访谈实录：基金买卖网研究所任瞳谈投基赚钱

　　主持人：具体怎么做？

　　任瞳：卫星组合，我建议08年要配置债券基金。

　　主持人：是不是还要看投资者是激进型的还是保守型的，比如激进型的核心买股票，再买点债券，保守型的应该核心买债券，然后买股票。

　　任瞳：没错。一般的投资者，他的风险承受程度普遍是中等或偏上的，我建议股票基金为主，债券基金为辅。配置很简单，股票型基金买到50%以上，基本上他在整个资产中的主导作用已经形成了，这里想说的是债券基金应该怎么选择。

　　主持人：现在发行的债券型基金很多，华安稳定收益债券，工银瑞信债券，新批的，天鸿永利债券基金，包括华夏债券，广发增强债券，汇添富债券等等，最近新批的债券型产品和基金产品，搜狐统计一下将近是一半一半。

　　任瞳：债券基金怎么选择呢？我觉得大家选择的时候注意几个方面，债券基金其实也是可以买股票的，有20%的资产可以买股票，目前我们国家很多债券基金都会买股票，有些基金的股票仓位还是很重的，对这种基金我是不太推荐的，为什么呢？我们为什么要配置债券基金，我们要明确这个目的，我们的目的是为了分散股票型基金的风险。从这个目的出发，如果去买投资很多股票的债券基金，大家可以想想分散风险的作用有多大。而且有的债券基金买的股票很多，风险很大，其实都可以算做以债券为主的混合型基金了，所以你买它不如直接去买混合型基金，起不到分散风险作用。所以我推荐大家关注一些债性比较纯的基金，主要做债券，股票不碰的，甚至连一些股性比较强的可转换债券也不碰，这么一些基金我觉得是大家应该重点关注的。

　　另外，最近发行的一些债券基金都号称是打新股的，这个大家可以重点关注，为什么呢？因为打新股的这种模式，在目前来看，相当长一段时间内，仍然是一个没有风险的通道。大家都知道债券市场的波动是很小的，投资于债券所能获得的收益是比较低的，如果你同期去打新股，会有效的提升债券基金整体的收益水平。

　　主持人：相对来讲，在债券市场上产生一个超额的收益。

　　任瞳：对，这样也会增强大家去买它的兴趣，增强吸引力，这是非常好的一点。但是这么多基金都打新股，是不是投资者随意选择就可以了呢？其实这里面也不一样，因为虽然都是打新股，但是打新股是一个技术活。

　　主持人：我怎么评价这支股票或者这支债券基金打新股打的好，看投资比例，还是看基金经理，还是看股东？

　　任瞳：打新股首先是资金分配，就是怎么合理的去利用资金，第二就是新股的选择，因为新股要持有一段时间，这个股票选的不好，打新股的收益可能会很低，时机的选择、品种的选择，打新股不是那么简单的事情，是考验基金经理眼光的，我建议大家选择一些在股票方面投资能力比较强的一些公司，不一定是大公司，但是在这方面能力一定要强，比如华夏的债券基金，还没有发完，这支基金我觉得比较符合我的要求。

　　主持人：就可以放到卫星资产上的。

　　任瞳：对于那些保守型的投资者应当作为核心配置。华夏股票投资方面是比较强的，打新股相信会比一些水平比较差的公司做得好，另外一点，债券市场是一对一交易的市场，不像股票是撮合的，它是一对一的，相对来讲，大的基金公司在债券市场中的资源、人脉应该让它有机会买到更好的债券。

　　主持人：就像普通投资者在银行排队买债券，凌晨三点就去排了，结果还没买上，机构来说有这方面的优势。

　　任瞳：对，大公司这方面的积累应该说比小公司要深厚得多。华夏债券基金刚好符合我所有的条件，打新股、投资能力很强、公司有实力，所以我觉得这个产品非常好，最近我也一直在推荐这个产品。

　　主持人：咱们也又为华夏基金做了一次免费的义务推荐，也是为了投资者能够在08年有一个更好的投资收益。

　　最近基金市场还有一种最受关注的基金产品，包括最近有一些投资报告，说到封闭式基金分红行情可能即将启动，对于封基来讲，它跟开放式基金的投资方式是不是也都纳入到核心?卫星的投资策略当中的？

　　任瞳：我觉得封闭式基金是很好的品种，因为它是封闭运作，其实是非常有利于资产的管理，尤其是在这两年，大家都可能听到所谓的持有人绑架基金经理这个说法，为什么呢？老百姓买了基金之后，老是频繁的申购、赎回，这样给基金经理日常运作产生了非常大的困扰，今天几个亿进来了，正准备买了，或者准备布局，明天几个亿又出去了，这样就给基金运作带来非常大的困难，如果这个基金是封闭运作的话，而且规模比较适中的话，管理效率会大大提高，基金经理也可以做一些长线的配置，效果都应该比开放式基金要好很多，这是很大的优势。但是我们国家的封闭式基金，长期以来折价率这个问题一直困扰着投资者，流动性有很大的问题，就是说现在要变现封闭式基金的资产，要亏掉30%，因为有折价率。本来你是净值2块的，非要1块多才能把你的资金拿回来，这是长期以来的一个现象。