利率前景急转直下 欧洲央行焦点面向降息预期

　　最近几个月来，欧洲央行(ECB)对欧元区银行系统的大量注资举措虽然在一定程度上缓解了利率的上行压力，但是市场交易员们却开始对一连串的经济预警信号以及美国和欧洲公司的不利消息感到越发不安，欧洲央行启动宽松货币政策之旅的预期隐约浮现，而在近日欧洲央行强硬派代表发表对经济的担忧后，市场关于欧洲央行的降息预期骤然升温。

　　◎ Euribor持续下降

　　欧元区银行间货币市场利率近日持续下滑，欧洲央行官员的偏紧缩立场不再成为交易商们的关注焦点，市场人士纷纷将视线转向至金融市场危机对实体经济的威胁上，欧洲央行降息猜测四起。

　　3个月期欧元区银行间同业拆息(Euribor)周四被定为4.446% ，低于1月10日的4.591%，当日欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)坚持一贯的强硬态度，表示欧洲央行的货币政策离场显然不是中性的。

　　德累斯登(Dresdner Kleinwort)利率策略师Christoph Rieger表示，Euribor市场早就看清欧洲央行是雷声大雨点小，如果市场很看重特里谢的讲话，并且真的相信央行会进一步加息，那么Euribor应该处在更高水平。

　　◎ 欧洲央行官员正将焦点转向经济下行风险

　　UniCredit固定收益策略师Kornelius Purps称，欧洲央行降息现在成了市场的热议话题，尤其是在欧洲央行副行长默施(Yves Mersch)周三出人意料地发表立场偏宽松的讲话后，这种猜测不断升温。

　　在通胀问题上，默施向来是个强硬派，但周三在接受采访时却表示，欧元区的经济活动显然面临下行风险，对于油价上涨所带来的通胀问题，如果其没有在欧元区境内大范围的、持久的蔓延，那么欧洲央行可能暂时先不考虑通胀风险。

　　市场将默施的讲话视为释放货币宽松政策的信号。

　　欧洲央行管理委员会中的另一位强硬派韦伯(Axel Weber)表示，欧洲央行的确对通胀率趋势感到担忧，但是他认为市场也不应过分夸大当前3.1%的通胀率水平。欧洲央行对通胀的中期目标是接近但低于2%。

　　韦伯称，今年通胀率很可能会有所下降，如果高通胀率没有引发第二轮通胀效应，则2009年欧元区的通胀率甚至有望降至远低于2%的水平。

　　◎ 利率期货显示欧银9月前降息几率100%

　　据欧洲经济研究中心(ZEW)周二发布的信心调查报告，有接近60%的受访者预计欧洲央行将在未来六个月维持利率不变；大约有31%的人预计欧洲央行将降息一次，而认为未来6个月欧洲央行会加息一次的人还不到10%。

　　高盛(Goldman Sachs)全球市场经济学家Fiona Lake表示，利率期货市场的走势显示，市场认为欧洲央行在9月份会议前降息的可能性为100%。