黄金期货首次跌穿200元/克 投机仓推动期现倒挂

　　4月2日，上海期货交易所(下称“上期所”)黄金期货首次跌穿200元/克的整数关口，创造自1月9日正式鸣锣上市以来的历史新低。其中主力0806合约收于199.13元，下跌4.19元或2.06%，盘中触及198.11元/克的最低位置。

　　按照10%的保证金比例计算，在220元以上的多头仓位基本上已经亏光了投入的保证金。自2月20日至3月20日之间的一个月，黄金期货0806都运行在220元以上。

　　更早些时候的国际市场上，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货06合约大跌33.7美元，收盘于887.8美元/盎司。这是黄金期货自2月6日突破900美元关口后首次回落到这一价格下方。

　　事实上，美元在周二的急剧反弹已经引发了投资者大批撤离黄金市场，购入美元以规避风险，致使美元指数迅速上涨，这直接导致金价大幅下挫。4月1日，美元指数大涨0.83，收于72.58。昨天，该指数继续微幅上扬。

　　对此，分析师指出，金价上个月突破1000美元/盎司大关靠的就是金融市场中糟糕消息的推动，但在未来几个月，美元将在黄金的走势中扮演更为重要的角色，因此，应该主要看美元的表现。

　　而德国商业银行(Commerz bank)驻伦敦经济学家Peter Dixon也表示，次贷因素对黄金的影响正在消退，贝尔斯登(Bear Stearns)事件也不大可能重演。

　　值得一提的是，4月2日上海黄金交易所(上海金交所)黄金现货AU9995下跌逾2%，收于200.45元/克。与现货价格相比，黄金期货0806合约贴水为每克2.34元。黄金期货上市以来，期货价格少有的出现低于现货的水平。

　　实际上，在国际黄金市场上，黄金价格期现倒挂现象非常罕见，而在国内之所以产生这种情况，究其原因，中国黄金集团市场营销部技术总裁陈小竹认为主要在于目前国内黄金期货价格是资金推动型的。

　　“现在做黄金期货的很多都是股民，而以投资股票思维来做黄金期货的一个结果就是追涨杀跌下的价格反应过度。”陈称。

　　上海经易商贸发展有限公司总经理陈进华对此表示认同，黄金期货长期处于贴水状况的重要因素是包括银行等金融机构，以及现货商参与度不够，导致其定价功能发挥得不够全面，“考虑到人民币升值因素，总体而言，黄金价格期现价差在1元范围内比较合理，但是超过此范围，就不太正常。”

　　对于为何迟迟不参与期货交易，一家黄金现货贸易商向记者表示，目前上期所和上海金交所之间的对接工作有待完善，例如交割环节尚不顺畅，现货商如果进行现货交割，都不太清楚如何将货物卖到上海金交所去。

　　“除此之外，上期所对交割环节的限制也过于严格，例如其规定交割月的保证金比例为40%，这给现货商很大的资金成本，也不利于现货商积极参与期货交易。”该贸易商称。