把吉利跑车变成奔驰跑车

　　基金访谈

　　近日，市场再度进入混沌期，板块轮动开始以“日”为周期演变，金融、奥运、农业、创投、航空、有色等板块轮番表演，市场并未如大多数投资者企盼的那般迅速强劲反弹。振荡市中，基金开始更关注基本面研究，基金研究人士也建议投资者，应更关注投研实力强大、精选个股策略的基金。

　　优秀团队需看三要素

　　记者：在你看来，你认为什么样的基金投研团队是优秀的？你怎样评价嘉实目前的投研团队？

　　窦玉明：境外机构在选择投资管理团队时，有三个衡量标准，他们叫做“3P”： People， Process、Performance。首先，我们来看“people”，投研人员。从国内基金公司来看，投资管理人员从个体来讲可以分为三类。第一类很早就开始在A股市场摸爬滚打、边学边干，经验非常丰富，但没有受过专业训练。第二类则是受过专业训练，擅长基本分析，又有一定的投资经验。第三类是从成熟市场回到国内，他们有比较完善的方法和理念，但对国内环境尚不熟悉。目前，嘉实投研团队中第二类人占大多数。现在公司有十几位基金经理，他们在公司做的时间都比较长，做了几年研究再做投资，基本功都不错，尽管投资经验相对弱一点，但我们相信再过两年很快就会超出第一类人。

　　第二个是Process，即理念和流程。嘉实只有一个核心??我们是选股的基金公司，核心的理念就是要选出好的股票。有些基金公司是“自上而下”看宏观经济、看策略、看主题的。这些我们也有，但最根本的还是选股票。

　　第三个是Performance，基金还是要靠业绩来说话的。嘉实追求的目标是长期业绩，在过去8年中，除了2006年我们略弱于上证指数，其它每一年我们的平均业绩都战胜了上证指数。

　　记者：过去这8年来，嘉实发展非常迅速，下一步发展的方向是什么？

　　窦玉明：2005年之后，我们开始进入团队建设、队伍优化阶段，这也是未来最长期的工作。这一阶段要解决怎么样选人，怎么样培养人，怎么样把人团结起来作战的战略问题。

　　团队建设的下一步就是国际化。我们要扩大嘉实投研人员的国际视野，加速学习全球投资方法论。从2005年开始，每年嘉实都选派4~8名投研人员到外方股东??德意志资产管理公司工作。我们现在的状态有点像吉利跑车的味道，通过上述努力，我们希望能把吉利跑车变成奔驰、丰田跑车。嘉实要走的路，就是标准化配件、开放式系统，按国际化标准来打造投研团队。

　　时报记者 袁峰