首批基金一季报披露 大部分股票仓位有明显下降

　　事件：备受关注的基金一季报今日开始提前披露。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报闪亮登场。季报显示，大部分基金股票仓位有明显下降。

　　点评：08年一季度我国A股市场一改07年欣欣向荣的景象，从1月15日开始，股市开始大幅调整，截至目前上证指数已累计下跌41.38%，即使在熊市这样的调整也是罕见的，究其原因，有估值的因素，有宏观经济的因素，也有大小非解禁扰乱市场估值体系的因素，在众多因素纠结中股市疲软震荡，在这样一个系统性风险起主导作用的市场中，基金的投资能力基本无法体现，仓位是决定业绩的根本因素，这也是仓位较轻的基金总是跑在前面的原因，在这样的情况下基金整体降低仓位是一种顺应形势的选择。

　　而股市调整中投资者较多的赎回也促使基金经理被动减仓，仓位调整最大的融通和银华基金同时也是净赎回份额最多的基金，而处于净申购的上投旗下基金却保持了较高的仓位，甚至上投阿尔法和上投中国优势两只基金仓位不降反升。这反映出开放式基金受到投资者行为较大的影响。而开放式基金持有人结构显示，80%的投资者都是散户，散户投资理念的不成熟将影响到基金的操作，从而又会加剧股市的波动。从季报可以看出，基金过往业绩是投资者申购赎回的最主要影响因素。