基金公司选股能力参差不齐 半年收益相差20%

　　分化严重 最优的与最差的半年收益相差20％

　　本报讯 记者 王琛琛 熊市总是比牛市更能考验基金公司的选股能力。从上半年股票型基金业绩来看，基金业绩分化严重，最优的与最差的半年收益相差20％，数家老牌明星基金公司上半年从凤凰变成了麻雀，业绩令人失望，但长江后浪推前浪，也有新秀涌现，投资者下半年该如何选择基金呢？在华泰证券基金投资报告中，基金公司的选股能力被提到首位。

　　股票型基金平均超额收益低

　　统计显示，上半年，133只股票型基金的平均超额收益仅为0.98％。华泰证券认为，0.98％这个微弱的优势是相当令人失望的。不过多少给人一些安慰的是，也有多只基金熊市中表现突出。

　　其中，东吴价值成长双动力异军突起，从2007年中游水平一跃成为本年度上半年抗跌冠军。该基金的仓位并不低，半年的平均仓位为83.92％。排名第二的富兰克林国海弹性市值夺得第二，仓位也高达87.20％。排名第三的华宝兴业多策略增长则平均仓位不到70％，远低于排名前十的平均仓位。华夏大盘精选则宝刀不老，以-26.97％的跌幅位列第四。值得一提的是，工银瑞信旗下有两只基金进入前10，值得关注。

　　弱市中选股能力更为重要

　　基金的投资能力一般体现在两方面，仓位的择时能力和个股的选股能力。熊市总是比牛市更能考验基金公司的选股能力。牛市中众基金跟随股票一飞升天，而熊市中分化不小，更能体现基金公司对个股的研究能力。

　　在对基金公司的选股能力进行比较时，华泰证券表示，华商基金公司拔得头筹，但是因为只有1只基金参与比较，所以不足以说明问题。紧随其后的国海富兰克林、工银瑞信、东吴、富国这四家基金公司都有数只基金参与比较，因此认为它们有较为良好的选股能力。易方达、华夏、上投三家基金公司也不愧为老牌知名基金公司，分别有9只、15只、11只基金参与比较，综合能力不俗，最终都跻身1/3前列，相当不易。

　　对于排名靠后的公司，华泰证券表示，新世纪公司虽排名末座，但只有一只基金参与比较，因此不适合下结论。但是融通、博时、银河有多只基金参与比较，排名靠后，说明这几家公司总体上并不擅长精选个股。而博时基金管理公司作为曾经的明星公司，排名倒数第四位，其蜕变值得警惕。华泰证券提示投资者对业绩波动太大的公司应持谨慎态度。

　　仓位控制对业绩影响也不小

　　今年以来，各基金仓位的控制对业绩的影响非常大。所以，基民下半年在投资基金时，除了可适当关注基金的选股能力，也要了解一下基金的仓位调整能力。

　　华泰证券同时指出，在熊市中，基金的表现好于指数，除了存在优秀的选股能力，还在于基金的股票持仓比例下降。比如中欧基金公司虽然因为上半年仓位较高，旗下基金跌幅较深，但控制仓位后的选股能力还是不容抹杀。

　　相反，兴业基金公司旗下的基金业绩之所以比较靠前，更多的时候则是依靠公司较好的仓位控制能力。

　　“总体而言，我们还是推荐华夏、上投等业绩长期比较稳定的基金公司。”华泰证券分析师胡新辉认为，“当然，东吴、工银瑞信等后起之秀也应该继续关注。”