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熊市十大王牌基金经理:华夏大盘精选王亚伟

  华夏大盘精选:特立独行风格依旧

  在整体风险突出的背景下,华夏大盘精选基金在08年的表现不再如同07年那么突出。但是王亚伟的独特投资风格仍然在独具特色的选股上得到体现。

  在仓位策略上华夏大盘精选表现得十分灵活。

在下跌初期,虽然略为降低了股票仓位,但华夏大盘仍然主要通过个股的挖掘来对抗大盘下跌,基金选股仍然以偏离主流的中小盘成长股为主,重视微观层面的个股挖掘,相对忽视行业特征。这一策略在下跌初期卓有成效,所选个股不少在一季度比较抗跌,使基金在仓位较高的情况下一季度业绩仍然能高居同类型第一。从中我们仍然可以看到华夏大盘执行相对积极的策略,对阶段性和结构性投资机会参与较多。

  但在二季度反弹夭折后,股市由蓝筹领跌转向全面普跌,之前跌幅小的板块和个股出现大面积补跌,这使得通过个股选择回避风险的策略失去效力。华夏大盘从5月后开始明确减仓,回归了华夏系基金以仓位对抗下跌的普遍策略。同时在行业结构上也作出明确的方向性调整,减持了地产、钢铁、机械等周期类的股票。虽然在选股上仍然有所收获,部分新增重仓股贡献超额收益,但大面积的补跌还是使整体股票投资出现较大亏损。二季度基金业绩出现比较明显的下滑。

  德圣点评:

  王亚伟的投资风格在基金中特立独行。不买基金重仓股,广泛发掘被忽视或冷落的投资机会是其一贯特色,在牛市和熊市下这种风格总体未改。在策略判断力重于个股挖掘力的转折阶段,这种风格的有效性会大打折扣;不过总体而言仍是熊市下另类的一种避险策略,同时兼具进攻性。在股市已经趋近底部的情况下,阶段性活跃的行情会带来更多局部投资机会。结合仓位策略与选股能力,华夏大盘有望保持业绩相对领先。

   图2:2007年底以来华夏大盘的测算仓位变化


  表3:华夏大盘2季度配置前五大行业

行业 占股票市值比例 比例增减
金属、非金属
17.56%
1.05%
石化、塑胶
15.94%
2.68%
信息技术业
12.11%
5.83%
机械、设备、仪表
10.54%
2.87%
房地产业
7.43%
-10.14%

  表4:华夏大盘近期业绩概览

08-7-25 近一日 近一周 近一月 近一季度 近半年 今年以来
基金净值增长率
-0.41%
3.19%
6.59%
-6.53%
-27.85%
-20.83%
+/-同类型
0.24%
0.69%
1.11%
11.11%
0.25%
12.51%
+/-基准指数
0.83%
-1.11%
1.66%
15.02%
19.49%
23.07%
同类型排名
11
13
5
2
5
2
同类型基金数量
57
57
57
57
57
57

    来源:德圣基金研究中心

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(责任编辑:姜隆)

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