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无心争夺2700点 基金减仓应对牛皮市

来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
2011年08月02日11:54

  本报记者 曹元 深圳报道

  减仓成为基金上周的主题。

  好买基金研究中测算,股票型基金仓位从7月22日的82.76%下降到7月29日的78.94%,下降了3.58个百分点;混合型基金仓位从70.74%下降至68.38%,降低了2.01个百分点;整个偏股型基金仓位平均下降了2.94个百分点

,到上周末为74.61%,跌至历史平均水平之下。

  而多家机构仓位测算数据也显示:上周,基金主动减仓。

  “上周没有什么正面消息,无论是国内还是国外的信息,对于市场都有很多利空。”广州某基金公司基金经理表示。事实上,市场持续缩量表明,无心恋战的机构可能不止是基金。

  但是,基金的动作可能并不是只有减仓,还有正在调仓。有迹象显示,基金正在重拾成长股,割弃蓝筹股。

  2700点基金减仓

  从7月25日开始,2700点成为一个新的平衡,上证指数围绕着2700点展开争夺。

  8月1日,A股继续7月末的走势,上证指数收于2703.78点,显示出对2700点依旧恋恋不舍。

  “在7月份经济数据出来之前,指数有效突破的难度都是存在的,8月第一周,还可能围绕着2700点徘徊。”前述广州一基金公司基金经理表示。

  从基金的仓位变化来看,基金这个市场上的最大机构投资者未能成为2700点争夺战的坚守者。多家机构测算,基金上周采取减仓的措施。

  方正证券发布研究报告表示,剔除指数基金以及QDII的可统计的246只开放式股票型基金和164只开放式混合型基金的仓位。同7月22日相比,基金仓位上周有所回落。开放式股票型基金仓位下降了1.44%,开放式混合型基金仓位下降了1.29%;两者合计仓位整体下降了1.38%。

  于此同时,广州证券也监测到上涨(7月25日-7月29日)A股累计净流出80亿元。这已经是A股连续两周呈现出资金净流出。这中间,不排除有基金减仓的因素。

  基金减仓无非是对后市不乐观。

  “上周除了高铁事件的影响,还有中央强调控制通胀、限购房政策向二三线城市复制、7月份CPI可能更高、美国债务危机等一系列利空因素出现,让我们对后市的判断有些悲观。”前述广州某基金公司的基金经理表示,这些因素是他减仓的原因。

  上投摩根在总结上周市场时也表示:“大盘仍在寻求低档支撑。周五银行板块爆量上攻,激励大盘拉升至2700附近,但其他板块并未跟进拉抬,估计为旧有资金于板块间的移转,并非新增资金的注入。宏观环境下通胀高位震荡的预期仍强,CPI下半年有可能于6%附近盘桓,加上资金面紧俏的情况未见缓解,大盘近期震荡寻底的机会加大。”

  7月31日,研究机构莫尼塔公布了8月份的基金经理调研结果显示,34%的受访公募基金经理对8月大盘走势表示乐观,这与6月末57%的比例相比,大幅回落。而38%认为未来一个月大盘走势以震荡为主,较上月略微下降;悲观情绪的比例则由上月的3%飙升至28%。

  这份调查显示,基金经理们整体上对后市的看淡。

  深圳一合资基金公司基金经理认为,基金减仓还有另一方面原因就是遭遇赎回被迫减仓。

  在7月份,债基就因为遭遇到了机构投资者的大量赎回,而大量减仓可转债,造成可转债市场的暴跌。但目前来看,股基也在它们的赎回之列。

  由于货币紧缩效果显现,在7月末,包括保险、财务公司等在内的机构投资者在回笼现金。从shibor走势图上也能够看到市场对货币的需求,从7月28日、7月29日,一周的shibor利率都在攀升,年利率在5%之上。

  割弃周期蓝筹

  事实上,基金减仓只是应对未来风险的一个方面,基金更愿意利用调仓来实现它们未来的投资目标。

  许多迹象都已经显示,基金正在抛弃周期性的蓝筹股,而转向成长股或者非周期的防御股。

  好买基金研究中心称,近期宏观经济先行指标均持续回落,未来生产水平恐将放缓。同时考虑到CPI已在较长时期维持高位,随着紧缩政策效应的累积,未来宏观经济可能进入生产与物价双降的衰退通道。从7月末与6月偏股型基金行业配置的对比上看,前期基金重仓的房地产、金融服务、采掘和建筑建材等周期性板块在7月的配置比例均出现明显下降,食品饮料、农林牧渔等防御型行业的配置比例上升,显示出当前机构投资者对风险的偏好出现回落。

  “在公募基金经理看好的行业中,消费类明显被大家一致看好的,新兴产业及医药紧随其后。当问及不看好的行业时,保障房相关的工程机械、钢铁位居前两名,接下来就是银行,其中钢铁已连续两月榜上有名。”莫尼塔的研究也发现了相同的状况。

  并且调查中,有79%的基金经理看好非周期,与上月相比大幅上升。只有14%的基金经理看好周期行业,较上月大幅回落,仅有7%的公募基金经理表示两者间无明显偏好。

  广州证券在做资金流向的检测时注意到,从绝对值来看,资金净流入较多的为有色金属(+9.15亿元)、化工(+6.0元)、医药生物(+5.81亿元)板块;流出较多的板块有:建筑建材(-7.3亿元)、金融服务(-5.48亿元)、机械设备(-2.77亿元)。另外,从投资风格来看,资金流入小盘股的同时流出大盘股,小盘股仍为资金青睐的对象。

  前述广州某基金公司的基金经理称:“由于房价和CPI增速都未明显回落,周期性的大盘蓝筹股估值中枢无法上移。而反观中小盘的成长股,由于中报业绩的兑现或超预期,其市盈率下移,变得有吸引力了。”

(责任编辑:王敏)
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