好买理财：反弹延续 重点关注择股能力强的基金

　　市场回顾

　　一、基础市场

　　上周仅3个交易日，上证综指在4月的最后一个交易日盘中一度突破3700高点，最终收于3693.11点，全周涨幅为3.8%，沪深300涨幅为4.1%。债券市场方面，中信标普全债指数几乎于上周持平，仅涨0.08个点。

　　上周各基础市场情况如下

　　指数名称 收盘指数 上周涨跌幅%

　　上证综指 3693.11 3.80%

　　深证成指 13504.88 3.05%

　　沪深300 3959.12 4.10%

　　道琼斯 12831.94 -0.46%

　　S&P500 1390.94 -0.49%

　　香港恒生 26241.02 2.84%

　　日经指数 13849.99 -0.10%

　　数据来源：好买理财

　　二、基金市场

　　基金市场方面，伴随着大盘的走强，上周偏股型基金出现普涨格局，其中股票型基金的平均涨幅为2.97%， 涨幅最大为东方龙混合，周涨幅为5.72% ，涨幅最小的仍旧是南方稳健成长2号，仅为1.34%；上周积极配置型基金的平均涨幅为2.43%，其中涨幅最大的为长信增利动态策略3.57%，涨幅最小的也仍旧为博时平衡配置，仅为0.72%；上周保守配置型基金平均涨幅为1.14%；债券型基金平均涨幅为0.07%；上周封闭式基金平均涨幅为2.15%，涨幅最大的也依旧是国投瑞银瑞福进取，为6.79%；上周ETF指数基金依旧是大盘反弹中的急先锋，全周平均涨幅为4.23%。

　　焦点点评

　　一、 银行业将迎来又一波解禁潮

　　4月28日工行28.85亿股A股、中信银行5.17亿A股上市流通，据统计5月至今年年底还将有8家银行共计229.71亿限售股解禁，银行业将迎来又一波解禁潮。

　　由于上周一上市流通的工行股份占总股份的比例较小，没有造成明显的套现压力。这主要有两条原因，一是市场对银行股限售压力已经提前释放，4月25日银行板块全线大跌，很大程度上是基于对银行股大小非的解禁的预期；二是由于监管部门出台新规，对大小非解禁进行了规范，缓解了大小非短期内集中大量减持的压力。

　　二、《中国证监会证券期货监督管理信息公开办法》从5月1日起正式实施。

　　《办法》规定，中国证监会发现影响或者可能影响社会稳定、扰乱证券期货市场秩序的虚假或者不完整信息的，可依据市场实际情况和审慎原则，在职责范围内予以澄清。《办法》发布实施后，证监会的信息公开工作将有法可依，有规可循，各项工作将更加规范、透明、高效。

　　三、宏达股份两股东29日在二级市场分别减持1.46％和1.35%，违反了中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定，上交所对此进行严肃查处，并提请证监会继续查处。

　　对违反《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的首例的查处，充分说明了证交所希望维护证券市场长期稳定健康发展的良好愿望，对市场信心的树立有所帮助。

　　好买视角

　　一、5月份延续反弹的概率较大。

　　首先，市场普遍预测4月份CPI回落，整个二季度CPI也将逐步回落，宏观调控的负面预期将有所缓解；其次，市场自去年10月中旬以来深幅下跌，释放了估值压力，市场又回到了一个相对的理性区间，A股和H股的溢价水平已大幅收窄；再次，4月下旬管理层先后调整印花税率、规范大小非解禁、规范IPO等政策，连续打出利好组合拳，累积效应逐步显现，并开始实实在在地作用于基础市场；最后，短期内市场资金面平衡有望得到改善。这是因为：二季度大小非解禁进入相对低潮期；2、3月份集中发行的新基金将募集完成，其陆续建仓为市场提供新鲜血液；QFII额度增加也将为市场贡献新资金。

　　当然，从长期来看经济增长的拐点短期内不会改变、通胀压力依然笼罩市场，宏观经济存在很多的不确定性；今年下半年及明年是大小非解禁的高峰期，市场资金平衡还将面临新考验，因此，总体上我们认为今年再创新高的可能性不大，并且市场的高点可能就产生于2、3季度，投资者有保持适当的谨慎的必要。

　　二、后续反弹中，基金业绩将出现分化

　　经过了普涨性反弹后，基金业绩将出现分化，择股能力强的基金有更多机会。基于对弱平衡市的判断，我们认为今年市场表现为交易性机会和持续性机会。交易性机会主要是指在对市场非理性下跌的修正性反弹中存在的短期套利的机会，在基金市场中以ETF基金指数型基金为代表，在前两周的反弹中，交易性机会已经得到很好的体现；持续性的机会是指持续的个股和板块热点，在基金市场中表现为选择能力强，重仓这些热点板块与个股的基金业绩增长较快，基于对后市继续反弹的预期，我们认为，应重点关注这些选股能力强的基金，例如，兴业趋势、华夏红利、国海富兰克林弹性市值、易方达价值精选、泰达荷银行业精选等。

　　三、封闭式基金折价幅度扩大，但是投资价值依然有限

　　4月30日，5只小盘封闭式基金的整体折价率为6.65%，比4月25日的5.35%扩大1.30个百分点；26只大盘封闭式基金的整体折价率为18.44%，比4月25日的17.89%扩大0.55个百分点。整体折价率扩大来源于两个因素：一是分红除权后折价率扩大。如国泰旗下基金在4月30日进行了分红除息，基金的折价率大幅扩大，如基金金盛折价率扩大8.28个百分点，基金金鑫折价率扩大11.35个百分点，基金金泰，折价率扩大11.91个百分点，处于类似情况的还有大成旗下基金，华夏旗下基金。

　　另一个因素是对前周价格增长过快的修正。前一周，部分封基价格回落快于基金净值的回落，处于这种情况的，在大盘封闭式基金中有基金开元，基金泰和，前周两者折价率处于低位，仅有11%左右；在小盘封闭式基金中有基金科翔，前周折价率仅有2.23%左右。

　　虽然封闭式基金折价幅度有所扩大，但距市场认可的折价率还有一定差距，如大盘封闭式基金折价率一般应在20%-25%之间，而上周折价率超过20%的基金仅有9只，整体来看，投资价值依然有限。

    来源：好买理财

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