股票破发伤及"打新"收益 集合信托产品面临大考

　　　端午节后股市大跌，中小板上市公司出现破发现象，多个集合资金信托计划被套。信托业人士称，“打新股”去年拉动了集合信托产品的整体收益水平，如今此类产品的发行量与收益率都面临困境。在股市低迷的情形下，预计未来越来越多的集合信托计划将转向股权投资。

　　截至上周五收盘，威华股份跌破发行价；滨江集团盘中多次破发；5月份以来上市的中小板股票中，距发行价的比例未超过20%的有澳洋顺昌、通产丽星、金飞达、安妮股份、塔牌集团等。

　　从上述个股的网下配售结果来看，集合资金信托计划是参与主力之一。威华股份网下配售的数量为1533.8万股，中签率0.5315%。在220个配售账户中，包括32个集合资金信托计划，涉及重庆信托、中信信托、中诚信托、外贸信托、云南信托等。其中，重庆信托有7个集合资金信托计划参与，获配数量共44.91万股；多家公司的单个信托计划均申购1500万股，获配7.97万股。

　　据了解，新股申购是去年以来集合资金信托计划的投资热点。一项不完全统计显示，2007年国内共发行641个集合资金信托计划，金融类占了468个。其中，证券投资类一枝独秀，占449个。一年期产品中，证券投资类产品规模占87.08%，而一年期证券投资类产品中，有91.47%以打新股为主。

　　专家称，三四月份证券投资类信托计划的发行明显较少。在目前的市场情况下，新股发行价与上市价越来越接近，新股申购类产品可能进一步萎缩。据悉，去年全年股权投资类集合信托计划的发行数量为40个，只相当于证券投资类的十分之一，但在今年4月实现发行规模和数量双双反超。当月，股权投资类发行了18个，发行规模为30.95亿元，而证券投资类只发行了17个，共13.15亿元。

　　专家称，“打新股”的间隙，新股申购类信托计划主要投资货币市场。货币市场投资收益率本来就较低，若再遇新股破发套牢，有可能出现负收益现象。