建信基金访谈实录：4000点下基民应该如何投基

　　主持人：从投票的五千多人可以看出，坚持长期投资和长期持有的占34%，但是破四千点要赎回的占27%，目前不赎回但是已经做或了赎回准备再看看，如果再下跌的话赎回的共占到将近50%多不到60%。

　　郭保天：这个时候赎回基金肯定是非理性，你谈投资者赎回不赎回基金要从两方面去分析。一个方面市场到底是怎么样了，第二基金投资跟市场的点位是怎么来决策的，主要从这两个因素去分析。

　　从市场角度来看，股市从十月份的6124点到现在的3800点，有自身的调整需求。6000多点的时候，大盘的平均估值水平是37倍，是非常高的，多种因素造成中国股市的表现。调整到今天现在的平均市盈率动态来看可能也就是23、24倍的水平，估值水平下降的间不大了。为什么说跌？受到两大因素的影响。经济增长的驱动因素当中，支持股市发展的三个因素当中有两个发生了变化，一个是外需受到美国经济有可能倒退的影响，这是外需的影响。第二，现在大家对内需和投资抱有疑虑。目前为止为什么市场还在跌呢？主要是这么几个因素。

　　第一，市场外围不断有新的消息出现。美国公司又报出来巨亏，对于美国的金融市场有很大的影响，美国跌了日本、香港跟着跌，中国亚洲指标股也跟着跌。

　　另外，目前雪灾过后投资数据、消费数据都要在三月底公布，尤其要看一季度经济运行指标情况，现在还面临国内最大的问题就是通胀问题。这种背景下现在就是不稳定期，凡外界有重大的消息刺激比如现在大家普遍预测有可能会加息，美国金融机构又曝出次级债的潜亏，这些外界因素会对不稳定的因素造成影响，目前处在这种比较尴尬的位置。从综合因素分析，市场应该在三月底、四月份有一个明朗化的走势。国家宏观调控到底力度执行到什么程度，到底采取什么措施应对通货膨胀，外围美国综合的救市措施到底有没有起导作用，是不是经济恶化的程度有所缓解，这个都要到四月份看一下明朗的走势，目前正在处在徘徊期。

　　现在赎回你认为还是要大幅度下挫才会赎回，但是从总体判断来讲，我们认为目前基本处于市场的底部。

　　主持人：这个是建信的观点？

　　郭保天：对，我们公司的观点，市场处于底部区。谁也说不清楚是3650点是低点还是3750点是低点，说不清楚，但是是一个底部区域。个人很难把握到最低点，但是你如果能够看得见，国内经济今年GDP保持8.5%?10%的增长，上市公司业绩还能保持25%-30%的增长，以这个为基础，只要你的资金没有突发性临时性的用途，我认为还是需要一定的耐心和一定的承受力。

　　主持人：希望投资者耐心持有一段时间，等到明朗之后再判断自己手中的基金到底如何操作。