访谈实录：基金买卖网研究所任瞳谈投基赚钱

　　主持人：我们觉得每一个基金方式所关注的基金产品重点是不一样的，比如一个什么样的基金产品摆在投资者的面前，他需要从哪些方面分析来选择产品？

　　任瞳：基金产品的选择其实也是分为几个层面，最重要的是基金的产品特征，就是所谓的风险收益特征。

　　主持人：就是要看风险收益的对比。

　　任瞳：基金产品大体可以分为股票型、混合型、债券型、货币市场基金等等一些品种，为什么这么分？是因为基金所投资的对象不同，所占的比例不同，整个产品所呈现出来的风险和收益的特征就不同。大家都知道股票基金波动可能会大一些，货币基金基本上就是跟银行存款差不多，预期的风险收益其实是相差很大的，要去选择或者分析一个产品，最重要的是要看他的投资对象、投资范围、投资比例，从这几个方面就决定了他预期的收益风险的特征。了解产品的这个之后，投资者要做的是一定让产品跟自身的风险承受能力匹配，这点我在各种场合都在反复强调。

　　主持人：虽然听的比较多了，但是一定要认识到这个问题的重要性，看具体的表现，然后再进行选择。

　　任瞳：对，因为这个问题很重要，所以要反复强调。第二个方面，因为基金产品其实本质上是一种服务，相当于我们请了一个理财的管家，这是基金产品的重要特点。从这个角度来看，这个产品不是一个产品，而是一种服务。如果是一种服务，那么服务的质量如何，最重要的就是提供服务的人或者提供服务的机构是怎样的一个资质。这就提示我们从两个方面去判断和选择基金，第一：看基金经理，具体运作这个产品的人和团队；第二个层面是基金公司层面，因为基金经理运作这个产品的时候，他是基于基金公司的平台，平台好不好对基金经理本身能力的发挥，有至关重要的影响。

　　基金经理怎么去选？首先要看他的历史业绩，历史业绩不能反映未来，但是我相信他能够在百分之七八十的概率上反映这个基金经理未来能力的体现，而不是业绩的体现。

　　主持人：其实投资基金是投资一个基金经理的能力。

　　任瞳：对。市场环境不同会影响他未来的业绩，比如今年是大牛市，明年是大熊市，同样一个人做出来的业绩会相差很远。但是如果你去分析他在同行业中的表现，仍然可能是靠前的，这就体现出来他的能力，至于具体的业绩还要根据市场的环境去判断。

　　主持人：刚才咱们主要也是看一个是基金产品本身的风险对比，再看这个基金经理的能力怎么样，就可以对这个基金做一个评论了。

　　任瞳：还有一点，因为判断基金经理要看业绩，那么现在就有一个误区。我们曾经做过统计，我们的客户买基金的时候发现他买的基金都是上个礼拜排名在前五位的基金，也有人把时间扩大到一个月的时间去比。

　　主持人：实际上不能看短期的业绩排名。

　　任瞳：但是也不能看过于长期的排名，比如三年、五年，实际上这是基金公司宣扬的，他宣传产品的时候就是让投资者看基金三年以来怎么样、五年以来怎么样，这个是不合适的。因为时间拉长之后，基金的团队可能发生过很大的变化，这种时间段的业绩其实信息含量是很低的，对我们选择基金是没有帮助的。比如这个基金三年换了十次基金经理，你拿他三年的业绩来说明现在基金经理未来的业绩，这个是相当没有信息含量的。

　　另外，长期业绩也可能会掩盖他业绩下滑的趋势，比如某基金第一年的表现非常好，接下来两年都做的一般，甚至一直在下滑，但是如果你去看三年的业绩，他仍然会排在前面，如果按照这个业绩去选择，就是一个误导，因为它不能反映出这个产品业绩在变坏的趋势。

　　主持人：实际上这也是选择基金时候一个非常重要的指标，你一定要看基金经理在任期间基金的回报业绩，而且对经常跳槽的基金经理，对他的投资能力也是有质疑的。

　　任瞳：站在投资者的立场上，我一般是不太推荐那些频繁跳槽的基金经理所管理的产品，因为我觉得没有安全感，投资这个过程不只是维持一年、两年，有生之年可能都会去做这个事情，有一个好的产品能够托付多年，是最理想的状态。有些基金经理水平可能还是不错的，但是对企业的忠诚度不高，频繁跳槽，我觉得持有这样的基金会给投资者带来很大的成本，如果你觉得他真的有能力，跟随他的话，你会不断的付出交易成本。这样我觉得从长期来看对投资者的收益是会有一定的折损的，频繁跳槽也反映出职业道德方面的问题。

　　主持人：还有老鼠仓事件、还有转债门，就是职业上出现的问题，也反映了基金经理职业道德的问题。

　　任瞳：你想托付的人，品德有问题，你就很难去信任他。