黄金正处蓄势冲关阶段 以逢低做多思路为主

　　一、金市时讯

　　1.加拿大Goldcorp预计金价走高

　　加拿大Goldcorp公司预计金价将最高达到1,000美元/盎司，且有望在该水平停留一段时间，这将令公司的营运利润有所改善。

　　加拿大Goldcorp Inc公司预计金价将最高达到1,000美元/盎司且将在该水平停留一段时间，这将允许公司改善营运利润。

　　该公司首席执行官兼总裁Kevin McArthur在路透全球峰会上称，归功于周一（3月10日）达973美元/盎司的金价。

　　2.菲律宾金矿遭武装分子袭击

　　菲律宾警官称至少50名新人民军反政府武装分子袭击阿佩克斯矿业公司在康波斯特拉谷的金矿，并纵火焚烧设备。阿佩克斯矿业公司由克鲁矿业公司(Crew Minerals)部分控股，克鲁矿业公司07年底更名为因特克斯资源公司(Intex Resources)。

　　新人民军反对国内外企业在菲律宾进行开采，并经常袭击矿场。

　　此前康波斯特拉谷一座黄金加工厂2月遭到武装分子袭击，两名警卫丧生。

　　3.南非07年黄金产量下降7.4%

　　南非07年黄金产量下降7.4％至254,685千克，主要归因于矿石品位下降和和安全问题导致的矿场关闭。

　　南非矿业协会（Chamber of Mines）周一（3月10日）称，南非07年黄金产量下降7.4％至254,685千克，主要因为矿石品位下降和与安全问题导致的矿场关闭。

　　相反，中国07年黄金产量快速上升12.7％至270.5吨，主要归因于负责全国产量的数百个小型矿场中多数矿场的品位提升。

　　二、宏观新闻数据点评

　　美联储陷入了困境。首先，上周公布的2月非农就业人数减少6.3万的报告，呈现了经济可能正在迈向衰退(如果还未衰退)的最为清晰的信号。但是如果美联储继续降息，业已脆弱不堪的美元可能不堪重负，而通胀也可能随之升高。

　　美元/日元上周五跌至三年低点，美元兑欧元现在交易于历史低点附近。如果美联储继续降息以提振经济，可能进一步打压美元。而且，可能刺激原油、黄金等商品价格扩大涨势。另外，美元贬值可能提升进口商品价格。

　　美联储必须认识到这点。也就是说，美联储无法一再使用降息这个工具。

　　因为薪资增加通常是物价上涨的主要因素，因此疲软的就业市场必将帮助控制通胀。摩根大通分析师David Kelly指出，当前薪资增幅放缓以及上半年经济减速的情况，必将帮助减弱未来几个月的通胀忧虑。但是通胀并未消失，事实上，从经纪公司Charlesnbsp;Schwab旗下机构Schwab Institutional最近公布的一份半年度投资顾问报告可以看出，62%的受访投资顾问现在预测未来半年通胀率上升。这个比例高于2007年7月报告公布时53%的数字。

　　另外，投资者必须清醒地意识到，衰退是经济周期中不可避免的一部分。美联储必须竭尽所能，确保衰退只是暂时的，不会造成太大的破坏。但是以忘记控制通胀任务为前提，则是不负责任的。而且，美联储也已经尽了自己的努力，最小化房屋市场和信贷市场的冲击。比如，美联储实施了新的融资工具-定期招标工具，为需要短期资金的银行，提供利率低于贴现窗口利率的贷款。又比如，美联储自去年9月以来，累计调低基准利率225个基点，目前降至3%。

　　很多经济学家和市场分析师认为，美国基准利率在春季结束前降至2%。不能紧逼美联储将利率下调到2%以下，否则可能导致出现更多的问题。

　　有关衰退最难做到的事情就是判断衰退何时开始以及何时结束。美国判断衰退的官方机构-全美经济研究协会，一直到2001年11月才宣布美国经济陷入衰退，事实上衰退已经从当年的3月开始。而美联储在该机构宣布之前已经开始降息。到了2003年7月，官方机构才宣布衰退结束。其实在此之前，衰退已经过去。

　　尽管如此，时任美联储主席格林斯潘却持续减息。截至2003年6月，美国基准利率只有1%。此后，美联储将基准利率保持在该水平一年时间。接下来发生的事情众所周知。从这方面看，现任美联储主席伯南克将更加谨慎，不会将通胀置之不理。对于经济来说，再调低一两次可能是正确的做法。但投资者在盲目敦促美联储一降再降之前也必须保持观望，等待前几次减息的效果完全显现。

　　在当前油价超过每桶105美元、金价挺进每盎司1000美元、美元脆弱不堪的环境下，减息到2%以下似乎非常危险。

　　三、后市看盘

　　黄金正处蓄势冲关阶段，以逢低做多思路为主

　　今日沪黄金走势较为平稳，全天报收于224.60元/克，而对沪金有直接影响的外盘金最近两天很稳，完全没有原油那种大涨的气魄，与此同时，美原油4月合约最高已至108美元。

　　消息面来看，欧洲央行行长特里谢周一在国际清算银行召开的quot;全球经济会议quot;召开后表示，央行目前对汇率的过度波动感到担忧，因其不利于经济成长。美元反弹使得金价承压回落；美联储有可能在3月18日利率决策会议前，先紧急减息50个基点；3月18日当天再降50个基点，一口气把利率调到2%，挽救市场信心。对降息预期的种种猜测，对金价走势再次增添了迷茫色彩。但美元走软引起通货膨胀将继续提升黄金保值的吸引力。

　　盘面来看，我们料国际黄金将在958至975一线盘整，不过已经走得非常狭窄，一旦形成有效突破，黄金前景非常可观。内金投资者也保持着短空长多的思路，日内盘以回调思路为主，隔夜则持多为上。

　　美尔雅期货 黄兴

　　2008-03-11