2008理财宝典系列访谈：展恒理财闫振杰谈投资

　　主持人：大家可以尝试一下。

在海外市场，刚才提到的基金、券商、银行理财产品还有黄金，这些市场在国内和国外一样也是有的，2008年海外市场动荡中风险机会并存，海外市场也并不安生，整个国内理财市场处在震荡市当中，国外的理财市场是不是也是在震荡中。

　　闫振杰：国外前一段震荡比较厉害或者下跌比较厉害，根本的原因是美国的次级债危机，次级债危机过去的时候或者爆发最严重过去的时候，欧洲又出了法国兴业银行的事情，引起全球股市的下跌，目前风波基本瓶颈，第一下跌幅度比较大，美国对熊市的定义就是股市下跌的幅度超过12%算进入熊市，现在应该来说从各种指标反映来看，下跌已经基本上不可能有太多的下跌空间，该爆发出来的东西也都爆发出来，比如说大的投行亏损。还有次贷危机事情从去年4月份开始显现到8月份爆发，到今年1月份大的投行亏损，投资者大概习惯了或者说心里有了比较大的承受能力，知道明年出现次贷大波动，不会像以前那么恐慌了，所以我们可以预期再大规模的引起全球股市大的动荡，可能性比较低了。任何市场都是这样，涨得多了也有跌，跌得多了，自然投资者的机会就多了，如果全球股市去年一年到今年已经有了比较大的下跌，投资者的机会就可以进行投资。

　　主持人：投资海外，有基金的QDII，QDII已经跌到7毛多，而且工银发行的QDII是300亿，实际上只认购了30多亿，银行的QDII产品投资海外应该算是出师不利，现在还可以不可以？

　　闫振杰：投资考虑未来怎么样，不管以前投资的QDII跌了7毛还是7.5，要考虑投资QDII未来有没有挣钱的机会，事实上说到QDII出师不利或者其他的原因，有一定的天灾人祸，这几个QDII发行的时候是全球股市最高点的时候，还有中国当时推出港股直通车，等这些基金运行的时候，中国港股刹车了，全球股市下跌。这是天灾人祸。现在选择投资的时候，国际的环境所投资的标底区域未来的市场会怎么样，刚才我分析了因为次贷那么多下跌，现在应该是比较好的机会，当然可以投资。而且国内的机会没有原来那么好，肯定要加大比例的。

　　主持人：您是鼓励大家投资QDII产品的。券商也陆续批了QDII产品，券商也投资海外，券商和基金他们之间有什么区别？

　　闫振杰：投资海外，国外或者海外市场的股票或者买海外市场的基金，从这点来说，投资标底是一样的，看谁的水平高，看投资能力，看资产管理的能力。能力上比较，有基金公司的QDII，券商也批QDII，下一步可能有保险公司产品也投资QDII，还有直接买国外的基金。

　　主持人：怎么买？

　　闫振杰：现在有一些外资银行在推。我们在香港有券商和基金投资平台，通过香港可以买到全球1200只基金，有三种方式，直接的方式，间接通过银行或者银行以外都可以进行投资。

　　主持人：通过券商集合理财也是一种渠道。

　　闫振杰：通过券商也是一种渠道。到底是通过哪种渠道去比较，第一首先考虑它的管理能力怎么样，有没有海外投资的经验，现在管理这只基金的团队是什么样的配置，不要出现原来在国外基金公司里做助理，出报表，现在做基金公司，可以去买QDII，最后比较吃亏。上面的政策要求你一个团队必须有五个人，五个人中间必须有什么背景，这个背景并不见得和管理经验直接相关。

　　主持人：银行类的QDII目前来讲最多的QDII产品，包括投资海外股票，海外基金的，包括投资海外市场，这种产品会不会也是要投资的。

　　闫振杰：这个要客观地看，现在银行推的QDII产品，更多是间接地投资海外，不是自己，比如说基金公司推了QDII产品，是建立一个团队，对海外市场进行研究，把这些先出去，直接投资。银行QDII产品大部分作为借鉴的路子，可能和海外某一个投资机构签定协议，把QDII在国内发行，把钱拿出去以后，通过机构去投资。这样的话，可能有两个问题，第一个这些银行并没有决定的权利说我投资什么样的地区，投资什么样的股票，投资多少，另外这些信息也会比较滞后，你要了解你的投资信息比较难，很多信息不透明。从这点来说，你要了解得更多，投资哪些，应该是找基金公司或者其他直接能投资的。通过间接的，要想把握清楚就比较难。

　　主持人：想全面了解这个产品比较难，而且和收益率之间有一些差距。

　　闫振杰：从利的角度，环节多了，肯定费用就高了，直接肯定是最低的，直接判断起来比较难，间接你不用判断，但是得要去付费用。每个银行推出QDII，把投资者交的钱交给海外某一个投行去投资，投行要挣一笔钱，银行也要挣一笔钱，手续费、管理费，成本相对比较高一些。

　　主持人：银行理财QDII产品有一个好处，投资外汇直接购买，不用自己亲自去了解市场，范围是比较广一些。投资QDII基金产品，南方投资港股，投资国外ETF基金，虽然是直接投资的，但是购买起来，比如我想购买投资于外汇市场的基金，在产品选择上是多样化。

　　闫振杰：选择多样化需要专业知识，我没有专业知识去选择，一定要付出相应的成本，比如展恒理财，我们去研究海外的基金，来给客户做一些建议，你说我不专业，也不去研究，找一家去买，肯定相应的成本就会增加，你也不知道选择好还是坏，建议投资者找专业的机会，能够把海外的基金进行分类，进行研究，能够对你进行推荐，找渠道去买，要不然你看一下，这家基金公司管理的历史业绩比较好，就买它。

　　主持人：对于投资者来讲，无论如何要有一个理财师来协助你进行投资。

　　闫振杰：应该是，因为金融产品种类多，的数量也越来越多。

　　主持人：黄金也是有QDII，应该叫黄金期货，国外有黄金基金、黄金期货。目前炒作比较厉害的是指黄金期货，黄金期货和黄金基金如何来进行海外投资呢？

　　闫振杰：国外有黄金基金，投资者把钱交给某一个基金公司，他拿了投资者的钱去买卖黄金，做波段，做长期投资，最后买卖黄金赚的钱利润再分给投资者，这叫黄金基金，目前国内还没有批准黄金基金，目前国内所有的基金除了产业基金以外，剩下都是投资证券市场，股票、债券这些，我们希望一两年之内，中国也会有几只黄金基金，如果以后要看好黄金长期的趋势，不要自己买实物金条或者其他的黄金，就直接投资黄金基金，让专业人员帮你去炒。黄金的期货就有很多，像一般期货是期货，国内还有7+D，7+N这样的产品，付一定的保证金进行杠杆操作。最近股市跌得比较厉害，农产品涨价，期货涨得比较厉害。期货是有人挣钱，有人赔钱，如果你今天听到我赔钱了，一定有人挣了很多，期货涨多高，跌多高，对普通投资者来说参与的风险太大，不管期货市场有多火，不要去投资。98%的投资者都要赔钱，投资者不要去碰有杠杆类的产品，我们做长期投资。

　　主持人：从访谈的开始到现在，我发现您的主要观点：您现在建议投资者加强海外市场的投资。我们已经说了包括基金、银行、券商，黄金海外市场，最主张投资哪一类海外市场？

　　闫振杰：还是基金，海外市场有股票、债券等等各类，不管投资国内还是海外，都希望投资者投资专家理财的产品，不要自己去碰某一类的产品，比如股票单个，因为单个风险比较大，你去买股票，整体的市场可能是往上涨的，这个公司可能不存在的。如果你要买了基金，他去组合，很多的股票，任何时候，我们的投资者应该去考虑专家理财产品，不要单个投。黄金是往上涨，最近买黄金、期货的人大部分都赔了，几乎你碰到的人都赔了，黄金不断往上涨，这是博弈。

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