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证券市场日趋成熟 专家称股指期货推出已具条件

  尽管被市场视为股指期货试金石的融券业务迟迟没有时间表,但在众多专家学者眼中,已经从6100点回落到3600点的A股已经是股指期货推出的最佳时机,中国不能再错过曾经失去的机会了。

  万事俱备 只欠东风

  “我国的市场已完全具备推出股指期货的条件。

”在上周五举行的“第三届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”上,中央财经大学教授贺强指出,经过近年来的金融体制改革,证券市场更加成熟,市场结构不断完善,上市公司股价回归到合理区间,股指期货已具备了推出的内外条件。

  而在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来,股指期货推出已到最佳时机。“去年失去了推出股指期货的最佳时机,今年的大盘已从去年10月的最高点6124点回落到现在的3600点左右,已回落到一定的安全区间。”胡俞越称。

  除了大环境成熟外,让上述两位专家做出判断还有技术面上的支持。

  目前,来自中金所的反馈显示,经过1年多的仿真交易测试,目前投资者参与踊跃,无论是交易系统压力测试还是风险管理测试均已逐步完成。

  截至目前,已获得中金所会员资格的期货公司达到84家,占期货公司总数的近一半。另外还有一批商业银行有望成为中金所首批特别结算会员,中金所的金字塔会员结构已具备雏形。

  股指期货应减负前行

  “股指期货只是一种避险工具,千万不要让它承担太多的责任。现在已到为股指期货减负前行的时候了。”胡俞越认为股指期货的推出绝不能前怕狼后怕虎。

  根据有关模型测算,我国股票市场总风险中系统性风险所占比例达40%,远高于发达国家股票市场25%的平均水平。同时,随着我国股市全流通时代的到来,证券市场的流动性必将大大增强,而波动也将更为频繁剧烈,因此,非常需要股指期货来帮助投资者规避系统性风险。

  胡俞越指出,股指期货作为一种中性的市场工具,具有避险、投机、套利和资产配置等功能,其套保与资产配置功能便于机构投资者进行理性投资,避险机制的完善可以有效抑制股市中的投机性交易,促进股市健康成长。

  无“话语权”的尴尬

  “我国尽快取得在期货市场的话语权很关键,也很迫切。”作为企业代表,格林期货总经理赵广钰很是感慨。

  据了解,2007年,上海、大连和郑州3家期货交易所全年成交量达到72.8476亿手,成交额为40.974万亿元,分别比2006年增长62%和95%,成交额首次超过GDP总额。目前,我国是大众商品的最大生产国和消费国,但与之不相适应的是,由于我国期货交易开展时间比较短,我国期货市场还没有取得期货定价权。

  因此,赵广钰指出,我国应在股指期货上奋力拼搏,争取推出股指期货后能取得期货的定价权。 商报记者 李照林

(责任编辑:陈大伟)

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