机构投资者对待网下申购更加审慎

　　谢潞锦

　　国都证券研究员张翔分析，在发行过程中，参与金钼股份申购的收益率要高于同期发行的鱼跃医疗，因此部分资金选择金钼股份进行申购。就网上申购而言，假定金钼股份仅能取得40%的首日涨幅，则该股网上申购可以实现0.12%左右的收益率。

而参与鱼跃医疗网上申购，只有当其首日达到20元（对应2008年PE为40倍）时，投资者的申购收益率才有望超过金钼股份。在目前的市场环境下，鱼跃医疗获得40倍高市盈率的概率并不大。

　　至于新股网下申购部分，由于中国太保等新股令人失望的表现，机构投资者对网下申购的态度更为审慎。假设网下配售股份上市时，金钼股份与鱼跃医疗的定位分别在21元（对应2008年PE为18倍）和15元（对应2008年PE为30倍），在金钼股份中签率略高于鱼跃医疗的背景下，投资者参与网下申购金钼股份的可能性更大，由此也导致财务公司、保险公司、社保基金等无申购赎回压力的中长期性质的机构投资者网下申购新股的热情。