政策调整利好债市 “怀抱”债券基金过黄金周

　　9月份又有超过3只债券基金进入发行期，相比于股票基金的涨落，债券基金在今年以来的表现一直平稳。沪深股市在大幅反弹之后，走势仍受到周边市场的影响。不少基金经理认为，如细数投资者可以持有度过长假的品种，债券基金是其中之一。

　　宏观调整利好债券基金

　　面对国内经济形势和美国金融动荡的影响，央行采取了降低贷款利率和存款准备金率的措施。货币政策也被认为出现转向。基金经理认为这一点对债券市场来说是利好。

　　交银施罗德基金固定收益部总经理项廷锋表示，从短期来看，存款准备金率下调将使银行间市场的部分资金流向债市，对债市资金面构成利好。而从长期来看，货币政策的转向反映出中国政府的宏观政策已经关注到“促进经济增长”上来。而雷曼兄弟事件更是表明，全球经济衰退已成事实，中国经济并不能做到独善其身。在经济“保增长”的大环境下，我国迎来新的降息周期可能性增加，这种预期也将成为国内债券市场走牛的一大基石。

　　项廷锋说，“目前看来，介入债券基金的时机已较年初更加明朗。尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力”。

　　广发强债基金的基金经理谢军说，前两年A股的上涨给投资者造就了巨大的财富收益，债券基金等低风险收益品种逐步被边缘化。但随着近一年来市场的巨幅调整，投资者资产的急剧缩水，风险的大幅增加凸显了资产配置的重要作用，债券基金更是成为了投资者抵御风险战胜通胀的必备品种。

　　雷曼事件警示债基投资者

　　但在债券市场，是否就不存在风险呢？美国金融动荡给了投资者一个启示。国内亦有不少固定收益类的QDII在此次雷曼兄弟破产中受到影响。

　　雷曼兄弟破产时，发行在外的债券超过1500亿欧元(合2200亿美元)。假设最终雷曼兄弟公司债券的回收率达到40%，预计市场损失也将达到930亿欧元。人们也意识到即使再好的企业债也有风险，投资组合是必要的。

　　债券市场，是一个比股票市场更微妙的市场。尤其对于普通的个人投资者来说，投资债券面临着各种各样的障碍，如购买渠道限制、缺乏一级市场讨价还价的能力、对债券资产的风险收益分析缺乏足够的专业知识以及信息获取渠道缺乏等等，因此在这个市场上选择债券基金是省力的做法。

　　不过，这并不意味着投资者不需要判断。风险承受能力较低的投资者在选择债券基金的时候，也应该查看基金契约，避开那些集中于高风险债券产品的基金，或者一些股票仓位过高的产品。

　　-近期发行的债券基金

　　天治双盈债券基金：对债券类资产的投资比例不低于80%，股票等权益类资产的比例不超过20%。预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

　　招商安心收益债券基金：认申购费率为零，超过60天赎回费率也为零，能减少投资者进出基金的成本，也能防止恶意短期套利行为。