人民币理财产品周报(3月10日-23日)

　　一、市场动态：

　　 ●金融机构争抢高端理财市场

　　基金公司专户理财正式开闸，证券公司定向资产管理业务恢复在即，商业银行瞄准财富金字塔顶端客户定制的私人银行业务正风生水起，一时之间，金融机构纷纷将目光瞄准高端理财市场这块“蛋糕”。

　　银行的理财客户大多在风险偏好方面属于保守型，而证券公司、基金公司的此类业务的潜在客户大多为自身偏好股票、基金投资的群体，风险承受能力较高。

　　而看好高端理财市场的商业银行早就在该领域展开竞争，去年中国银行、招商银行、中信银行等相继推出了私人银行业务。交通银行、工商银行的私人银行业务目前正在筹备中，今年也有望推出。

　　事实上，银行高端理财与券商定向理财、基金专户理财在定位上具有差异化特点，除了为客户资产增值外，号称私人管家式服务的私人银行业务，注重根据客户的资产管理、金融等各方面的需求提供全面的解决方案。

　　单就产品而言，私人银行提供的产品既包括投资股票二级市场的产品，又可提供固定收益类、金融衍生品、期货类产品、艺术品投资等。针对国内高端客户群体大都为企业主的特点，银行还提供各种融资类服务，包括企业贷款，以及IPO、发债、并购等投行服务。

　　 ●银行"打新"理财产品几近零收益

　　招商银行近日在其网站公布，该行于2008年2月26日成立的“金葵花”新股集合号之中国铁建新股申购理财计划，于2008年3月10日到期，客户持有该产品的实际收益率只有0．127％。无独有偶，中信银行“中信理财之新股支支打计划1号投资公告”显示，该行今年2月13日成立的申购新股“拓日新能”计划，于2月28日到期，客户持有该产品的实际收益率仅为0．091％。而目前银行1年期定期存款利率为4．14％，在半个月左右的时间里，一笔1年期定期存款的利息收入也有0．16％左右。

　　二、市场行情：

　　数据区间：2008年3月10日-2008年3月23日

　　近两个星期（3.10-3.23）全国银行业（包括外资银行）共发行86款银行系人民币理财产品（如上表所示）。

　　除投资对象没有注明的产品，投资于基金和股票的人民币理财产品发行数量最少，仅占到总数的3.49%，这是源于当前股票市场的低迷和巨大的风险。这也充分反应出银行系理财产品作为规避风险、多元化投资渠道的职能和卖点。

　　发行量倒数第二的是结构性理财产品，总共发行了5个产品，其中有4个为外资银行发行，唯一中资银行发行的是中银北分发行的挂钩商品指数的产品。结构性理财产品发行冷淡是由于前期闹得沸沸扬扬的“零收益”事件。对于我国银行业来说，结构性产品还是新事物，还有好多东西要学习，尚不能很好的驾驭，时下又在风口浪尖上，敬而远之不失为上策。对于投资者来说，选择此类产品一定要对产品合同了解清楚并对挂钩标的的市场趋势和收益规则有清醒的认识，不能盲目的做出决策。但从长远看，结构性产品以其创新性和灵活性，在条件成熟时将会有所表现。

　　投资票据、债券及其他市场的产品是银行类理财产品的传统产品，以其低风险和高于银行存款利息的收益一直深受风险规避者投资人的青睐。在近两个星期，市场上共发行了23款此类产品，其中保本的产品19款，占此类产品的5/6还多。值得一提的是，这23款产品中有4款产品是纯债券型的产品。在我国大力发展债券市场的形势下，银行类产品也在开发这片热土。从此类产品的总体比较看，相同期限的产品收益率不禁相同，投资者可以综合分析相关产品的条款评估其风险，从中选择出收益较高风险较低的理想产品。

　　这期间，信托类产品占到发行量的六成以上。信托类产品在运作上有银行和信托公司共同的支持，比单独银行运作更具专业优势，所有更受银行喜爱。信托类产品又分为两类，一类是以“打新”为主兼投资其他低风险市场的产品，另一类是信托贷款类产品。其中，有36款是信托贷款产品，占此类产品的近70%。

　　信托贷款的火爆是紧缩货币政策的产物。在从紧的信贷政策下，众多的项目资金需求在严格或近似苛刻的贷款条件下得不到满足，而这其中不乏优质的项目。为解决优质项目资金需求问题，并最大化自身的收益，商业银行绕过监管政策的门槛，通过理财产品集资变相的提供融资，信托贷款就此诞生。

　　提醒投资者，对于“打新”类或投资股市的信托产品描述的预期收益率投资者要有合理的判断，预期收益率是根据此类产品的历史业绩给出的，并不代表她的收益一定会达到此水平。鉴于股市从单边上扬转入当前的调整期，投资者对预期收益一定要有自己的判断和理解。

　　对于信托贷款类产品，最好选择有第三方担保的产品，这样可以更好的降低风险。