银华QDII将开卖 低位建仓钱景乐观

　　继南方全球精选等五只基金系QDII出海后，日前，银华基金管理公司在北京宣布，旗下首只QDII基金??银华全球核心优选基金将于4月21日（下周一）正式发行。尽管市场上QDII基金净值依然处于面值以下，不过今年以来，基金系QDII却因大幅跑赢A股基金而备受关注。那么，QDII是否具备更大的投资潜力，后市还将如何表现呢？

　　2008年或是QDII“转运年”

　　不过，来自理柏的数据显示，4只去年发行的QDII基金三月平均亏损9.58%，明显小于A股股票型基金17.15%的平均跌幅。但近日，随着海外市场的回落，QDII净值出现大幅下跌，全球市场疲弱背景下，面对这些纷纷出海的基金系QDII，投资者心中难免忐忑不安。

　　对此，基金公司都抱有信心。银华全球核心优选基金经理境外投资部总监谢礼文认为，考虑到近期美联储采取连续大幅降息、财政刺激及退税等措施产生的积极效应将会在2008年下半年至2009年初逐步体现，美国经济2009年起有望进入恢复性增长。一旦流动性状况正常，全球市场将由于参与者情绪好转而恢复，而目前的调整正为QDII出海带来了有利的投资时机。

　　对于基金系QDII的未来，理柏基金分析师周良表示，看好2008年QDII的表现。他认为，短期来看，海外市场的低估值优势是最好的一个投资QDII的理由。而长期来看，对于国内投资者来说，QDII的优势还在于可利用全球多元化的资产配置来分散单一市场的风险。操作策略上，对于分散风险需求的投资者，宜选择全球配置型的QDII基金，而对于看好未来人民币资产的投资者，则宜选择偏向以中国配置为主的QDII，因为相对于国内，中国资产在海外更加便宜，更具投资价值。

　　FOF初显锋芒

　　“银华全球核心优选基金最大的特点是引入"基金中基金（FOF）"的管理模式，即将以不低于60%的资产比例投资于海外优质基金。与一般基金相比，这种FOF的方式具备双重优选机制，海外基金在运作中对其所投的股票已经进行优化选择，而选择海外优质基金则是银华QDII产品在投资中进行的第二层优选。”银华谢礼文表示。

　　据了解，南方全球精选基金除投资香港股票外，是以海外基金投资为主，这种基金中基金的管理模式的好处在其身上已有所体现。来自银河证券数据显示，截至4月11日，四只建仓期满的QDII基金今年以来的净值标准差分别是南方全球精选基金，为4.25%，华夏全球精选基金，为4.6%，嘉实海外中国股票基金，为7.03%，上投摩根亚太优势基金，为6.98%。可以看出年报中披露的投资基金比例最大的，投资最为分散的南方全球精选基金表现最为稳健，净值波动幅度最小；而股票投资较为集中且仓位较高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势净值波动幅度相对较大。

　　目前，已获得QDII基金发行资格的基金公司共16家，除上述已发行的5家QDII外，还有正在发行当中的华宝兴业海外中国成长股票型基金。