中信银行引进“核心—卫星”投资理念

　　国内私人银行业有新突破

　　□　本报记者 潘红敏

　　“核心?卫星”资产配置这个在基金界十分熟稔的资产配置概念，如今悄悄进入银行界。

　　日前，中信银行私人银行中心在京举行新闻发布会，介绍一种资产配置方式：“核心?卫星”资产配置。

　　所谓“核心?卫星”资产配置方式，就是将客户的资产分成“核心投资”和“卫星投资”两大部分：“核心投资”部分是客户全权委托私人银行进行相对低风险的、稳定和长期的资产管理，这部分投资由符合客户风险偏好的资产构成，并与客户长期战略目标相协调；“卫星投资”部分则是私人银行对客户提供投资咨询服务，客户自行进行投资决策的那部分投资，以相对高风险、短期的资产为主，主要是对投资机遇的把握，含股票、共同基金、债券、对冲基金等的购买。

　　客户主要是创业者

　　 “现在的客户每个月都以double(双倍)的数字增长。”张伙林接着说，中国的私人银行客户大多为第一代富豪，往往还在经营着自己的企业或拥有忙碌的事业。而他们的财富可以分成三部分：第一部分存在于自己的企业和事业中；第二部分是他们所选择的生活方式；第三部分则是需要私人银行家们为其提供优质服务的那部分财富，目的就是进行有效地保值、增值和传承，即使客户不工作了，依然可以通过这部分财富维持现有的生活层次。

　　就是这第三部分，通过“核心-卫星”的配置方式，并结合所开发的投资产品，用于充实“核心”配置的系列产品，把资产的一部分“全权委托”由私人银行管理，以追求长期稳定的回报，另一部分灵活变动的资产则采用“卫星”配置。

　　“所有的都是量身定好，大概地只能说，保守型投资者核心型资产多一些，卫星型资产比例少一些。而进取型则相反。”

　　整合资源完备产品链

　　业内人士指出，近期市场波动比较大是“核心?卫星”资产配置方式走热的原因之一。因为这种资产配置模式更多的是强调了“核心投资”，即稳健投资。“在市场环境不好的情况下，稳健的收益回报需求显著增加”，业内人士表示。而“卫星投资”则可以捕捉短期市场机遇，从而满足投资者多样化的投资需求。

　　但是，据了解，在国内现有的金融业分业监管、分业经营的环境下，真正的银行“全权委托”尚不能实现，即银行不能够替客户做股票或者基金方面的投资，甚至不能提供具体某只股票的投资建议。

　　“但通过私人银行整合信托、证券、基金等行业的一流机构，依然可以为客户提供满意的解决方案。”张秋林告诉记者，无论是“核心投资”还是“卫星投资”，都需要相关的产品和服务来充实。中信银行私人银行中心开业以来，已经部署了较为完备的产品线，在不同的市场环境下，根据对客户的分析推出与市场环境、客户都适合的产品。而且对于“核心投资”产品，由于其“全权委托”的性质，私人银行会更加注重其运作期间的监控和跟踪管理。

　　据悉，私人银行为客户进行资产管理，长期的年化收益率水平可以达到8%左右。看似不起眼的数字，实际上长期管理的回报相当可观：9年可以使资产翻一番，20年以后资产可增值为本金的4.7倍。

　　现在，根据相关的法律法规，在“卫星投资”这部分，私人银行的投资建议还只能停留在市场大方向的走势上，由客户自己决定进行股票、基金或者其他投资。“如果监管方面放开，银行是可以做到对某一只股票的投资建议，这也是国外私人银行都做到的。”中信银行私人银行中心总经理张秋林表示。