面对高通胀怎样打理你的财富

　　高通胀下股市仍是财富增值首选

　　去年10月份以来，大盘股指跌了近3000点。伍朝辉认为，当前，我国经济正面临着连续多年GDP高达9%以上高速增长状态后的通胀期，加上人民币快速升值，整体经济结构进入阶段性调整不可避免。

4月初，人民币兑美元已经步入“6时代”，高通胀现状进一步恶化。他提出，这种环境下，我国股市仍不失为一个让中小投资者资产保持稳定增长的最佳投资领域。

　　未来两年在3000-6000点之间宽幅震荡

　　1997年?1998年，我国也曾出现高通胀状态，经济发展步入阶段性低迷期。而我国股市在经历1996?1997两年牛市后，进入了大阶段的调整时期。这一时期，上证指数始终在1000-1500点之间的箱体内运行，呈现震荡平衡市的特征。其间，我国经济在软着陆之后并未出现大幅度的衰退现象。

　　“目前我国的高通胀也将带来经济结构阶段性的调整，而反映在股市趋势方面，则将是进入以宽幅震荡为特色的平衡调整市。”伍朝辉分析认为，我国股市从2007年下半年开始，至2009年上半年之间的两年之内，上证指数将极有可能维持在3000?6000点之间的平衡震荡整理格局。

　　高通胀带来股价重新估值机会

　　“在过去六个月里，A股已进行了一轮较大幅度的技术性调整。这轮调整与其说是高通胀出现后的抑制性结果，还不如说是大牛市行情的结构性、策略性和技术性调整。”伍朝辉说。

　　目前高通胀已经成为现实，这对上市公司经营业绩造成了较大的影响。上市公司的股价估值水平与估值空间，将重新得到评估。2008年，能够在高通胀现状下仍然获得高增长的上市公司，其股价的估值水平将会提高，而股价的估值空间亦同样得到拓展性延伸。而大部分二线、三线蓝筹股将出现业绩下滑现象。

　　此外，“人民币在健康范围内升值，实际更有利未来十年内更大规模的牛市行情演变和发展。”从国外经验来看，货币升值都为股市带来了长期大牛市的机会。像日本，日元每升值一次，其结果是带动股市经历一次大级别的牛市行情。日本股市的整个上升过程，从启动到最后结束，延续了17年，涨幅达19倍。

　　运用“白马原则”

　　对于中小投资者，特别是非专业型的，伍朝辉建议任何时候，都要运用“白马原则”。股市中的“白马”是指股市所有投资者形成共识的绩优大盘蓝筹股票，因其业绩成长性极好，长期被机构投资者持有并大量锁仓。高通胀时期，由于结构性调整的结果，“白马原则”更可以让投资者在较低的价格区间获得低成本建仓的机会，从而，保证了投资资本潜在的巨大升值机会。

　　另外他提到，目前受惠于人民币升值，航空业、石化行业、汽车业、房地产、旅游业、造纸业这六大板块的股价估值空间都有望反复得到延伸和拓展。

　　高通胀下找黄金为财富“护身”

　　现在股价大幅回调，房价止步不前，通胀率居高不下，连续3个月高居6%以上。过去两年在股市和楼市中赚得盆满钵满的投资者，目前亟需为自己的资产找个“护身所”。而黄金就因其保值功能受到了众多投资者的热捧。

　　黄金购买力千年不变

　　据说，在古巴比伦时代，一盎司黄金可以购买350条面包。而今天，一盎司黄金仍然可以买350条左右的面包。在这几千年里，黄金的购买力，保持了让人惊奇的恒定。

　　我国从1982年开放黄金市场至今，它已成为继证券市场、期货市场、外汇市场之后的又一重要投资市场。目前已有实物黄金、纸黄金、黄金保证金交易、黄金期货等四大投资品种。

　　地缘政治主导黄金市场

　　黄金具有商品和金融双重属性，现阶段主要表现为金融属性。当金融属性居主导地位时，影响黄金价格的因素按先后分为国际地缘政治形势，国际经济形势和供需关系三个层次。“上一层面因素动荡时，下一层面对金价的影响机制失灵；反之，才可以考虑下一层面对金价的影响。”朱志刚提醒。

　　地缘政治形势紧张时，金价会上涨；缓解时，就会下跌。因此，金价最高的时候，也可说是局势火药味最浓的时候。而当前局势稍有缓和，黄金就恢复了与美元的负相关性。朱志刚认为，由于双赤问题，美国次级债危机远没解决，因此长期来看美元可能继续走软，金价会进一步走强。

　　另外，原油价格也不可忽略。金价和油价在长期走势上是正相关的。“而黄金的投资性需求正越来越影响市场。”到2007年中国的黄金需求在全球已经超过美国列第二位。“国际对冲基金在全球通胀的环境下大量买入黄金避险。而国内甚至不少人已经开始照公斤计算地储存黄金了。”

　　今年金价将在高位振荡

　　从去年8、9月份开始，黄金就开始了一轮高歌猛进，现在940美元/盎司左右徘徊。朱志刚分析认为，高企的金价对消费需求持续大幅增长带来了些许压力，但是买涨不买跌的心理将会继续支撑黄金需求的增长。从外部环境看，次债危机下的美元走势、高油价带来的通胀以及不稳定的政治经济局势，再加上中国外汇多元化的需求都会令黄金成为市场追捧的宠儿。“今年黄金继续会大起大落，在高位振荡中上行，年增长会继续保持15%左右，价格波动区间在800-960美元之间，但如果有大的地缘政治影响，在大的资金推动下，可能还会突破1000美元，甚至更高。”

　　精彩问答

　　问：现在是抄底的好机会么？伍：股市还在牛市行情，目前回调位置正好在998到6124点之间的黄金分割律的技术水平位。黄金分割率分为0.382、0.5、0.618、0.897四个位置。这些位置在技术分析里面非常重要，如果回调到0.5已经回调到50%，这个回调幅度很猛的，目前这个位置尚在一个合理区间。如果再跌到0.618，这个市场就不对劲了，尤其是在大牛的行情下，要对价值进行重新评估。目前3000点，哪怕上下到2800点，还是可以以3000点为中心估值底部，这是抄底的好时机。我认为，4000点以下都是主力诱空陷阱。

　　问：金价上个月来到了一个最高峰，近期投资黄金时机如何？

　　朱：从黄金投资来说，我不建议抄底，应该买高卖更高。投资黄金有两种方式：看用来投资还是收藏。买实物金的话可以进入，现在900美元附近买都不算高。如果专门投资的话还应再认清下趋势。从美元来看，美指下半年有可能反弹至74，但黄金可能走出一波独立行情。现在投资需求旺盛，不少人人都是按公斤买，需求优势非常明显。