6月期国债发行 基金和保险公司或成主要买入方

　　今天，财政部将在银行间市场发行期限为6个月的“08国债12”，这是2006年7月份以来财政部第二次发行半年期的国债。分析人士预计，由于目前市场资金相对充裕，并且青睐短期品种，该期债可能会较受市场欢迎。

　　本期6月期国债将以低于票面金额的价格贴现发行。计划发行面值总额260亿元，全部进行竞争性招标，并不再进行甲类成员追加投标。

　　分析人士表示，目前的宏观调控政策处于两难，这也使市场心态仍然趋于谨慎。一方面，最新的数据显示我国经济增速处于回落态势，表明紧缩性的宏观调控政策的效应有所显现。但同时通胀压力并没有明显缓解，抑制通胀任务仍然严峻。虽然目前市场资金面较为宽裕，但投资者谨慎和观望的心态使得交易多集中于短期券种，这可能会促使该期短期国债的发行受到追捧。

　　二季度我国GDP增长10.1%，较一季度的10.4%再度回落。同时，我国上半年CPI增长7.9%，而6月份PPI增长了8.8%，显示我国仍面临较大的通胀压力。

　　不过也有分析人士指出，由于目前央行重启了6月期央票的发行，而央票的流动性和收益率都好于国债，这可能也会降低该期国债对于机构的吸引力。

　　目前资金较为富裕的商业银行、保险公司、基金公司预计将会是该期国债的主要需求方。

　　申万研究所债券研究员屈庆认为，由于6月期国债一般不纳入国债承销团成员年度承销额度考核范围，这将限制部分商业银行对于本期国债的需求，此外，考虑到短期国债的避税效应不强，保险和基金公司的需求也可能相对有限。

　　申万研究所预测该期国债招标收益率将落在3.35%~3.45%之间，对应价格区间为98.304~98.353元。