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嘉实基金刘熹:下半年债券发行将快速增长

  嘉实基金固定收益部投资总监、嘉实多元收益债券基金拟任基金经理刘熹表示,下半年预计债券发行和有效供给将保持快速增长,部分可转债已经符合转股价格向下修正条款,存在一定的交易机会。

  嘉实多元收益债券基金将于近期发行,作为拟任基金经理的刘熹认为,下半年宏观调控将延续稳健的财政政策,货币政策在从紧的基础上可能有局部的结构性小幅调整。

他预计下半年债券发行和有效供给将保持快速增长,债市有望平稳发展。其中,可转债平价溢价率上升,底价溢价率下降,债底保护改善,部分可转债已经符合转股价格向下修正条款,存在一定的交易机会。

  他表示,下半年在债券投资策略上,嘉实将采取短久期策略,类子弹型期限结构,集中于短端产品。类属配置上短端以短融和央票为主,中端以3至5年期金融债、央票和企业债为主,中期浮息债仍可以作为对冲利率风险工具的配置品种。考虑到市场流动性趋于紧张的风险,嘉实将重点配置享有较高息差安全边际的优质信用债,包括流动性良好的短融和优质企业债等。鉴于企业债信用利差不断攀升,嘉实将重点关注长期优质企业债。对于可转债方面投资,在控制仓位的同时,将关注能够获益于通胀的品种,选择绝对价格低、平衡型且正股具有确定成长性的转债品种,以及有较好条款保护的转债品种。刘熹特别指出,在投资过程中将重点关注系统性风险充分释放后的反弹,以及流动性不足时市场的矫枉过正,挖掘与发现投资机会。

  刘熹还指出,通货膨胀导致实体经济对流动性的吸收能力增强,存款准备金率对收紧流动性的边际效应也越来越明显。流动性整体紧张在资金市场、股市、债市均有反应,股市和债市的跷跷板效应也不再明显。

(责任编辑:姜隆)

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