基金净值大面积下跌 封闭式基金折价率缩小

　　上周热点

　　上周五，2只混合型基金，1只股票型基金正式获批发行。

　　封闭式基金整体折价幅度缩小，折价幅度已处于历史低位，对分红行情应保持一定的谨慎。

　　市场回顾

　　上周大盘延续震荡态势。

由于限售股解禁与上市公司再融资等事件的集中爆发，短期市场信心受到影响，上证综指周一开盘即跌，日内下跌177.66点，最低跌至4182.77点，创出新低；周二上证综指下探至4123.31点，创出自2007年7月23日以来的新低。后半周，市场出现小幅反弹。上证综指一周下跌21.74点，周跌幅为0.50%；深成指周五收于15823.88点，一周下跌355.64点，周跌幅为2. 20%。前几周表现强劲的中小板股票在上周有所回调，中小板综指一周下跌1.23%。从沪深300行业指数来看，前一周领跌的金融、公用行业上周表现较好，其中金融指数一周上涨2.15%；信息行业延续了上周的强势，上涨1.53%；前周表现较好的医药、材料、消费行业，上周小幅下跌；电信和能源行业继续下跌，其中电信行业领跌，电信指数一周内深幅下挫11.32%。

　　债市方面，上证国债指数和上证企业债指数双双小幅上涨，分别上涨0.06%和0.57%。

　　受累于股市，上周非货币非债券型基金净值大面积下跌，189只股票型基金仅18只净值上涨，其余出现不同程度下跌，最高跌幅为3.44%，平均跌幅为1.00%，表现好于大盘；43只积极配置型基金41只下跌，平均跌幅为1.05%；8只保守配置型基金6只下跌，平均下跌0.8%；34只封闭式基金仅有3只净值出现上涨，其余下跌，平均下跌1.07%，上市交易的33只封闭式基金19只交易价格逆势上涨，封闭式基金周平均上涨0.32%；30只债券型基金有16只净值下跌，平均跌幅为0.01%。

　　好买视角

　　一、基金发行继续提速，但市场扩容也同步跟进

　　上周五，2只混合型基金，1只股票型基金正式获批发行。其中，富国基金公司的富国天成红利灵活配置和万家基金公司的万家双引擎灵活配置为混合型基金，信诚基金公司的信诚盛世蓝筹为股票型基金。截止2月29日，2月共有9只新基金获批发行，基金发行明显提速。

　　下周一，将有19家公司共计50.89亿股非流通股解禁，其中中国平安和中国中铁高达31.2亿股和14亿股。以上周五收盘价计算，下周一单日解禁总市值高达2502.86亿元，占3月总解禁市值的68%。

　　除去宏观面的中长期影响，市场短期将在上述两种力量作用下运行，市场的活跃的可能也会有一定的提升。

　　二、金融股等大盘蓝筹超跌反弹，股票型基金整体净值未能体现

　　上周上证综指下跌，而金融等分类指数却呈现反弹。上周，跟踪大盘蓝筹股的指数基金表现较好，如易方达50 上涨0.12%，华夏上证50ETF上涨0.11%，而主动型基金整体表现不佳。

　　上周主动型股票基金总体落后于大盘，至少反映出两种倾向：一、今年以来多数基金对其股票仓位进行了较多的调整，其中金融类股票可能是主要的减仓品种之一，这一策略曾使前几周基金总体强于大盘。二、基金对市场趋势和行业热点存在较大分歧，一些基金采取低仓位的配置策略，此类基金在市场波动中显得比较主动。但由于市场变化的不确定性，因此短期的优势能否演化成年度的优势，尚待观察。

　　今年基金投资的种类配置将比个基选择更为重要，面对更不确定的市场，投资者应该在策略上和操作上注重防守，如可以增配债券基金和采用定投的方式。对于市场短期的波动，可以不去过多考虑，因为很难把握。

　　三、封闭式基金折价幅度缩小，对其分红行情应留一份谨慎

　　下周起，封闭式基金将会陆续公布分红方案。我们注意到，今年二月以来封闭式基金的交易价格增长快于净值增长，整体折价幅度缩小，已处于低位（见附图）,这使得封闭式基金的安全边际下降，投资者应有必要的谨慎。截止2月29日，3年内到期的封闭式基金平均折价率为3.69%，2013年至2017年到期的封闭式基金平均折价率为13.86%。

　　注：为计算方便，2月4日至2月15日视为一个交易周

　　数据来源：Wind 资讯

    来源：好买基金研究中心

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