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摩根士丹利A股基金:在全球视野下精选个股

  摩根士丹利中国A股基金的“操盘手”??郑光国先生日前接受记者采访时表示,今年A股投资的难度会加大,但A股市场是除日本以外,亚洲地区包含行业和公司最多的市场,因此可以抛开指数,深挖个股。

  郑光国拥有20年的投资经验,于2006年加入摩根士丹利资产投资管理公司。

之前,他曾担任景顺亚洲基金管理驻香港亚洲首席投资官。

  他管理的摩根士丹利中国A股基金是第一个在美国注册并专注投资于中国A股市场的基金。在2006年9月25日发行首日的一小时之内就被投资者认购一空,筹集资金2.4亿美元。截至2007年9月28日,即该基金在纽约交易所挂牌交易一周年之际,基金资产总额已经增至10.04亿美元。

  新兴市场已今非昔比

  郑光国表示,中长线看好新兴市场,现在新兴市场的经济规模已经今非昔比。目前新兴市场的经济规模达到10万亿美元,而美国的经济规模是12万亿美元。

  对于近来美国次贷危机造成的经济问题。郑光国认为,美国的金融体系很透明的,因此美国经济见底会比较快。上世纪90年代美国曾经出现过很严重的信贷问题,德州8大银行中7个都倒闭了。与那时相比,现在美国和欧洲银行的资本金大约有3万亿,而次贷的总额是1.2万亿,银行的实力已大大增强。而且美联储已明确表示,要放松银根。郑光国认为,目前美国经济的增长放缓是事实,不过不会很深,但时间上可能会拖长。

  在这种判断下,他认为美国经济只要不出现很大的问题,对新兴市场的影响将会有限。郑光国介绍说,去年美国从全球的进口额是2.3万亿美元,如果由于经济出现问题,美国的GDP增速每降低1个百分点,那么进口将下降2个百分点,其中一半来自新兴市场,即230亿美元,这对新兴市场的影响是很小的。

  重在精选个股

  郑光国介绍说,摩根士丹利中国A股基金采用自下而上的公司基本面分析方法,从而发掘具有强劲收益增长潜力以及优秀管理层的上市公司。

  由于新兴市场的复杂性,摩根士丹利要对当地经济和市场动态有着深刻的理解。而严谨的投资方法、丰富的经验以及全球视野为摩根士丹利投资中国A股市场的成功奠定了坚实基础。

  该基金的选股方式是先从行业入手,然后再在公司的内部资料库对公司进行初选。再对感兴趣的公司进行拜访和考察。由于该基金的投资以中长线为主,因此对公司的管理层有很高的依赖性。郑光国介绍说,他在新加坡的时候,平均每天要见2-3家亚洲地区的公司代表。他会关注公司的情况、企业的生意模式、管理层的背景、员工持股等情况。还会听取他们对行业和行业其他公司的看法。

  2007年摩根士丹利中国A股基金重点投资了煤炭和航运板块,并获得了良好的回报。郑光国介绍,由于兖州煤业中国神华、中煤能源都是香港的上市公司,所以摩根士丹利对煤炭行业有长期的跟踪。去年摩根士丹利发现中国的煤炭消耗出现了拐点,由出口变为了进口。通过与海外的煤炭出口商进行交流,发现中国的煤炭需求在上升。航运方面,摩根士丹利的研究团队发现,过去1-2年,全球的贸易增长了。中国等新兴市场国家进口的原材料不断增长,这加强了对航运业的需求。

  对于今年的A股投资,郑光国认为目前A股投资难度加大。他介绍,比较关注有出口竞争力的中国设备制造企业,因为新兴市场的很多国家都在进行基础建设,而中国生产的设备与欧美企业相比,有很大的竞争优势。

(责任编辑:姜隆)

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