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非对称加息预期增强 债券基金迎来建仓良机

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  最新数据显示,2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%。交银施罗德基金认为,CPI出现如此涨幅在意料之中。在政府执行临时限价措施后,2月份物价仍出现如此高的上涨,原因是雪灾和春节两因素的叠加作用,3月份物价涨幅有望出现明显下滑。

在此预期下,债市可能打破近期的震荡格局,重拾升势。

  物价趋势性上涨的压力依然很大,未来也将在高位运行,因此加息预期依然强烈。但鉴于目前中美一年期品种的利差倒挂已经超过100基点,而美联储在次级债的第三次冲击波影响下可能进一步紧急大幅降息,人民币利率上涨的空间进一步收窄,非对称加息或许是唯一选择。

  此外,2月份我国出口增速仅6.5%,较1月份大幅下滑20.2%。但如剔除雪灾、春节两因素,交银施罗德认为出口增速不至于出现如此下滑,6.5%很可能是全年最低的出口增速。基于人民币升值速率与物价指数同步变动的判断,近期人民币升值速率维持前期水平的可能性较大。

  在美联储维持减息的国际大背景下,人民币利率上调空间有限。在3月物价涨幅回落的预期下,债市有望打破近期的震荡格局,重拾升势。交银施罗德认为,3月下旬至4月初,可能是未来一年内债券市场最好的建仓时机。

(责任编辑:范晓勇)

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