基金买卖网：大盘反复震荡 筑底有望成功

　　股票市场

　　昨日，受CPI创出新高的影响以及投资者信心不足的原因，大盘反复震荡，几次大幅下探，上证指数最低达4063.47点，午后两市股指均有所反弹，然而市场观望气氛浓厚，两市成交量低迷，沪深两市出现分化，沪指顽强收红，而深成指则首次跌破年线。

　　债券市场

　　面对CPI在创新高的情况，债市反应可谓冷静，昨天国债市场延续窄幅波动走势，上证国债指数收盘报112.45点，微跌0.01%，市场成交金额6.04亿元，比上一交易日有所增加。在全国银行间债券市场，回购交易量有所下降，7日回购利率有所上升。

　　基金市场

　　股票型基金考虑红利再投的单位净值增长率为-0.03%。其中主动型投资基金品种净值平均下跌0.05%,招商优质成长、华夏复兴、万家公用事业净值增长率位于前列，分别为0.68%、0.64%、0.63%；指数型基金净值平均上涨0.07%，万家上证180、华安上证180ETF、嘉实沪深300排名靠前，净值增长率分别为0.40%、0.39%、0.27%。

　　混合型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为0.02%。其中一般型平均上涨0.02%，长盛动态精选（1.08%）、东方龙混合（0.88%）、交银施罗德稳健配置（0.85%）位于前列；保本型基金平均下跌0.10%，国泰金鹿保本增值位于前列，为0.06%。

　　债券型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为0.05%，工银瑞信增强收益B涨幅最大，为0.18％，唯一的短债基金?嘉实超短债上涨0.01%。

　　CPI再创新高加大了市场关于继续加息的预期

　　事件：昨日，国家统计局公布了二月份的CPI数据，CPI同比上涨8.7%。2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。

　　点评：再融资利空“阴霾”仍在，CPI“大雪”又再度压上，A股市场正面临重重压力。2月份CPI同比上涨8.7%，创下1996年5月以来的单月新高。该数据明显超出市场预期，使得负利率的形势进一步加剧，即使剔除雪灾、春节两因素的影响，物价趋势性上涨的压力依旧很大，因此加息预期依旧强烈。

　　但我们也应意识到在经过前期大幅持续下跌后，许多股票在一定程度上已经回归合理估值区间，加之新基金获批常态化等政策利好的累加效应也在逐步增加，市场正处于或正靠近阶段性底部。因此我们认为市场继续大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局。在震荡市中，权重股和大盘蓝筹将保持震荡整理，而市场将更多的出现一些结构性和主题性的投资机会。现在是大家最难熬也最容易犯错误的阶段，投资者应拿出更多信心和耐心。我们认为具体到基金投资方面，可适当关注高折价高分红的封闭式基金，但需降低分红套利预期。在主动型偏股基金方面，激进型投资者可以适当配置管理能力优秀、业绩优异的中小盘成长基金。对于谨慎型投资者，建议积极关注新股参与度高的债券型基金。