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弱美元与强需求共振 商品牛继续“逞强”

  □本报记者 黄少达 王超

  不断登临高峰的原油期货引发大宗商品再度普涨:继美盘大豆创历史新高后,盘整已久的伦敦期铜2日异军突起,一举刷新了此前纪录,最高至8940美元/吨。相关人士指出,供需格局脆弱和美元疲软仍是牛市不断深化的源动力。

  昨日,截至昨晚北京时间20:00,纽约商业交易所(NYMEX)8月原油期货合约上涨1.59美元至145.15美元/桶;ICE布伦特原油期价上涨1.99美元至146.03美元/桶;芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货7月合约回落8.6美分至1637美分/蒲式耳,盘中最高至1649.6美分;伦敦三个月期铜跌79美元至8811美元/吨,盘中最高至8940美元/吨。该合约此前的纪录高点是2006年5月11日创下的8800美元;纽约黄金期货8月合约跌0.3美元至947.7美元/盎司,再度逼近1000美元关口。

  与此同时,受美国民间就业人数大幅下降和美国股市暴跌影响,美元兑欧元2日创两个月新低。至昨晚北京时间20:00,欧元兑美元上涨0.0002至1.5881,美元指数收于72.14。

  利多因素共振

  金鹏期货副总经理喻猛国认为,国际市场上供需脆弱是原油上涨主因。目前,全球石油剩余产能不足,尤其是欧佩克调节国际油价的能力在不断下降,其产能利用率已由1993年的90%提高到目前的100%上下,严重制约了该组织通过增产平抑油价的功能。据国外专业机构预测,2012年左右可能会出现供给拐点,此后产量将逐步下降。

  美元大幅贬值也是原因之一。光大期货能源分析师刘月来认为,投机资金做多是油价上涨的直接动力。他认为目前油价仍处于上涨趋势中,高油价会使需求增长幅度逐步放缓。刘月来解释说,从需求面来看,这次经济周期较以往有所不同,几大经济体同时健康、稳定增长,对原油需求呈稳中有升态势。因此全球原油需求上涨明显,与供给增长的相对迟缓形成矛盾。

  农产品专家马发凯认为,当前国际农产品市场正处于旺盛牛市格局中,因为原油暴涨需要寻找替代能源,农产品的工业需求大增使得全球范围内出现供不应求。最近美盘大豆、小麦都创出了新高即使例证。不过,我国农产品库存向来较为充足,平衡能力较强,农业安全尚没有受到挑战。

  马发凯认为,近期政府出台了一些关于农产品进口政策,对大豆、豆油等进口申报和监测,意在能够及时掌握国内供需缺口,实行有序进口,增加国内平衡能力。值得注意的是,虽然国际市场农产品仍处于上涨周期中,但农产品与一般大宗商品的生产具有明显周期性,价格对产能的反向调节比较明显,预计在未来几个月内,国际农产品价格将因季节性的作用出现一定回落,可能缓解国内农产品市场供求压力,其价格也会渐趋平稳。

  涨价符合西方国家利益

  湘财祈年期货公司首席经济学家刘仲元认为,全球大宗商品都采用美元定价,美国堪称全球的中央银行,美元也是通用货币。但发行美元有一个临界点,突破则会诱发危机出现。目前大量的美元外债给美国经济发展造成了巨大压力,而采取贬值是最好的应对办法。美元贬值造成全球需求量减少,同时减轻了美国沉重的外债负担。全球大宗商品持续上涨就是美元贬值的必然后果。

  刘仲元还认为,美国是世界最大粮食出口国。在商品价格大幅上涨情况下,美国受益、中国受损是显而易见的。而且,目前美国和中国国内石油需求量的一半来自进口,但美国资本控股了许多国际石油公司,其大型基金也多为美国所有,石油价格上涨从整体上不会对美国的财富分配产生影响。他认为次贷危机也不过是美国为整体利益而进行的一个结构性调整,目的是维持美元的国际货币地位。

  新湖期货董事长马文胜表示,商品价格上涨因品种而有所不同,凡是中国需要大量进口的,涨幅都比较显著。其原因就在于西方国家试图将亚洲国家创造的财富转移出去,而途径不外乎两个:一是美元贬值,二是商品涨价。因此,商品价格上涨不仅仅是通胀问题,也是国与国之间的博弈,这就更加要求我国要建设好自己的期货市场,取得应有的自主定价权。

  企业应提高避险意识

  喻猛国表示,原油价格连续上涨使初级产品价格波动趋于剧烈,加大了企业生产经营风险,同时也为国内企业发展提供了机会。初级产品相关企业由于面临市场强烈的竞争压力,产品提价能力较弱,而一味寄希望于政府控制价格也不太现实。其中,需要做的是利用金融衍生产品去管理风险。因为企业家最擅长的是生产经营管理,并不擅长对价格预测、判断。其最不愿意看到的价格波动,因为这对其盈利预期影响非常大。这种情况下就应通过金融市场规避价格风险,也就是要套期保值。因为期货的本质就是给企业提供一种管理风险的工具。

  他认为,相关企业不仅要加强进入金融市场实现套期保值的意识,更要树立正确的套期保值意识,不能犯由套期保值者转变为投机者的错误。喻猛国指出,初级产品需求者就应该选择合适时机做多,以规避原材料上涨风险。而不应在原材料价格上涨至高位时开空,这就由套期保值者向投机者发生转变,不利于企业正常生产经营。反之,初级产品销售相关企业,就应当寻找时机做空,而不可选择做多。

  

(责任编辑:贾海滨)

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