恒生银行：中央或会减慢人民币升值步伐

　　昨日人民银行定下人民币的中心价在7.0010兑1美元水平。这或会给予投资者感觉以为，继周三、四人民币NDF

　　汇价大跌后，人民银行又定下一个较弱的人民币中心价，中央是否真的想见到人民币回落。笔者认为这只是投资者的错觉，由于周四美元兑各主要货币均见大幅攀升，人民币兑美元虽跌，但对一篮子货币基本上是上升。所以中央基本上是没有停止人民币的缓步上升政策。不过，为了减少过多的热钱流入国内，相信中央或会减慢人民币的升值，直至从NDF市场显示，市场对人民币的上升预期有所下降，中央才会再次加快人民币上升步伐。

　　昨天于欧央行及英伦银行的议息会后，他们相继宣布维持息率不变。市场普遍预期在可见将来欧央行仍会维持息率于4%水平，但英伦银行则很大机会于6月作出减息0.25%。

　　市场上一直有讲法，商品以美元报价，过去的美元汇价下跌正是导致商品价格不断升值的原因。但近期所见，美元从1.60兑1欧元的低位回升上靠近1.53水平，升幅达大约4%。但油价并没有因而下跌，相反更屡创新高，并突破123美元水平。昨晚纽约期油收报123.79美元，单日上升1.47美元。除了油价，铜价亦能保持相对强势。明显，美元跌商品失支持的讲法与事实不相符。

　　油价上升为油股带来支持。昨晚埃克森美孚股价上升1.25%以89.93美元收市。而高能源价格对消费股最为不利，

　　担心油价高企会不利消费。另外，在美股收市后，保险公司AIG(AmericanInternationalGroup)公布疲弱季度业绩，亏损达78.1亿美元。上述消息使AIG于美股收市后的场外电子交易时段股价下跌5%。反观昨晚整体美股道指则上升52点以12,866点收市。

　　缅甸85%人口均涉及耕作或农业相关业务。当地自风灾以后，农作物大受影响，国际米价随即上扬。以芝加哥大米期货计算，自周二风灾的消息传出后，截止昨晚大米价格已累积上升7.7%。

　　恒生银行

　　2008-5-9