基金二季度投资策略: 寻找价值避风港

　　光大保德信：通胀下行之日，股市回升之时

　　从估值水平看，目前大类资产收益率中，股票资产收益率已经具备显著优势，超出债券收益率解禁一个百分点，这也是自2007年初以来股票资产收益率首次高于债券资产收益率且有较大幅度超出。

　　基于这个数据，我们认为目前的股市已经具备投资价值，市场的下跌主要出自于心理因素，其中主要是担心高通胀而导致的宏观紧缩遭遇美国衰退带来的负面影响而造成中国经济的恶化。

　　汇丰晋信：寻找价值避风港，关注三条主线

　　1、内需主题。在经济增长阶段性见顶的背景下，我们更加看好防御性强、成长性高的内需增长主题。

　　在食品饮料、酒店旅游、传媒电信、医药，航空等行业，我们对那些具备定价能力，以及具备相对垄断优势的公司，我们可以看到更加确定性的增长机会。

　　2、政府投资主题。外部需求的下滑将引发政府借助投资来消化产能供给压力，我们对2008年的政府投资力度依然抱有信心。从目前情况来看，电网、铁路、新农村、经济适用房等将可能继续是政府投资重点，而农业，医药等则可能成为政府转移支付的重点。

　　3、自主创新主题。在劳动力成本上升，以及环保压力日趋加剧的情况下，中国经济面临转型，自主创新将成为重要推动力。我们预计在节能、环保、新能源等领域，将面临中长线的投资机会。

　　富国基金：从喧嚣回归理性，看好金融地产

　　4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此二季度会迎来全年投资的最佳时点，而这个时点是之前恐慌情绪过度宣泄后留给我们的机会。我们认为此轮杀跌最凶的金融和地产会是反弹力度最大的行业。

　　对于行业板块的投资，我们认为周期性行业的超跌反弹和增长确定并具有成本传导能力的通胀受益行业是我们二季度最为看好的，比如二季度的金融地产，以及医药、零售、食品饮料和上游资源行业。另外自下而上的选择在今年或许更为有效，比如集中度提高下受益的国有大企业以及具有先进产业模式和运营模式的一些中小企业。 (来源：青年报)