高分红拓展封基安全边际 整体折价率或超过25%

　　截至昨日，共有11只封闭式基金在公布年报时另行披露了大比例分红方案，其中分红额最高的基金久嘉每基金单位分红额高达2.09元。值得关注的是，在大比例分红实施后，封基折价率相对分红前将大幅提高，有可能从目前的15%回升到25%附近，安全边际也随之增大。

　　分红提高折价率

　　根据封闭式基金折价率的计算公式，分红后封闭式基金折价率将会相应提高，提高的幅度和分红力度密切相关。从随年报披露的封闭式基金分红方案来看，大比例分红成为常态，这意味着分红后封闭式基金折价率将有较大幅度提升。

　　统计显示，在随年报披露分红方案的11只封闭式基金中，有8只每单位分红在1元以上。统计显示，剔除已停牌的基金鸿飞和分红尚未达标的基金鸿阳外，其他9家封闭式基金按昨日收盘价计算的平均折价率为13.84％。分红实施后，这9家封闭式基金按昨日收盘价计算的平均折价率达到27.21％，折价率的平均提升幅度高达96.6％。

　　分红比例较高的封闭式基金折价率提升幅度更是令人吃惊。以基金久嘉为例，目前折价率为10.7％，若按昨日收盘价计算，分红全部实施后折价率升至29.3％，提升幅度高达173％。此外，若按昨日收盘价计算，基金金鑫、基金金泰、基金裕隆、基金裕泽等分红后的折价率提升幅度也将达到100％以上。

　　慎对投资机会

　　高分红以及分红后折价率提高的预期使得封闭式基金的二级市场走势相对较强。天相投顾提供的统计数据显示，在上周上证指数一周下跌4.19%的情况下，封闭式基金价格仅下跌1.29%，远远跑赢大盘，折价率则由前一周周末的14.68%上升到上周末的15.04%。不过，分析人士认为，封闭式基金的净值会随市场波动变化，在市场未企稳之前，投资者要谨慎对待高分红和折价率提高带来的投资机会。

　　天相投顾指出，在假定封闭式基金净值保持稳定的情况下，分红后的除权将使得封闭式基金折价率得到自然拉升，但需要注意的是，基金净值的缩水会吞噬折价空间。因此，在目前整体折价率水平并不是很高的情况下，短期市场走势和封闭式基金的净值表现仍将是决定封闭式基金投资价值以及分红能否点燃封闭式基金二级市场行情的关键所在。建议投资者根据市场走势和折价率的动态变化择机把握封闭式基金的投资机会。