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德圣基金研究中心:看多做空 反弹成减持良机

  (1) 本周股市出现难得的持续反弹,继前期奥运板块等表现强势,本周蓝筹板块加入反弹行列,金融地产放量上涨带动全市场普涨格局。但是从基金仓位的变化情况来看,基金显然并非反弹主力,相反在渐趋看多的策略风向下,基金利用反弹明显减仓。

这表明基金实际上对于短期市场趋势性转折并不看好,受基金之外资金推动的反弹能否持续成疑。

  (2) 7月11日仓位测算数据显示,偏股类型基金平均仓位均有比较明显的下滑。股票型基金平均仓位为70.16%,相比前周下降2.03%;偏股混合型基金平均仓位为63.29%,相比前周大幅下降3.20%;配置混合型基金平均仓位52.79%,相比前周下降1.99%。其他类型基金仓位变化则并不明显,仍然保持一贯的轻仓水平。转债混合基金平均仓位32.56%,偏债混合基金平均仓位16.00%,保本基金平均仓位5.22%,与前周相比均变化不大。

  (3) 从单个基金来看,本周减仓显然成为基金的主流。仓位降幅超过2%的基金数量高达119只,其中仓位下降5%以上的基金数量达到55只,是一个月以来减仓幅度最明显的一周。相比之下仓位增加2%以上的基金只有39只,仅5只基金仓位上升5%以上。减仓幅度最大的5只基金是荷银市值、大成精选、泰信策略、中海红利、富国天惠,减持幅度均超过10%。增仓幅度最大的5只基金是东方龙、德盛精选、景顺股票、易方达50、南方稳健,增仓幅度超过5%。

  (4) 本周基金仓位水平分布在延续多周基本稳定后向轻仓方向转移:重仓基金(仓位>85%)数量占比9.45%,仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比下降近3%至14.9%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比大幅下降6%至37.8%;仓位较轻或轻仓基金占比则大幅上升9%至37.8%。

  (5) 从本周基金仓位变化情况来看,在持续反弹中基金出现显著减仓迹象十分值得关注,这表明反弹的主要推动力量并非基金。相反基金在反弹中做空,令基础并不坚实的反弹持续性成疑。虽然近一段时期鼓励股市稳定的舆论环境占据主导,市场信心也有所恢复,但是在看多言论为主的情况下,基金实际上却采取了反弹减仓的操作。这表明短空长多仍代表更多基金的思路,对股市的短期走势并不抱有很高期望。从这个角度看,虽然股市出现放量反弹的趋暖迹象,但投资者对未来一段时间股市的表现不可盲目乐观。

  (6) 从近一段时间的仓位变化来看,无论是反弹或下跌,基金平均仓位的总体趋势仍然在下降。基金的仓位水平接近长期低点,但正如我们分析,除部分股票型基金外,多数基金并未达到仓位比例下限,因此虽然减持力度逐步削弱,但并不表明没有减仓空间。

  (7) 在平均仓位已经很低的情况下,哪些基金还在减持值得关注。分析表明,前期看空的基金继续维持看空策略,本周减仓的主力还是这些坚定看空的基金,尤其是仓位比例下限很低的偏股混合型基金或配置混合型基金。但在本周减仓最显著的行列中还可以看到一些长期保持较高仓位的基金。这说明之前保持高仓位或许只是没有合适的卖出时机,而本周市场普涨则提供了减仓或调整结构的机会。

  表1:基金仓位测算数据

  基金仓位一周测评

  股票型

  基金代码 基金名称 基金类型 基金公司 7月10日 7月4日 仓位增减 仓位水平 可靠性

  前15位

  510180 180ETF 股票型 华安基金 94.60% 93.55% 1.05% 重仓 高

  200002 长城久泰 股票型 长城基金 94.23% 94.44% -0.21% 重仓 高

  360001 保德信量化 股票型 光大保德信基金 93.71% 90.63% 3.08% 重仓 高

  519300 大成300 股票型 大成基金 93.20% 92.36% 0.85% 重仓 高

  110003 易方达50 股票型 易方达基金 92.78% 86.98% 5.80% 重仓 高

  590001 中邮优选 股票型 中邮创业基金 92.59% 93.42% -0.83% 重仓 高

  161604 融通深100 股票型 融通基金 92.35% 93.35% -1.00% 重仓 较高

  519100 长盛100 股票型 长盛基金 92.13% 91.35% 0.79% 重仓 较高

  240009 华宝成长 股票型 华宝兴业基金 90.61% 93.58% -2.97% 重仓 高

  160106 南方高增 股票型 南方基金 90.43% 89.12% 1.31% 重仓 高

  020011 国泰300 股票型 国泰基金 90.21% 85.90% 4.31% 重仓 高

  040002 华安MSCI 股票型 华安基金 88.63% 85.27% 3.36% 重仓 高

  162703 广发小盘 股票型 广发基金 87.80% 84.03% 3.77% 重仓 高

  519005 海富通股票 股票型 海富通基金 86.66% 89.35% -2.69% 重仓 高

  590002 中邮成长 股票型 中邮创业基金 86.36% 89.64% -3.28% 重仓 高

  后15位

  050001 博时价值 股票型 博时基金 56.41% 57.19% -0.78% 较轻 高

  162209 荷银市值 股票型 泰达荷银基金 56.28% 74.07% -17.79% 较轻 较高

  050201 博时价值2 股票型 博时基金 56.21% 62.43% -6.22% 较轻 高

  290004 泰信优质 股票型 泰信基金 56.13% 55.23% 0.90% 较轻 高

  040005 华安宏利 股票型 华安基金 56.01% 64.62% -8.61% 较轻 高

  040001 华安创新 股票型 华安基金 54.75% 60.35% -5.59% 较轻 高

  180003 银华88 股票型 银华基金 54.75% 50.88% 3.87% 较轻 较高

  112002 易方达策略2 股票型 易方达基金 54.48% 62.45% -7.97% 较轻 高

  450002 国海弹性 股票型 国海富兰克林基金 54.17% 57.73% -3.56% 较轻 高

  233001 大摩基础 股票型 摩根士丹利华鑫基金 53.31% 53.02% 0.29% 较轻 较低

  000031 华夏复兴 股票型 华夏基金 52.69% 59.98% -7.29% 较轻 高

  217001 招商股票 股票型 招商基金 49.62% 55.71% -6.09% 较轻 高

  519688 交银精选 股票型 交银施罗德基金 49.55% 56.45% -6.90% 较轻 较高

  180012 银华主题 股票型 银华基金 47.55% 52.40% -4.86% 较轻 高

  580002 东吴双动力 股票型 东吴基金 37.51% 43.35% -5.84% 轻仓 高

  偏股混合型

  (前10位)

  160610 鹏华动力 偏股混合 鹏华基金 95.54% 92.39% 3.16% 重仓 高

  100022 富国天瑞 偏股混合 富国基金 89.71% 90.28% -0.57% 重仓 高

  400003 东方精选 偏股混合 东方基金 89.25% 87.63% 1.62% 重仓 高

  240008 华宝收益 偏股混合 华宝兴业基金 87.93% 86.13% 1.80% 重仓 高

  560002 益民红利 偏股混合 益民基金 83.65% 80.77% 2.88% 较重 高

  410001 华富优选 偏股混合 华富基金 83.20% 81.87% 1.33% 较重 高

  375010 上投优势 偏股混合 上投摩根基金 81.73% 90.67% -8.94% 较重 高

  020005 国泰回报 偏股混合 国泰基金 81.26% 82.66% -1.40% 较重 高

  020009 国泰金鹏 偏股混合 国泰基金 79.48% 77.23% 2.25% 较重 高

  560003 益民创新 偏股混合 益民基金 75.95% 77.35% -1.40% 较重 高

  (后10位)

  163402 兴业趋势 偏股混合 兴业基金 49.29% 54.23% -4.94% 较轻 高

  290002 泰信策略 偏股混合 泰信基金 49.17% 61.41% -12.24% 较轻 高

  163302 大摩资源 偏股混合 摩根士丹利华鑫基金 48.42% 51.25% -2.83% 较轻 高

  350002 天治优选 偏股混合 天治基金 45.26% 55.26% -10.00% 较轻 高

  180001 银华优势 偏股混合 银华基金 44.37% 47.88% -3.51% 较轻 高

  255010 德盛稳健 偏股混合 国联安基金 43.55% 52.25% -8.70% 较轻 较高

  110001 易方达增长 偏股混合 易方达基金 42.30% 40.57% 1.73% 较轻 高

  519690 交银稳健 偏股混合 交银施罗德基金 41.40% 48.86% -7.46% 较轻 高

  161601 融通新蓝筹 偏股混合 融通基金 38.78% 43.87% -5.09% 轻仓 高

  460002 友邦成长 偏股混合 友邦华泰基金 32.07% 36.04% -3.97% 轻仓 较高

  配置混合型

  (前5位)

  519087 世纪分红 配置混合 新世纪基金 83.66% 89.72% -6.06% 较重 较高

  398011 中海红利 配置混合 中海基金 81.47% 92.48% -11.01% 较重 高

  519007 海富通回报 配置混合 海富通基金 79.00% 76.99% 2.01% 较重 高

  420001 天弘精选 配置混合 天弘基金 78.73% 82.70% -3.97% 较重 高

  200007 长城回报 配置混合 长城基金 78.25% 74.63% 3.62% 较重 高

  (后5位)

  540001 汇丰2016 配置混合 汇丰晋信基金 22.17% 24.80% -2.63% 轻仓 高

  350001 天治增长 配置混合 天治基金 22.16% 30.55% -8.39% 轻仓 较高

  162205 荷银预算 配置混合 泰达荷银基金 12.26% 18.95% -6.69% 轻仓 较高

  310318 盛利配置 配置混合 申万巴黎基金 11.53% 10.77% 0.76% 轻仓 较高

  253010 德盛安心 配置混合 国联安基金 9.80% 10.95% -1.15% 轻仓 中等

  偏债混合型

  202101 南方宝元 偏债混合 南方基金 30.68% 28.03% 2.65% 轻仓 高

  121001 融华债券 偏债混合 国投瑞银基金 18.95% 28.07% -9.12% 轻仓 较高

  151002 银河收益 偏债混合 银河基金 14.73% 11.65% 3.08% 轻仓 较高

  510080 长盛债券 偏债混合 长盛基金 10.64% 10.93% -0.29% 轻仓 高

  217008 招商增利 偏债混合 招商基金 5.02% 4.89% 0.13% 轻仓 中等

  债券型

  (前3位)

  070005 嘉实债券 债券型 嘉实基金 10.84% 10.54% 0.30% 轻仓 较高

  202102 南方多利 债券型 南方基金 5.69% 3.20% 2.49% 轻仓 较低

  240003 宝康债券 债券型 华宝兴业基金 5.55% 4.64% 0.91% 轻仓 较高

  (后3位)

  020002 国泰债券 债券型 国泰基金 0.82% -0.11% 0.93% 轻仓 较低

  485105 工银债券 债券型 工银瑞信基金 0.69% 0.16% 0.53% 轻仓 较低

  050006 博时债券B 债券型 博时基金 0.10% 1.44% -1.34% 轻仓 较低

  数据来源:德圣基金研究中心

    来源:德圣基金研究中心

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(责任编辑:姜隆)

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