封闭式基金分红成下跌导火索

　　上周，封基的平均周净值损失幅度为9.39％，可谓“暴减”。3只创新型封基中，两只进入正常运作状态的净值损失幅度都较高。创新型封基的所谓创新及其对于基金管理人运作心理和投资行为的多方面影响，值得关注。

　　沪市基金上周末收于3854.34点，全周暴跌446.55个点，周跌幅为10.38％；深市基金收于3733.96点，全周暴跌480.21个点，周跌幅为11.4％。沪市基金上周的总成交金额为30亿元，环比减少26.66亿元，减幅为47.05％；深市基金上周总计成交33.36亿元，比前周减少46.01亿元，减幅为57.97％。

　　具体来看，在周交易价格变动方面，两市所有的基金都在下跌，分红与否已经不再成为封基行情的内在上涨动力了。相反的，许多在上周进行了最后分红的基金纷纷在除权的前一个交易日，或者在除权日放量下跌，如科瑞、普丰、同益、同盛等基金，仿佛投资者在对这迟迟到来的分红表示不满。

　　在周成交量变动方面，有6只基金的周成交总量有增加的表现，其中科瑞的增幅为110.79％，同盛、科翔分别为72.75％和35.65％，其它3只基金则在5％左右。上述前3只基金逆势放量的情况十分明显，说明了有少数投资者信心坚定出局不玩了。另外，在周成交量缩减幅度领先的基金里，有7只基金的周成交量缩减幅度过半，其中有6只是大盘基金。由此来看，沉淀在封基市场中的资金，多数还是有打持久战的准备了。

　　周换手率方面，近期有相对较高换手率都是大盘基金，同盛的周换手率最高，为19.19％，丰和、通乾分别为14.5％和12.63％，其它周换手率高于10％的基金也主要是大盘基金，小盘基金仅有1只。

　　市场热盼的2007年度分红行情至此已经在多种因素的影响下黯然走向尾声。这次分红行情就彻底结束了吗？不一定。在今后一段时间，市场会重新寻找老封基的合理定价位置，期间如果基础市场行情转暖，封基一定也会随之发热，其中一些定价可能不合理的基金将会有较好的市场表现。

　　隐含收益率综述 截止上周末，大、小盘基金的平均隐含收益率指标在逆向运动，小盘基金的该项指标为7.86％，环比减少了0.37个百分点；大盘基金的该项指标为28.95％，环比大幅度上升了6.69个百分点。在小盘基金里，科汇竞然处于溢价交易的状况；而同为小盘基金的裕泽，隐含收益率指标却已经达到了20.01％。大盘封基市场的主流还是隐含收益率指标在上升，有5只基金的该项指标已经超过了40％，无论数量还是指标均为近一段时间里以来的新高，其中科瑞为46.46％。按照以往的统计来看，部分大盘基金的隐含收益率超过40％是一个常态。今后是否会如此，有待观察。