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长城久恒基金:重配食品饮料及医药

  通过分析二季度业绩,并结合历史业绩,认为长城久恒是一只风险收益管理均衡、具有良好业绩连续性的混合型基金。

  二季度比较业绩优异

  长城久恒,混合型基金,2003年10月31日成立,最新基金份额为3.228亿份,为小型基金。

  根据公布的二季报,长城久恒在08年二季度净值增长率为-12.91%,在105只同类型基金中排名19位,居前1/5的优秀水平。从净值稳定性看,其净值变化在二季度的标准差低于业绩比较基准0.8个百分点,表明在波动更小的前提下超越基准,即获取更高的风险调整收益。

  该基金二季度降低了股票仓位,并将之维持在同业较低的水平,如50%的仓位水平左右。在市场下跌的过程中,一定程度上较市场和同业减少了损失;该基金的持仓结构:食品饮料、医药以及水电等防御性行业的比重占股票仓位将近50%,整体来看,这些仓位还是获得了一定的超额收益;在弱市中,该基金尽量减少操作,降低基金的运行成本,保存实力。

  从资产配置的角度,2007年以来,该基金风险类资产的配置比例在07年二三季度达到最高值,其后呈下降的趋势,至08年二季度降为56.9%;固定收益类资产的配置比例,在07年二三季度为低值,之后明显上升,至08年二季度提高到36.22%。

  风险收益管理能力突出

  参考长城久恒自成立以来的历史数据,作为具有较长管理经验的基金管理人,长城久恒显示出其通过主动管理策略控制风险、并获取超额收益的较强的投资管理能力。通过分析该基金在2004至今不同时间区间的业绩表现,除了在2007年跑输业绩比较基准以外,均不同程度地超过业绩基准的表现。

  同时,结合基金分析中风险收益管理能力的主要指标,包括Sharpe、Jensen等,在与之可以比较的成立在三年以上的同类型基金,长城久恒在64只基金中综合排名于前20名,属于优秀之列;而在显示业绩稳定性的指标上,同样位于前1/3之列。

(责任编辑:姜隆)

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