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套期保值 锌企经营好帮手

  ???访中国国际期货金属部经理林煜晖

  证券时报记者 陆星兆

  本报讯 今日正值沪锌期货上市一周年,为了解国内涉锌企业参与期货交易的情况,记者专门访问了中国国际期货公司金属事业部经理林煜晖,请他就国内企业套期保值的相关案例进行介绍。

  记者:能否介绍一下你接触到的第一个锌企业保值客户?

  林:记得去年锌期货刚推出来的时候,有个消费企业跟我们说,国外有一个比较大的加工订单,是固定价格的,通过计算,目前承接有一些加工费和利润空间。这个消费企业虽然担心未来的锌价会上涨,而国外订单又必须到期按价交货,但是由于企业当时资金比较紧张,不可能事先大量囤积原材料锌锭,所以不敢贸然接下这个订单。

  我想,这不就是典型的期货套期保值的需求吗?于是我们就立刻给这个企业策划出一个具体的方案,计算出企业的占用资金和可能引起的各方面的费用。企业最终采纳了这个方案,并成功如约完成加工合同,赚取了一笔可观的加工费用。

  记者:刚才您谈到的是消费企业保值,那么冶炼或者流通企业也存在期货需求吗?

  林:它们当然有规避风险的需求。好比锌冶炼企业,从2007年5月份至11月份锌价一轮下跌,如果国内冶炼企业没有针对性的进行保值,那些靠进口矿来赚取加工费的企业将损失加工费,甚至出现亏损,而自有矿的冶炼企业情况稍微好点,不过利润也大幅减少。我们当时建议冶炼企业客户在进口国外锌矿的同时,抛空相对应锌锭产出月份的期货合约,这样他的冶炼费将得到很大程度的保证,不至于出现亏损。

  我这边还有个贸易企业的例子。这个企业习惯囤积现货然后等到消费旺季销售。去年6、7月份的时候,这个企业像以往一样开始囤积锌锭,可是到了传统消费旺季,锌价并没有上涨,至10月份反而出现下跌,尤其到11月份国内、外锌价大幅跳水,这个时候企业老板坐不住了,他急于把手上的锌锭出售,可是在价格持续下跌过程中,即便报价比市场低,锌锭都很难出手。后来,我们了解到这个情况,便建议企业先通过期货市场锁定亏损。随后几天,它们开立了期货账户,通过期货市场抛售最终把损失降低在可控范围。

  记者:企业做套期保值是否有风险,你认为过程中应该注意什么?

  林:套期保值当然也有很多失败的教训。因为不同的企业对于期货的了解不同,其运用起来的差异也比较大。不过总体来说,市场价格波动使企业的经营风险无处不在,合理有效的利用好期货将是化解这部分风险的工具。我认为,沪锌期货的推出对整个国内锌产业肯定是非常有益的。  

(责任编辑:赵强)

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