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华富吴圣涛:今年市场难度增加做好均衡配置投资

  基金经理出镜

  吴圣涛 简历

  武汉大学商学硕士,六年证券投资研究、保险公司投资从业经历。历任汉唐证券有限责任公司研究所高级研究员、资产管理部投资经理,国泰人寿保险有限公司投资部副主任、投资部经理。

  上周前两个交易日沪深股市均出现大幅度下跌,上证综指周跌幅达到8.08%,深成指跌幅为4.62%,在市场如此疯狂的震荡下,基金上周的净值整体缩水。业内专家建议投资者,今年应该适当考虑风险小的稳健型投资产品,相比之下货币型基金要稳健得多。近日,记者采访到了华富货币市场基金的基金经理吴圣涛先生,请他来给我们指点如何投资货币基金,以及分享他的投资策略。

  ★大势判断

  风险可控 收益有望上升

  在谈到今年从紧的货币政策下货币基金的发展前景时,吴圣涛认为,从目前来看并不是特别乐观,主要是因为央行有收缩存款回流到银行领域的想法,所以类似于货币基金这种低风险、低收益的基金产品在跟银行存款的利率相比较,它的优势就突显不出来了,那么投资者在选择投资品种的时候,很可能会选择高风险、高收益的投资品种。

  货币型基金众所周知是低风险、低收益的投资产品,可以理解为是现金替代的流动性管理的工具,比银行的活期存款收益要好,但它不像股票型基金高风险高收益,想要大幅提升收益,基本是不现实的。对于08年货币型基金的收益预期,吴圣涛表示,超越银行存款利率收益的格局在08年还会延续,预计收益方面跟07年相比会差不太多,也可能会略好一些。

  吴圣涛指出,在今年央行从紧的货币政策态度下,总的来说比较谨慎,都会把流动性放在第一位,如果流动性控制得好,在目前的市场环境下债券收益率也不会大幅上升,风险出现的概率不大。但银行不断加息会给货币基金带来两方面的影响:一是对货币型基金投资标的债券市场会有一定影响,二是会影响到货币基金投资群体的投资行为。不断的加息会影响到货币市场的短期债券、货币市场回购的收益率水平,过度的紧缩,有可能导致货币市场收益率的提升,从而提升货币基金的整体收益率;但如果银行提高存款的利率,使得利率超过了货币基金目前的收益率水平,会导致有些投资者选择银行短期的定期存款,而放弃投资货币基

  金,从而造成规模上大幅萎缩,这样会给货币基金在操作上带来压力。但从目前来看,央行还没有提高活期存款的利率,所以规模大幅萎缩风险的出现,可能性还比较小。

  ★投资风格

  平和心态 稳健投资

  对于个人的投资风格,吴圣涛坦言,他所掌管的华富货币市场基金是一个稳健型的基金产品,所以决定了他的投资风格也是属于以稳健为主的。他表示,货币基金更多讲究的是配置,保证良好的流行性,但也会及时抓住一些市场的套利机会,比如跨市场的套利、跨品种的套利等,会根据当时市场时机做一些无风险套利。吴圣涛表示,作为公募基金的管理者深知责任重大,在投资上虽然有一定的压力,但他始终保持心态平和,做好严格管理和风险控制,争取更好的投资回报。

  ★投资策略

  重视均衡配置

  抓住套利机会

  在投资策略方面,吴圣涛表示,他讲究以均衡的配置策略为主,首先会跟市场的基准做出比较,然后根据整个市场的收益率水平做出配置,不会极端地追求最大或最小,而是维持较为均衡的水平。当市场发生变化的时候,才能不受市场波动的影响。另外,如果出现流动性问题时,维持均衡的配置水平处理起来也会很便利。今年的投资策略重点,仍以中性均衡配置为主导,同时重点挖掘一些市场的套利机会。在今年国家从紧的货币政策宏观调控下,虽然态度上更为谨慎,但仍改变不了流动性过剩的格局,想要货币市场、债券市场的收益率大幅上升难度很大,目前正在等待一个更好的买入时机。

  吴圣涛认为,货币基金更多的是讲究配置,而不是过多的做市场时机的选择,或者过大地放大主动性,因为重点在于如何管理好流动性,如果过多地判断市场时机,则会出现判断失误的风险,所以更多的主动性应该体现在如何把握好对流动性的控制和无风险的套利机会,而不是对市场的判断。

  在流动性控制方面,吴圣涛表示,如果留出过多的现金会直接影响到投资的收益率,他会根据历史数据测算出每天的申购赎回量,做出一部分预留的现金头寸。另外,还会做一些债券的买卖、回购来保持较好的流动性。

  ★投资建议

  要健康做投资

  吴圣涛认为,个人投资仍然讲究均衡配置,当然这也跟投资者的年龄、性格、风险喜好以及经济基础是密切相关的,不同年龄、不同性格、不同风险喜好、不同经济基础的投资人群选择的投资方式都不相同。很多投资者盲目把资金集中在高风险、高收益的某些市场,这样危险性较大,因为高风险、高收益的市场存在很多不确定的因素,变化很大,如果选择正确,可以获得较高回报,如果一旦选择错误,风险则会无限放大,甚至血本无归。

  在经历市场的大幅上涨和震荡之后,吴圣涛建议投资者们要根据自身的风险承受能力来健康地做投资,均衡分配自己的资金,不要把资金过多地集中在高风险的市场里,这样会更为安心地享受到投资的快乐。

  本报记者 杨薇薇

(责任编辑:范晓勇)

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