基金要分红 债券先“受伤”

　　⊙琢磨

　　刚刚掀起第二轮行情的债券市场，莫名其妙地因资金紧张而消去了部分火气；而封闭式基金分红，又迎头泼来一杯凉水。市场虽然还不至于伤筋动骨，但也被激起了一阵寒战。

　　根据基金契约规定，封闭式基金收益的90%要在当年实现分红。

当前的封闭式基金净值多在2-3元之间，分红后除权到1元左右。据测算，封闭式基金需要分红900亿元，其中不低于20%的债券资产大约200亿元，是股票基金抛售的首选对象。在弱市中抛股票的代价往往是5%甚至10%，而抛售债券只要付出0.5%或1%的代价就能大量套现。因此，债券卖出指令往往是粗暴冷漠地以量为先的指令方式。但是由于对债券市场仍抱乐观态度，基金抛售的大多是短期债券，中长期债券尽量保留或延迟减持时间。

　　封闭式基金的分红对债券基金来说，无疑是久旱春雨。新债券基金的发行规模远远超过预期，老固定收益基金近期规模也在上升，但面对热得有点烫手的债券很是尴尬，拿也不是，丢也不是。经过封闭式基金的打压后，现在短期债收益率还有点意思，但新股又开始发行了，股市也反弹了，债市后市会怎么样还真是难说。