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基金8月投资策略:投资增长确定类行业和个股

  上周诺安、国投瑞银等多家公司发布旗下基金7月份投资运作报告显示,7月份基金借市场反弹良机积极调仓换股,部分基金仓位出现较大幅度下降。在宏观经济前景仍不明朗的情况下,基金在控制仓位的同时,股票投资逐渐向增长确定类行业和核心优势个股集中。

  7月份运作回顾:积极调仓换股

  国投瑞银景气行业基金经理袁野分析认为,7月份,股票指数呈现出箱体震荡的走势,下轨在2500 点,上轨在3000 点,在这个区域内市场上下两难,在2500 点附近市场的整体估值不高,短期内再大幅度杀跌的动力明显不足,但对经济预期的不明朗也使得市场短期向上的动力不足,市场整体的气氛由观望转向小幅回暖,前期超跌的低价股和部分基金重仓股(以银行和地产为代表)开始走好。

  在基金的操作策略上,袁野采取了相对积极的仓位控制策略,在指数上涨以后,对一些估值较高,缺乏基本面支持,受通货膨胀影响较大的板块在高位进行了减仓,增加组合的防御性。

  7月份抓住A股市场反弹的机会,诺安价值增长基金实行了减仓,降低仓位约10个点。主要减持了保险、航空、有色、石化、海运以及券商等周期性行业。目前仓位略高于股票型基金平均水平,主要保留了2008年度业绩增长较确定,同时估值水平相对较低的行业。

  诺安平衡基金利用震荡机会增加了银行股,黄金、煤炭行业进行了品种调换,减持了证券、造纸和化工股。

  7月份诺安股票基金的仓位略有下降。该基金认为,CPI暂时受到控制、能源价格提升以及宏观经济政策略有所放松是7月的焦点。制造业成本上升备受关注,市场资金集中到食品、商业、医药等品种中避险,由于这些品种上集中的资金过多,如果它们的业绩低于预期,风险也很大。因此,该基金选择了略为降低仓位而不是买入上述品种,来达到降低波动率的目的。

  汇丰晋信动态策略基金判断,市场的投资信心还不充分,资金入市谨小慎微,现阶段还没有到全面布局的时候。动态策略的仓位因此仍保持在低配水平。但该基金也抓住了部分结构性机会。比如上个月及时减仓原材料等周期性板块,适时加仓食品饮料、零售和医药等板块,这些操作为基金净值做出了积极贡献。

  国海富兰克林潜力组合基金7月份的主要操作以稍微降低仓位和个股调整为主,重点减持了部分估值已经充分反映公司价值的个股,增持了一些具有核心竞争力和长期发展前景较为确定的个股,集中在消费品行业。

  8月份市场展望:仍将维持区间震荡

  展望后市行情,国投瑞银核心企业基金经理康晓云认为,目前A 股市场的整体市盈率已经降至18 倍以下,企业估值处于较低的水准,加之在奥运会前后,政府或许不希望出现大的波动,指数继续下挫的空间有限.目前宏观经济和企业盈利都存在不确定的情况下,市场还会延续区间震荡的格局,投资策略方面,将密切关注可能出现的结构性投资机会。

  诺安旗下基金均表示仓位将会保持稳定。诺安价值增长基金经理认为,目前国内货币政策有放松的迹象,但是放松力度有待观察。8月份将在保持目前仓位基本稳定的前提下,抓住市场机会进行适度的波段操作。

  诺安平衡基金经理判断8月份市场基本面仍难言乐观,但短期内市场情绪可能会压倒基本面情况,一是油价短期见顶,需求摧毁论开始有市场,将影响油价的上升预期;二是国内CPI短期回落;三是国家调控基调有所变化,由双防变为一保一控,这也反映了更加严峻的经济基本面。官方媒体会借上述因素在奥运会前营造一个稳定的局面。因此该基金对8月行情持中性偏乐观态度,仓位不会降低。

  诺安股票基金经理认为,市场处于上下概率差不多的位置,因此,如果不出现大的变化,8月份该基金依旧会维持目前的仓位。

  汇丰晋信动态策略基金经理王春认为,当前市场仍然面临诸多不确定性。包括:CPI尽管在回落,但仍处于高位,对企业成本利润率挤压的影响不容忽视;财税政策对中小企业的扶持,短期还难以从实质上改善它们的经营环境;房地产行业的增长放缓已经是一个明显的事实;还有上市公司中报业绩公布进程还未结束,企业现金流紧张、毛利率下滑等种种不太乐观的迹象已经开始显露。目前对2008年企业盈利增长预期在20%-23%左右,是否还会继续下调?

  对于8月份市场基本面判断,国海潜力基金经理朱国庆预计大宗商品价格,特别是原油价格将继续回落,同时国内紧缩政策可能出现松动,但是由于经济仍将面临放缓的风险以及投资者入市积极性仍很低,估计股市仍将维持目前窄幅震荡波动的状态。

  8月投资策略:投资增长确定类行业和个股

  国投瑞银景气行业基金经理袁野认为,展望未来,在指数下跌,市场的估值开始变得有吸引力后,会考虑增加股票仓位。在基金组合中继续突出消费、零售、基建和煤炭类资产,将金融、制造业转为低于标配。

  景顺长城精选蓝筹基金经理王新艳认为,经历前期的大幅下跌后,目前A股市场的估值水平合理,未来将重点配置业绩增长明确和在通胀环境下相对受益的行业,并关注经济增长模式转变带来的新机遇。

  汇丰策略基金经理王春认为,对零售、医药、通讯等板块的坚持看好并不是一个短期策略。在今后一段时间,可以预期将有一批刺激消费、加大基础建设的政策陆续出炉,这对以上板块的利好将是中长期性的。

  国投瑞银成长优选和创新动力基金经理靳奕认为,下半年需要重点关注的是我国房价的大幅回调对相关行业的影响。投资策略上,将维持组合兼具防御性和进攻性的结构,继续挖掘质量优异、价值被低估的成长型公司。

  国海潜力基金经理朱国庆认为,8月的投资主题是奥运和稳定,预计未来一个月管理层将综合运用各种手段维护市场稳定,在投资策略上,建议投资确定性高的优势企业股以及油价进一步下跌受益的股票等。

(责任编辑:姜隆)

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