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聚焦中美大豆期货

  编者按: 2003年11月份至2004年4月份间,国际大豆市场价格猛涨,缺乏国际市场操作经验的国内企业签定了大量的进口合同,但自04年5月份起,国际大豆市场价格暴跌,中国大豆加工业遭受前所未有的重创,全行业出现亏损,业内人事估计此次损失将超过40亿美金!于是乎,“国际基金高位狩猎中国”、“中国高价进口美国大豆”、“高价令中国多花费数亿元人民币”、“中国企业签定购买合同后价格就下跌”等说法盛传于国内业界,同时也形成了国内所特有的“大豆情结”。痛定思痛,面对巨额的经济损失,大豆加工业该如何总结这惨痛的经验教训?为解决此问题,近日中美双方举行了“大豆贸易及风险管理研讨会”,编者虽未能亲耳聆听研讨会的详细内容,但相信经过各方人士的努力,“大豆情结”将难以再现!…… >>发表评论

大豆

  回顾大豆贸易危机的原因,有人认为是美国农业部先后发布的误差过大的数据导致中国进口商的决策失误,美国农业部的失误则更加反衬出中国政府部门在信息供给方面的缺位;
  也有人认为国内企业没有学会使用期货这一风险防范工具,虽然政府严格限制了境外交易的企业名额,事实上大量的中小油厂已经通过种种途径参与了CBOT的交易;
  还有一些人士认为,美国的基金利用CBOT市场阻击中国买家,最终导致了这场大豆危机的发生……

中美大豆贸易及风险管理研讨会在北京召开
聚焦中国“大豆危机”
  伯尼·丹:中国大豆危机与美基金无关,美国的基金在当时大豆交易中做的是多头交易,它们对于去年夏天大豆价格的波动没有影响  >>全文
  朱玉辰:“定价权”不是靠抢占制高点就能抢到,不是争夺的,是自然形成结果的过程
  雷天龙:中国企业要想获得最全面的信息的话,最好的方式还是直接进驻到美国的期货交易市场中
  曹绪岷:中国大豆进口危机是由国内企业缺乏风险防范意识和手段造成的
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投机和套期保值的比例
  伯尼·丹:芝加哥期货交易所的大豆交易中,有60%是保值套期交易,有30%是投机性交易,还有剩下的10%左右是其他各种交易类型的混合交易。
  在芝加哥期货交易所的其他农产品交易中,也大致遵循这样一个比例。
CBOT总裁
伯尼·丹认为,学习国际期货交易规则最好的地方就是CBOT
大豆进口
中国大豆进口数量图

黄大豆2号是双赢的好事
  伯尼·丹:大商所推出黄大豆2号期货合约是非常必要的,这样一个新产品,使得中国国内交易者又拥有了一种新的风险管理工具,而且这个产品也符合中国和亚洲市场的需要。所以,对于中国期货市场来说,将来无论什么时间,只要有机会能够推出符合国内交易者需求以及中国所在区域要求的新产品,这都很有必要。
  第二,如果大连商品交易所新上市的黄大豆2号期货合约能运作的非常成功的话,对我们来说就有一个CBOT的美国大豆与大连商品交易所的黄大豆2号期货合约大豆进行套利的长期性机遇,这对我们来说是一件双赢的好事。

CBOT总裁伯尼·丹专访:“中国价格”非常重要
在2004年的期货市场发展中,这三大支柱都按照我们预定的目标良好运行,这一点也在大豆市场的供求关系中得到了清晰的体现。2004年的全球大豆市场中,拉丁美洲出现了旱灾,亚洲出现了禽流感,还出现了大豆的一种锈病,这些所谓的利空因素……  >>全文

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 大商所角逐国际大豆定价权
有人坚信,黄大豆2号可以为中国争得期盼已久的国际定价权,改变国际大豆市场“南美种大豆、中国买大豆、美国卖大豆”的局面:而在国际市场遭受过“风雨洗礼”的一些现货商,则发出了不同声音:我们不仅要避免在“客场”被打败,还要防范在“主场”被通吃   >>全文
 中航油:破灭的期货神话
他曾被人们称为中国国企走出去棋盘上的“过河尖兵”,他也因在海外收购屡屡得手而发誓要成为“中国第四石油帝国”,然而,当一夜之间5.5亿美元的巨额亏损无情地降落到自己身上时,中国航油(新加坡)股份有限公司所有往日的梦想都被击打得粉碎  >>全文

大商所计划推出豆油期货
  朱玉辰:大豆、豆粕和豆油期货合约为“铁三角”关系,缺少豆油期货,豆类避险体系就不完善,就像人缺少一条腿一样,因此大商所计划今年年内推出豆油期货。
  就期权合约而言,大商所的上市准备工作比较充分,合约设计已经完成,系统改造也进入了第五期,若要上市的话,两、三个月时间即可。尽管大商所对媒体说的很少,但推出期权并非难事,只是早推一天晚推一天不是那么关键,而推出后能否成功则是最主要的。
朱玉辰
  
定价权不应太敏感
媒体对定价权有点儿敏感,好像你有了,我就没有了,好像国外搞期货就把中国定价权拿走了,我个人理解没有这么敏感,这是市场发展的过程。
  实际上是看市场份额,你做得很大,你就是国际市场,你的影响力自然而然就是定价中心,如果你不做永远也成不了定价中心,定价权不是靠抢占制高点就能抢到的,不是争夺的,是自然形成结果的过程,不能把这个泛化或者政治化,狭义的民族主义这套其实用不着,它不是这样一个方式。

把脉中国大豆加工业
  大豆定价能否绕开CBOT?
  世界大豆主产区为美国以及巴西、阿根廷三个国家,但国际大豆贸易却掌握在以美国公司为主的近10家国际粮商手中。而国际大豆交易价格又以美国芝加哥交易所的期货价格为基准。国内企业多认为,芝加哥交易所的农产品期货价格更多反映美国市场行情,并不能全面反映国际大豆供求状况。
  针对这种现状,国内有的企业已开始尝试走“第三条道路”  >>全文

  规避风险美国专家支招 国际大豆贸易必须进场交易
  美国大豆协会(简称ASA)驻中国首席代表雷天龙补充说,马来西亚、印尼、德国、荷兰的进口商或者是加工企业在做采购决策前,通常会直接进入CBOT进行交易。这些国家的公司会自己决定是否相信美国农业部的预测。而中国的进口商与国际市场还是有相当距离的。
  那么美国的大豆加工企业是如何收集市场信息的呢?据介绍,美国的加工企业绝不会仅依赖于美国农业部提供的预测报告,一家普通规模的美国加工企业可能聘请四、五家专门咨询机构,就合同事宜向他们咨询相关意见。 加工企业或者是进口商可能会通过这些咨询机构对当年中国、拉丁美洲的收成做出判断,甚至可以拥有自己专用的气象服务,这不同于政府提供的气象预报。   >>全文

  风险管理——功课还要补
  曹绪岷分析认为,中国大豆进口危机部分就是由国内企业缺乏风险防范意识和手段造成的。虽然中国的大豆加工业有着千年的历史,但在曹绪岷看来,真正在国际市场中发展的我国大豆行业还是年轻的。但是和美国的大豆业界相比,中国的大豆加工业对整个国际贸易的游戏规则不是很熟悉,缺乏风险防范的意识和技术。例如,去年包括合资企业在内的很多大型企业,采购量基本很少;而往往是民营企业,采购量比较大。  >>全文



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