2保险机构 极限入市资金量：3625亿元

　　□ 本报记者 郭望

　　日前，保监会主席吴定富指出：截至去年底，保险资金运用余额2.7万亿元，相关的投资比例是：银行存款为24%、债券为43%、权益类投资为18%。权益类投资主要分为直接入市的证券资金和间接入市的基金资金，也就是2007年中国保险业投入在证券、基金上的资金总额约为4860亿元人民币。

　　那么，按照目前保监会规定直接入市A股上限比例10%、权益类投资上限比例20%的方案测算，随着2008年中国保险业总资产的增长，2008年理论上将会有多少增量资金注入证券市场？如果权益类投资的上限进一步放开，那么2008年手握3万亿资产的保险业又会有多少资金进场？

　　据中国保监会最新数据显示，2002年以来保险业保持年均18.2%的增长速度，截至2007年底中国保险业总资产已达2.9万亿元人民币，比年初增长47.0%。保险行业分析师预测认为2008年保险公司总资产增长将达到25%以上，主要是三方面的行业资产增长：首先，2007年居民收入超预期增长和股市、楼市的巨大财富效应会推动2008年保费收入的快速增长，预计行业保费收入增速将超过2007年，达到25%。其次，2007年保险公司可供出售的权益资产积累了超过100%的增值，这部分资产增长不可忽视。第三，2007年全年盈利中的大部分将计入所有者权益。（见表1）

　　表1：2005年至2007年保险业经营数据

　　单位:万元

　　数据来源：本报研究中心、中国证券业协会

　　如果25%的增长成立的话，2008年中国保险业总资产将扩容至3.625万亿元，那么依照直接投资上限比例为10%，保险业整体的入场资金可达到3625亿元，较2007年增长2490亿元。

　　此外，2007年保险行业资金运用收益超过前5年的总和，达到2791.7亿元，投资收益率为历史最好水平。因此，2008年进一步提高险资的入市比例既是众所期待的政策面放暖信号，也是逐步放松管制的必然趋势。从2005年保险资金获准入市，当时实际投资比例控制在1%-2%，此后逐步上调；现在中国保险资金的分配大致是债券50％，银行30％~40％，证券20％以内。从长远来看，险资入市比例的逐渐放开既是中国保险公司的发展需求，也是保险市场不断完善发展的结果。而依照2008年总资产扩容至3.625万亿的规模来计算，险资入市比例的上限每增加1%，可以带来约360亿的新增资金；如果增加幅度在5-10%，则可直接为市场输血1800-3600亿元。'