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5000点 选好个股设好止损

  绩优蓝筹股有望实现强者恒强。它们多是行业中处于优势地位的龙头企业,具有更强的资源优势和定价权,更容易转移通胀压力。

  目前从宏观经济看,通货膨胀的压力越来越大,在通胀的情况下,如何投资才能化解风险,或者减小风险呢?

  规避通胀

  兴业证券认为,在适度通货膨胀下,股票是规避通货膨胀风险、实现保值增值的最佳投资品种。

股票能够充当通货膨胀的保值工具。特别是在目前,一年期存款利率减去CPI和利息税后实际利率仍然为负,保值意识使人们倾向于投资。而债券等投资品的收益不足以弥补通胀的损失,过剩的流动性缺乏投资渠道,大量涌向股市,也会降低风险溢价,进一步推高股票价格。

  国内外资本市场的经验也验证了这一点。以A股为例,在1993年到1995年初,中国遭遇了高达两位数的恶性通胀,上证综指从1993年2月的1558点连续下跌到1994年7月的325点。

  但1999年5月至2001年5月以及2003年至2004年,这两段时间中国都出现了温和通胀,前一段时期股市出现一轮大规模牛市,后一段时期股市则出现熊市中最大的反弹行情。

  强者恒强

  在行业选择上,对中国2003年到2004年温和通胀期间行业净利润增长和股票价格变动情况进行比较,发现食品饮料、商业等消费相关行业,采掘、有色、房地产等资源型行业,和交通运输、化工、钢铁、建筑、机械、金融等资本密集型行业是通货膨胀时代的赢家,而一般制造业表现则相对较差。

  从个股来看,绩优蓝筹股有望实现强者恒强。一方面,它们多是行业中处于优势地位的龙头企业,具有更强的资源优势和定价权,更容易转移通胀压力。另一方面,经济转型推升资源、环境以及劳动成本是影响此轮通胀的新涨价因素,特别是在高污染高能耗行业,成本压力上升导致企业利润空间缩小,产业环境恶化,龙头企业可以借此机会实现产业内资源的整合。

  国泰君安也表示,中国经济的“高增长低通胀”正切换至“高增长高通胀”的轨道,证券市场迎来“加速升值”和“适度通胀”的好时光,涨价概念将被追捧和挖掘,资源类企业由于转嫁成本能力强,受益明显,而能源类企业(比如电力行业)或受政府控价影响,景气提升有限但周期延长;房地产、航空、金融、资源类行业将不同程度受益于升值和通胀因素,虽然相关政策出台或将影响其景气的波动,但中期看其受益的趋势将是持续的。投资风格将转向超大市值股的市场表现,只有少部分个股表现会超越指数。

  精选股票

  在短期操作策略上,分析师建议,在股指步步向上的态势下,投资者应当谨慎操作,不宜追高建新仓,仓位较重者应逢高减磅,保持适当现金流。如遇大幅调整,仍可吸纳蓝筹股,尤其是二线蓝筹。虽然现在市场的平均估值水平很高,但是二线蓝筹中的可投资的品种非常多。

  “即使再有价值的股票也存在高估的时候,买入价格至关重要。”分析师提醒说。

  长江证券提出另一种投资思路,即,投资者如果能够做好选股与资金管理,则可以用有限的损失换取未来较大的成长空间。

  具体建议是,买入成长性与基本面良好的蓝筹股,同时设置目标止损位;若后市投资品种持续上涨,则抬高目标止损位,若后市投资品种下跌至止损位,则平仓离场,选择新的品种。

  长江证券还表示,没有必要担心高仓位的风险,只要做好资金管理,就不必担心过大的损失,并且这种损失是可以计算出来的,同时,对于业绩敏感度较高的资金来说,保持高仓位有助于防止日后市场大幅上涨的风险,这样用有限的损失可以换取日后可能的高收益,这不失为一种不错的选择。

  对于持股集中度的选择,建议投资者不要过于分散投资,整体上集中持有金融、地产、机械、房地产以及航空航运五大行业中的一至二个行业,适度配置其他高成长性的品种,在公司数量的选择上,选择行业排名前三、或者前五名的公司。

  不要过于分散投资的主要原因是,目前的市场“二八”现象明显,龙头公司溢价刚刚开始体现,市场资金正在快速流向行业龙头,分散投资有可能会使上涨的利润被对冲,而且在出现系统性风险时,不利于管理资产。

  部分大市值个股基本面及市场表现一览

  名称 涨幅(%)(0101-0810) 流通市值(万元) 基金持股占流通股比例(%) 每股收益(06年报) 市盈率(倍)[06年报净利] 近三年复合增长率(%) 市盈率相对盈利增长比率 行业

  中国银行 7.85 3,030,936 0.31 0.1700 35.20 13.43 2.62 金融

  工商银行 8.32 6,004,230 3.79 0.1500 45.87 29.61 1.55 金融

  华闻传媒 8.54 1,142,520 - 0.0500 204.59 -188.07 - 传媒

  广深铁路 23.22 1,520,949 0.44 0.1004 87.49 11.02 7.94 铁路运输

  伊利股份 24.48 1,546,804 12.39 0.6700 49.28 19.96 2.47 食品

  上港集团 38.54 2,191,648 - 0.1412 68.00 43.76 1.55 航运业

  东方明珠 47.33 1,635,909 1.15 0.2080 80.94 15.58 5.19 传媒

  中兴通讯 48.19 2,691,260 24.37 0.8400 68.67 2.37 28.94 通信

  中国联通 51.05 5,792,306 4.00 0.1700 40.54 16.13 2.51 通信

  海油工程 53.31 2,130,959 9.68 0.9400 56.21 56.11 1.00 建筑业

  邯郸钢铁 60.23 1,728,197 0.76 0.3210 21.69 12.61 1.72 钢铁

  贵州茅台 60.33 5,898,274 30.87 1.5900 87.82 36.86 2.38 食品

  交通银行 64.56 1,990,777 0.50 0.2800 50.27 - - 金融

  中国石化 67.38 5,429,760 14.78 0.5840 25.93 38.64 0.67 石化

  民生银行 73.81 11,186,957 15.95 0.3800 56.30 40.17 1.40 金融

  盐湖钾肥 75.28 1,640,528 19.30 1.0578 38.15 102.79 0.37 化工

  恒瑞医药 78.60 1,131,900 30.90 0.6230 92.01 29.79 3.09 医药

  海螺水泥 84.00 1,416,669 22.68 1.1400 60.33 24.52 2.46 建材

  青岛海尔 88.09 1,357,228 15.69 0.2620 65.44 -194.76 - 家电

  中信银行 88.62 1,927,470 0.91 0.1200 114.61 - - 金融

  宝钢股份 90.06 6,181,738 22.36 0.7400 21.56 23.09 0.93 钢铁

  长江电力 90.84 8,041,849 17.18 0.4420 47.62 36.04 1.32 电力

  XD火箭股 90.97 1,140,557 14.16 0.4400 74.14 20.79 3.57 机械

  中集集团 94.03 2,459,212 25.49 1.2500 28.91 59.53 0.49 机械

  五 粮 液 99.39 4,882,123 18.14 0.4320 105.40 18.51 5.69 食品

  南京银行 103.64 1,095,728 - 0.4900 - - - 金融

  歌华有线 105.29 1,911,236 18.58 0.6500 77.93 22.36 3.48 传媒

  华能国际 105.81 3,390,459 0.87 0.4600 28.24 0.57 49.87 电力

  华夏银行 106.28 2,619,290 7.36 0.3500 43.53 22.04 1.97 金融

  上海机场 108.94 3,892,790 25.81 0.7900 50.31 32.97 1.53 民航业

  浦发银行 110.11 14,737,949 27.80 0.7700 57.91 28.89 2.00 金融

  大秦铁路 110.91 3,531,841 12.58 0.3400 49.85 41.97 1.19 铁路运输

  振华港机 114.79 3,010,922 2.63 0.5200 48.19 79.37 0.61 机械

  金发科技 115.85 1,233,386 33.38 0.9600 92.57 49.14 1.88 化工

  双汇发展 116.65 1,361,231 33.75 0.8900 59.94 20.07 2.99 食品

  烟台万华 117.09 3,168,545 39.99 0.7000 75.52 52.63 1.43 化工

  四川长虹 120.92 1,255,107 - 0.1610 57.40 14.14 4.06 家电

  泸州老窖 120.99 2,178,752 42.03 0.3900 144.97 100.37 1.44 食品

  招商银行 123.22 17,003,635 48.77 0.4800 75.18 47.17 1.59 金融

  大商股份 126.12 1,426,485 48.11 0.8800 75.00 45.65 1.64 商业

  申能股份 131.26 2,337,306 0.71 0.6270 26.50 16.86 1.57 电力

  百联股份 131.70 1,488,874 0.42 0.2400 89.48 56.49 1.58 商业

  S哈药 132.83 1,277,032 - 0.3700 41.60 11.68 3.56 医药

  太钢不锈 133.35 2,440,373 24.86 0.9110 33.21 58.34 0.57 钢铁

  招商地产 134.31 2,121,754 30.79 0.9180 85.58 19.78 4.33 房地产开发

  数据来源;天相投顾

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