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黄金期货衍生理财产品即将与您面对面

  日前,银监会下发了《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》,规定商业银行如果符合相应的条件,就可以开展黄金期货交易。至此,国有商业银行黄金期货业务正式开闸。这意味着,今后以黄金期货交易挂钩的理财产品将陆续问世。

  银监会上述通知规定,商业银行从事境内黄金期货交易业务必须具备以下几个条件:资本充足率达到8%;具有衍生产品交易资格和黄金现货交易资格;有完善的市场风险管理能力;有完善的黄金期货交易内部业务管理办法和所需的业务处理系统等。另外,商业银行通过国内期货行业认可的从业资格考试合格人员应不少于4人,其中交易人员至少2人、风险管理人员至少2人。

  上海久恒期货公司高级分析师胡燕燕表示,一旦商业银行被允许投资黄金期货,那么一系列以黄金期货交易挂钩的理财产品将很快能与投资者“见面”。

  胡燕燕认为,由于目前国内期货市场与国际期货市场、黄金期货市场和黄金现货市场均存在价差,因此商业银行可通过期现套利和跨市场套利的方式从中赚取利润。

  套利交易是期货交易中常见的一种交易方式。所谓套利,就是指交易者针对市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价格差,同时进行一买一卖的交易。如果这种不合理价差缩小或消失了,套利交易者即可再做相反的买卖,获取套利利润。

  当套利是在期货市场与现货市场上同步进行的,这种套利模式就被称为期现套利,该模式被业内人士认为是“无风险”的。

  举个例子,如果投资者看到3个月后的黄金期货价格比现在现货市场上黄金价格高出很多,就可以在买进现货黄金的同时卖出黄金期货。一段时间以后,当价差开始缩小,投资者就将手中的现货黄金卖出,同时买进黄金期货平仓,实现套利,赚取利润。

  那么为什么期现套利被称做是“无风险”的呢?原来,这种套利是在两个市场中同时反向进行,将利润锁定后,无论价格涨跌都不会影响利润结果。而且,由于全部费用中已经包括了资本的利息,所以套利利润实际上是已经扣除机会成本之后的净利润。

  跨市场套利,就是在上海期货交易所的黄金期货和国际某交易所黄金期货之间进行套利。该方式与期现套利有些相似,国内投资者在上期所买入或卖出某一交割月份的黄金期货合约同时,在另一个交易所卖出或买入同一交割月份的黄金期货合约,以便在有利时机分别在两个交易所对冲手中的合约获利。

  拿铜来打个比方,上海某个贸易公司通过跨市场套利来获取国内外市场价差,2007年4月在伦敦交易所以1650美元/吨的价格买入1000吨明年3月的期货合约,次日又在上期所以17500元/吨的价格卖出1000吨7月合约。到了5月某一天,伦敦方面铜价格上升为1785美元/吨,而上期所此时价格上升到18200元/吨左右。这个公司马上在两边平仓,结果每吨盈利417.8元,总共赚了417800元。

  另外,因为套利交易有利于期货市场的稳定,在国际上很多交易所对套利交易还有优惠,比如收取比较低的保证金和手续费。对银行这种大型机构来说,这些小优惠政策往往可以节省一大笔资金。

  黄金期货上市以来,由于价格波动剧烈,许多个人投资者亏损十分严重。而如果银行作为机构投资者入市进行套利交易,实际上所受的风险是比较小的,投资者购买银行的黄金期货理财产品既能摊薄风险,又能获得稳定收益,实在是一件一举两得的好事。

  目前,工商银行兴业银行等已经将各自的黄金期货理财产品上报银监会,相信不久之后,黄金期货衍生理财产品就将为市民开辟新的理财渠道。

(责任编辑:廖翊珺)

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