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银河稳健基金4月投资策略报告

  一、市场回顾和展望

  2008年3月份市场继续大幅下跌,上证指数跌幅20.14%,沪深300指数跌幅18.91%。分行业来看,强周期的石化、航空、有色、钢铁、机械等跌幅居前,房地产、煤炭、商业等行业跌幅较小。

多种因素交织导致了市场深幅的调整:从基本面来看,美国经济的放缓给国内出口带来了严峻的挑战、通胀以及由其引发的调控预期不断加强,低于预期的经济数据加重了投资者对于企业盈利增长的忧虑;从市场资金供需的平衡来看,非流通股解禁的累积效应开始显现,估值过高引发的再融资冲动明显加强,而增量资金缺乏;此外一些社会性事件也给投资者情绪带来了一定的负面影响。

  3月后期市场出现了一些积极的信号,银行、地产、保险等权重板块逐步企稳,前期强势的农业、化工及部分小市值股票出现补跌,整体估值水平继续大幅下降。在没有实质性利好出台的情况下市场逐步企稳预示着市场对于利空因素消化可能已经较为充分,新发基金逐步进场也有望缓解资金压力,此外海外市场前期表现也较为强劲,A股有望展开一轮反弹。但是我们仍然应当警惕一季度经济数据以及上市公司一季报情况,如果大幅低于预期,还会给市场带来较大的压力。

  二、稳健基金操作及表现回顾

  基于我们之前对于市场进入阶段性底部区域和风格特征可能发生转变的判断,我们在操作上逐步趋于积极,仓位有所加重,重点增持了银行和地产股,对于前期相对涨幅较大、估值已不具有吸引力的小市值股票适度减持。

  三、投资策略

  我们近期仍将维持较为积极的投资策略,保持较高的仓位,行业和板块方面适度均衡,保持银行相对较高配置比例,重点寻找本轮调整存在错杀可能的优秀公司。

  基金经理简介:

  王劲松先生,经济学博士,毕业于复旦大学世界经济系,通过CFA第三级考试。曾在华安基金管理有限公司从事新产品开发工作。历任银河基金管理有限公司行业研究员,现任银河稳健证券投资基金与银河收益证券投资基金的基金经理助理。2007年1月起担任银河稳健证券投资基金基金经理。

  钱睿南先生,中国科技大学工商管理硕士。历任银河基金管理有限公司交易主管、银河银泰理财分红证券投资基金基金经理助理。现任银河稳健证券投资基金基金经理。

    来源:银河基金公司月报

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(责任编辑:姜隆)

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