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[原创]辨明基金业绩需火眼金睛 "累计净值"应抛弃

  一、啥叫累计净值

    咱们的基金公司在每天发布“净值”的同时也在发布一个叫"累计净值”的东西。原理上,累计净值是净值加上总分红。比如一个基金成立3年,当前净值是3元,红利三年一共是3元,那这个基金的累计净值就是6元。

这东西我猜想原本的意思是考察一个基金成立以来的总收益情况。似乎累计净值越高的,说明这个基金的“总收益”越高。

    二、我的个人意见

  但这个东西首先从原理上就有两个大问题。

  1,基金成立的时间不一样。这样不同的基金,即便业绩相同,成立以来的累计净值还是不一样。

  2,累计净值其实是按照“现金分红”考虑的净值。分红越多的,同等条件下,累计净值越低。另外大部分人采用红利再投资方式,而红利再投资是反映不到累计净值里面的。也就是说,累计净值的增长和咱们的资产增长是不同步的。所以根本反映不出来“总收益”。

  其次,就是咱们中国特色的巨额分红和拆分。

  由于不考虑红利再投资,巨额分红使得累计净值增长很慢。就说前面的例子,净值原先是6元,巨额分红后到了3元,累计净值还是6元。如果一个月后,业绩增长10%,净值到了3.3元,但累计净值也只到6.3元,累计净值增长只有5%。顺便插一句,算收益,千万不能用累计净值的。

  拆分对累计净值的影响就更乱了。第一个搞拆分的富国天益,1.6元拆分到1元。他们考虑累计净值的时候,就把拆分当作分红考虑,类似一个1.6元的基金,分红0.6元。以后净值涨1分钱,累计净值也涨1分钱。净值增长值和累计净值增长值一样。但去年广发聚丰拆分的时候,累计净值的计算又不是这样。聚丰的累计净值增长值是按照拆分比例乘以净值的增长值计算。例如昨天净值增长0.4分钱,而累计净值增长1.8分钱。这显然无法进行比较。

  我不知道累计净值这个概念的典故是从那里来的,似乎在美国没有见到这种东西。而且,大家也可以去看中国晨星,累计净值并不在他们的数据里面。他们常用的是另外一个概念:总回报。也就是按照红利再投资来计算的历史累计收益。

  给大家一张表,这是按照历史总回报排列的前15名。第2、3列是总回报和排名,第5、6列是累计净值和排名。可以看出,总回报的排名和累计净值的排名相差甚远。而且很清楚地看到同样是拆分,富国天益和广发聚丰的累计净值就差很多。

  所以,我认为累计净值应该抛弃。应该用总回报来代替,或者一个"总回报净值”来代替,也就是按照总回报来计算的净值,这就是我在下表总最后一列展现的我新发明的“总回报净值”。这个总回报净值至少可以看出真正的历史业绩。

  基金名称 总回报排名 总回报% 累计净值排名 累计净值 总回报净值

  华夏大盘精选 1 809.60 1 8.2020 9.0960

  上投中国优势 2 685.90 3 6.5757 7.8590

  易策略成长 3 683.41 5 6.2780 7.8341

  富国天益价值 4 642.70 34 4.1992 7.4270

  兴业趋势 5 609.72 4 6.3061 7.0972

  上投阿尔法 6 599.42 2 6.8312 6.9942

  广发聚丰 7 571.03 9 5.8608 6.7103

  招商优质成长 8 570.39 43 3.9039 6.7039

  景顺长城内需 9 569.86 10 5.7420 6.6986

  汇添富精选 10 568.81 7 6.0085 6.6881

  广发小盘成长 11 549.98 29 4.4238 6.4998

  广发聚富 12 547.26 41 4.0213 6.4726

  银华核心价值 13 544.31 11 5.6407 6.4431

  广发稳健增长 14 537.79 44 3.8747 6.3779

  泰达行业精选 15 537.13 6 6.0431 6.3713

  实在想不出累计净值有什么用途。>>>一起进来聊聊吧!

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(责任编辑:聂晶)

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