债券进入牛市 基金收益稳健(附基金点评)

　　 基金点评

　　股票基金显现盈利机会

　　根据银河证券基金研究中心数据，上周股票型基金周净值损失幅度为1.23％。上周股票市场受浦发巨额增发传闻以及国际金融市场震荡影响出现较大调整，银行、地产、中石油等权重股领跌。

行业指数走势分化，商业贸易、农林牧渔、石油化工其他制造业等板块涨幅超过4%，多数行业指数上涨，而金融板块跌幅竟达8.29%，房地产板块跌幅达4.43%。由于股票市场行情有一种结构性下跌的表现特征，故给部分基金带来了较好的盈利机会。金鹰中小盘基金再次领先，周净值增长率继续为全体开放式基金中的第一名。

　　指数基金又成折损冠军 上周指数型基金平均净值损失幅度为2.3％，继续蝉联周净值损失最高的基金类别冠军。股票市场下跌，指数型基金的净值追随着相关指数的波动而波动。因此，业绩不佳也不足为奇。长城证券基金分析师阎红分析，小盘股指数型基金表现好于核心资产类指数型基金。上周末证监会新批两家股票型基金，给市场吹来暖风，但仍难以很快扭转市场弱势格局，预计短期市场仍将以震荡调整为主，建议投资者最好应短期观望。

　　保本型基金业绩平平

　　最近公布的1月CPI上涨7.1%，仍在高位运行，使得市场又产生对宏观调控紧缩性预期，同时国债指数经过大幅上涨后出现调整，企业指数同样是经过上涨后出现短期调整。在股市债市双调整的影响下，债券型基金整体表现平平，复权平均微涨0.04%，保本型基金复权平均跌幅为0.15%。长城证券基金分析师阎红预计，短期股票市场将继续震荡调整，债券市场将在高位震荡，持有债券比重较大、参与新股申购的债券型基金可继续持有。

　　QDII表现差异明显

　　上周，QDII基金的净值变化近期出现了明显的差异，一涨三跌。南方全球精选为0.838元，上涨0.36％；华夏全球精选为0.812元，下跌1.58％；嘉实海外中国股票基金为0.758元，下跌2.07％；上投摩根亚太优势为0.774元，下跌1.9％。银河证券基金研究中心高级分析师王群航分析，这4只QDII基金在产品设计中存在投资方向的区别，在第四季度投资组合报告中所表现出来的具体投资情况的差异，由于南方全球精选在仓位控制方面、资产分散方面做得较好，故能够在近期海外市场风险较大的过程中相对略多地回避了一些风险。

　　偏股型基金后三名

　　基金代码 基金名称 单位净值（元） 周涨幅（%）

　　110003 易方达50 1.2542 -4.93

　　510050 上证50ETF 3.4960 -4.51

　　200006 长城消费增值 0.9774 -4.17

　　偏股型基金前三名

　　基金代码 基金名称 单位净值（元） 周涨幅（%）

　　162102 金鹰中小盘 1.6306 3.24

　　560002 益民红利成长 1.2014 3.01

　　159902 中小企业板ETF 2.9530 2.86

　　一周收益点评

　　数据来源：晨星（中国）

　　上周股市虽延续调整态势，金融地产等权重股跌多涨少，但部分基金上周业绩表现突出。德胜基金研究中心首席分析师江赛春分析，一方面，中小板个股自调整以来表现一直活跃，而中小板综指上周更是逆市上扬涨幅居前，由此带动了部分中小盘风格的基金净值上涨。另一方面，由于盘中热点轮动现象明显，投资风格灵活、选股能力强、资产配置相对分散且适时调整仓位的基金品种，相比之下表现稍好。

　　在具体盘面上，中小盘风格的基金上周业绩表现突出。其代表性基金金鹰中小盘、中小板ETF、益民红利占据前列。

　　上周受权重股影响较大的上证50ETF、易方达50表现欠佳。江赛春表示，此次大盘调整以来，市场的持续下跌已经使不少的股票重现了其投资价值，但大盘蓝筹股的重新企稳尚需时日。而多周的数据跟踪显示，重仓中小盘且具有一定成长性的基金表现持续良好，从某种意义上讲，这类型基金值得重点关注。

　　长城消费增值基金股票仓位虽然不高，但四季报显示，其前四大重仓股均为银行股，上周银行股表现不佳，特别是浦发银行，因其有巨额再融资计划，导致股价一路下跌，上周下跌了18.11%。

　　业内声音

　　市场信心还未完全恢复

　　上周股市没有给投资者带来更多的惊喜。周初，受多只股票型基金发行的利好因素影响，市场有所企稳。而随后多家公司公布的拟再融资计划又引发了市场的担忧，股指再次下滑至4500点附近。从盘面上看，指标权重股表现有所好转，但整体走势不稳，下跌时仍然是拖累指数下滑的主要动力。市场上能够吸引资金的大多是一些主题概念股，如创投、灾后重建和农业板块等。目前股市表现出弱市整理格局，交易量虽较前期有所放大，但市场信心仍需进一步恢复。

　　面临市场的短期波动，泰达荷银合丰成长基金经理梁辉认为，市场的调整已经基本到位，银行、上游的钢铁、煤炭，以及中游的工程机械等行业，都处于估值相对合理的区间。而中小板块的很多股票都属于估值偏高了。

　　文 本报记者 高晨