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讲座:大盘调整后的基金投资策略
  6月7号以后,股票市场开始大幅调整,当天上海股市就下跌89点,整体股市进入了调整期,基金净值也随着股市的变化开始下跌。封闭式基金由于“封转开”等原因,出现上涨。调整的6月,搜狐理财频道与北京展恒理财顾问有限公司共同为广大网友提供及时的基金投资服务。
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展恒理财总经理 闫振杰
展恒理财研究总监 刘明军
讲座现场
讲座幻灯片

基金投资要注意的问题

  第一,要慎重选择基金

  有些投资者可能对基金不了解,也没有一定的投资理财知识,在申购(认购)基金时较为随意,仅仅是因为别人推销或者看着朋友买了就轻易的买了,而没有对基金有系统的了解和分析。正如先前所说,基金的业绩分化在目前是较为突出的。同样的是股票型基金,差不多的资产配置,风格也几乎相同,有的基金不管是短期的业绩(如最近三月、最近六月回报),还是最近一年、最近两年或者更长时期的业绩都非常优异,表现出良好的稳定性和业绩持续性。例如:有的基金在最近一年的回报超过了100%,单是今年以来的回报也达到了80%以上,而有的基金最近一年和今年以来的回报都只有30%多一点。如果不是在今年的行情,而是在股市出现调整甚至下跌的情况下,如去年的行情,则会是这样的结果:有的基金回报虽不及今年,年回报只有11%,但表现差一点就是负10%以上了。当然我们并不是说选择基金只看重基金的收益。事实上,基金同其他投资产品一样,总体上也是高收益必然伴随着高风险。而基金的收益风险特征和基金的风格密切相关,我们对基金的选择一定要建立在对基金的风格有所了解的基础上来进行。这就引发出第二个问题:

  第二,要选择合适的基金

  2006年以来,随着股市的好转,基金也得到了较大的发展,不仅基金的数量突破了200只(开放式),而且总的规模是越来越大,同时,基金的风格也越来越丰富。从大的方面来说,基金可分为五种类型:股票型、债券型、配置型、保本型、货币型;或者按照所投资股票的特征可分为价值型、收益型、成长型等;同时一些创新的品种,如ETF、LOF产生并得到了较大的发展,甚至Clone Fund也即将产生。每一种风格的基金其投资的范围、投资目标、投资策略等都不尽相同,这些都可能在基金的业绩上显示出来。我们作为投资者来说,一方面要看基金的业绩,还不能忽略了基金的风格,也即是说,收益高的基金不一定就比收益低的基金好,即使某只基金表现好,也不一定适合任何投资者。投资者可从自身的财务状况,风险偏好和风险承受能力,预期收益目标,投资金额、投资期限等因素出发,对基金的安全性、收益性、流动性等方面作综合权衡,来选择最适合的基金。例如,对收益要求不高、强调本金安全以及资产流动性的投资者可考虑一些中短债基金或者货币基金。而如果很看重投资品种的收益,并且投资期限较长的投资者则可选择一些价值型的股票型基金。

  第三,要分散投资

  除了选择基金要慎重,并且要选择风格适当的基金外,还有一点非常重要,那就是要分散投资,这里所说的分散投资,用专业的术语就是组合投资的概念。一般而言,适度的分散,可以有效地降低投资风险,而且也能让收益更有保障。这一点不管是从理论上还是实践中都得到了证明。有的投资者以前投的某只基金一直表现不错,于是就把所有的资金都投到了这只基金,这样做是不妥的。当然究竟要多分散才好,这个问题一方面和目前的基金市场发展有一定关系,另一方面也和投资者的投资状况有关。大体说来,资金量大的投资需要更大的分散度。投资者可从基金的类型、基金公司、投资风格等方面对投资进行适度的分散。


投资基金小常识

  不要把净值的高低当成买基金的决定性理由

  很多人认为基金净值高了,所付出的成本就高,买到的份数就少了,不划算,甚至认为净值高了,以后上涨的空间就小了。这种观点是非常错误的,错误的根源很可能是大家还是把基金当成股票。先不管对待股票这种思维对不对,但用在基金上面是绝对错误的。其实你申购基金,付出的成本就是基金的费率,包括:申购赎回费、管理费、托管费等,购买基金的价格并不是你的成本。而且基金未来的业绩跟当前的净值并没有必然的联系(但可能跟过去的业绩有关系),所以我们完全没有理由仅仅因为净值太高就不申购而去买所谓的“价格低更便宜”的基金。不管净值高低,最重要的是所购买的基金要具有投资价值。相对说来,在同样的条件下,净值高反而能够在一定程度上反映出基金的实力,尤其是投研团队的研究和资产运作水平,因此我们没有理由因为净值高而拒绝某些基金。

  不要认为基金分红多就好,分红少就不好

  投资者关注分红本身没有错,但如果把分红的多少当成评价基金优劣的标准则是十分不科学的。基金分红是在取得业绩的基础上,对收益的一种处理方式,是一种基金的主观行为。当然这种行为必须要满足相关的基金法规,同时要和基金的招募说明书一致。但不管怎样,基金分红的多少和基金本身的业绩没有必然联系,与所谓的基金“好坏”更是风马牛不相及。如果投资者实在关注分红,可以选择运作规范、业绩稳定同时又较为注重分红的基金。

  不要认为回报率高的基金就一定好

  首先大家要了解清楚,你看到的回报率是短期的回报还是长期的回报。如果是短期的回报率高,则需要注意了。短期回报高的基金在接下来的时间尤其是长期的时间里不一定能够取得好的回报,我们需要了解该基金现在的回报是如何取得的,是因为基金经理水平高,管理团队确实实力强,还是说依靠短期的热点甚至是在赌博式的理念下获取的。其次,即使是某基金回报一直不错,表现很优异,也不能够说一定比另一只回报看起来低的基金好,我们还得结合基金的投资风格和投资目标来考虑。举个例子,某只基金的资产配置中,股票比例为69%,另一只基金由于自身的风格定位,股票比例只有40%,在股市行情很好的时候,前者的回报比后者高就很容易理解了,我们不能武断地说前者一定比后者好。事实上,如果是追求稳健而不愿意承担高风险的投资者,我们有可能会建议其选择后者而不是前者。


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