友邦华泰汪晖:98%人看好奥运效应值得警惕

　　 编者按：友邦华泰基金管理有限公司基金经理汪晖在2008年投资策略报告会做了精彩发言,请看以下实录：

    我想问一下在座的各位，大家有没有哪一位听到周围的人说在奥运会之前有不好的这种看法。

（只有两位）我在这里提示一下，我所接触到的几乎所有的人都认为奥运会之前非常好，不会有什么问题。我觉得这是一个危险的信号，我同意秦岭松的意见，他给大家从理性的角度为今年的宏观经济以及企业增长做具体的分析。但是市场往往是非常大的波动，这位先生也讲，07年的四季度股市非常大的波动让所有的投资者受到很大的损失，大家回想一下，那时候是不是所有的人，绝大多数的人对市场的预期非常高非常好，同样在现在至少有98%的人认为奥运会之前是非常好，我觉得这也是一个理想，所以我们一致向好的预期，市场不一定会有那样的情况，我的意思是不是说不好，而是里面有很大的波动，是这样的一个想法。

　　08年的投资，我自己的看法是波动会比07年大一点。因为不确定因素比07年多。第一美国经济有可能衰退，如果衰退会对中国工业企业的利润带来很大的打击。第二，银行做信贷的朋友们最清楚哪些企业它的信贷会有变动，我想你们断掉贷款的企业行业可以不要去做，你们愿意给他的肯定是相信企业还会发挥很好。第三个是整个估值的水平，目前的估值水平不低。第三个我认为不顺利是在心里情绪的改变，这块也可能会导致整个今年的波动。总体来讲我自己的看法是今年有一些有利因素也有不利因素。企业利润还在增长，但有些结构性的行业差别会比较大，不确定性因素会导致行业的分化。比如内需和消费类受影响会比较小，出口相关和信贷相关的影响比较大。我们在08年投资的时候要规避一些不利影响的行业，去找一些影响比较小或者不受影响的行业，总体来讲我自己认为波动性会比较大。 

　　• 我想是这样的，从去年和前年所有的分析预测来讲，100%是错误。大家就明白了，06年最高的预测大概是3000多点，所有卖方的分析策略报告里面，最高的是3000多点，差了一倍，我想今天我在这里做预测的话估计也是跟这个结果不相上下，差一倍以上。我自己觉得今年有可能在4500-6000大家过去两年感觉都非常好，主要是股票的大幅的上涨给大家带来非常好的收益，我们回顾一下过去两年的情况，过去两年上证指数最高涨幅达到了436%，沪深300它的涨幅最高达到568%。

　　• 在过去两年，如果我们资产配置主要在股票或者股票基金上，我们的收益都非常丰厚，你这样的选择是也是非常正确的。我们也做了另一个统计，过去两年如果你选择了七十只股票型的基金净值增长率最高接近了400%，也就涨了四倍，如果你选择做了三十支的混合型的基金增长率最高也有3.5倍，如果过去两年，不管你是自己买股票，还是买混合型基金，你只要是持有的话，你的收益就非常的丰厚，可以说是盆满钵满，喜迎丰收。