黄金期货在本月9日鸣锣上市，这为国内的投资者又增加了一条投资黄金的途径。但由于期金的高风险性和自然人无法交割的规定，使得个人投资者和期金存在着不小的“距离感”。有专家指出，对于个人投资者来说，真正最适合投资的是现货黄金。
在过去的2007年，因为国内流动性过剩，加上对美元的汇率上升等诸多因素影响，CPI连创新高。通货膨胀的阴影，似乎已经悄悄逼近。如何让自己手中的资产保值乃至升值，成了众多投资者首先要考虑的问题之一。黄金因其保值功能而日益受到投资者的追捧。不炒金要后悔，但不会炒金更后悔。现货黄金的买卖在理论上来说，收益跟风险是成正比的。在进行黄金投资的过程中，既有机会获取利润，但同时也有可能遭受亏损。黄金现货价格的变动，会受到多种不能预测的世界性因素影响。本文既对现货黄金投资做全面的介绍，又提示风险，以便让您作出适合自己的投资选择。
大势篇
投资黄金的三个关键点
高赛尔金银研究中心黄金分析师罗玉勇告诉记者：“尽管美元对主要货币不会出现重大贬值，但是，美国贸易和财政赤字将继续压制美元的反弹。而且，随着其他货币对美元升值，一些国家的央行可能会试图减弱这种趋势。当美联储继续维持宽松的货币政策时，他们也会减息以抑制本国货币升值步伐，减弱其对本国出口的冲击。”罗玉勇表示，全球范围内宽松的货币政策，可能继续增强全球通胀压力，许多商品，比如食品、能源价格仍将继续处于高位。在这种环境下，投资者因为黄金不仅可以对冲美元贬值风险，而且还可以对冲通胀风险，因而更加青睐它。“为了缓解美国次贷危机造成的影响，各国央行会注入更多流动性资金，全球货币供给可能会继续增长，这将进一步支持金价上扬。”罗玉勇如此分析。
目前，市场分析人士普遍看好黄金的后市走势，部分国际投资银行已经将黄金的预期目标上调到1000美元/盎司。那么，面对黄金价格的牛市机会，投资者该如何博取黄金市场的投资收益呢？罗玉勇介绍了投资的3个关键点。
首先，投资黄金需要摒弃投机心理。从黄金所扮演的角色来看，由于其价值的相对稳定性，决定了它在短期内不可能成为谋取暴利的投资工具。也许很多人已经习惯了在股票市场“快进快出”的操作，看惯了通过投机权证在一夜之间暴富的情况，甚至醉心于外汇市场的套息交易。但是如果投资黄金，投资者就应该着眼于长远的保障，着眼于资产的安全性，着眼于控制整体价格波动的风险。风险巨大的单一投资项目一旦失败，其损失往往无法挽回。
其次，投资黄金需要一种组合的意识，而不是“单打独斗”。投资黄金与投资其他资产其实并不冲突，反而应该相互配合。根据每个投资者风险偏好度的差别，黄金在投资组合中的比例也不一样，但总体区间应当保持在5%-30%的水平，这样组合其风险就控制在合理的范围之内。这是利用黄金价值的相对稳定性及其在特定情况下与其他某些资产价格的负相关性，从而减小或者对冲风险。
第三，投资黄金需要选对产品。黄金是一种兼具商品属性和货币属性的特殊产品，黄金市场则是由实物以及以此为基础的众多衍生产品所组成的市场。因此，在一定程度上它不像股票、期货、外汇市场那样具有交易对象的一致性和交易方式的统一性，因此，我们可供选择的产品形式相对较多。在做出投资决策时，我们应该根据自己的需要和产品的特点进行有效的选择，使之达成最佳的结合。据了解，目前市场上较为流行的黄金投资品种有黄金公司推出的实物金条、各家商业银行推出的“纸黄金”和“个人实物金”等品种。
工具篇
对投资者来说，虽然把握投资时机、在适当位置建仓、注重投资细节、正确的投资心态，是获得投资收益的关键所在，但选择正确的投资工具，则是获得投资收益的有力保障。综观目前市面上的现货黄金投资方式，主要有个人实物黄金交易和“纸黄金”交易、保证金、金银币等几类。
其实，无论纸黄金、保证金还是实物黄金，都是以黄金实物为基础的一种投资渠道，关键差别在于交易的形式和内容。有专家表示，个人实物黄金业务因为可提取实物，不以某一种固定的货币作为结算单位，灵活性较大，在遭遇任何系统性风险的时候都能起到良好的保值作用，所以比较适合资产有保值需求的人士。
而纸黄金因为不能提取实物黄金，所以最终结算单位只能是某一种货币。这无法避免系统性的风险，只能从黄金价格本身的涨跌来获取价差利润。
而近日中国黄金交易所理事长沈祥荣表示，金交所将把积极发展个人黄金投资业务和推出黄金衍生品，作为今后的主要工作。据了解，金交所将择日推出个人黄金保证金业务，以满足市场的投资需要。据悉，目前金交所保证金类交易主要针对非自然人，而国内目前只有上海黄金交易所的黄金延期交割业务（简称T+D）是合法交易。因为在这种交易模式里采用了10倍的资金杠杆，所以无论收益还是风险都比较大。
此外，由于2008年的春节即将来临，以鼠年贺岁金币为代表的金币藏品开始升温。有业内专家提醒，集藏金币不可贪多求全，这样只会增加自己的经济负担，而且也完全没有必要。选择好方向，收集一两套精品币，比广为撒网更好。
纸黄金：像炒股一般炒金
银行个人黄金投资品种大多采取个人记账式黄金交易，即通常所称的“纸黄金”。银行和个人投资客户间不发生实金提取和交割，其报价类似于外汇业务，即跟随黄金市场的波动情况，加入各自银行点差进行报价，投资者可通过把握市场走势高抛低吸，赚取差价。
以中国银行的“黄金宝”为例，其分为“本币金”和“美元金”，投资者可动用存在“一本通”账户上的人民币或美元，投资买卖国际金融市场上的黄金。据中国银行相关人士介绍，“本币金”和“美元金”的报价均参考国际金融市场黄金报价，通过即时汇率折算成人民币报价得到。
据悉，“黄金宝”电子交易时间为周一早上8点半到周六凌晨2点半，每天凌晨的3点到4点为系统结算时间，暂停交易。而其报价的依据是按照路透社提供的国际实时金价。“黄金宝”业务单边的交易点差（银行所收取的手续费）为0.4元/克。比如国际市场的即时价格折算成人民币为208元/克，那么“黄金宝”的即时报价就为投资者买入价208.4元/克，卖出价207.6元/克。“电子交易的单笔投资量只要达到10克，就可以进行黄金投资，而在柜面交易是没有交易量限制的”。中行相关人士告诉记者，这个门槛还是能被大多数投资者所接受。
点评：“纸黄金”的特点是只能在账户中记录黄金，不能用来提取实物黄金。优势在于交易起点低、流通速度快、交易方便、随行就市。这更适合熟练掌握黄金投资技巧、善于利用价格波动进行高抛低吸的投资者。
链接：
个人如何在兴业银行投资实物黄金
如何开户
1）客户提供身份证原件或中国护照。
2）提供兴业银行资金卡（理财卡或储蓄卡），用于黄金买卖或清算。
3）填写一式两联的《兴业银行代理个人实物黄金买卖业务签约表》。
4）申请开立个人黄金账户卡，设置交易密码。
如何提取实物黄金个人客户通过实物黄金系统买入黄金后，可申请提出现货黄金。
1）在兴业银行网银或柜面填写《兴业银行代理实物黄金买卖业务提货申请专用凭证》。
2）在柜面确认提货身份。
3）上海黄金交易所受理成功。
4）客户凭《上海黄金交易所提货单》、《上海黄金交易所出入库申请单》由兴业银行指定专人陪同到上海黄金交易所指定金库提取实物黄金。
如何存取款兴业银行个人客户只需在开户时提供的兴业银行卡内存取款即可，资金清算为T+0。
实物黄金交易有何规则
1）交易品种个人客户可交易黄金品种暂定为Au99.99、Au100g两种。
2）交易时段早上10：00－11：30（周一至周五）
下午13：30－15：30（周一至周五）晚上21：00－02：30（周一至周五）
3）提货申请时间营业网点正常工作时间内均可在柜面申请提取黄金现货；网银24小时可申请提货。
4）交易费用单边手续费用为2‰。提取实物黄金需缴的费用提取实物黄金需缴的费用主要是仓储费、运保费、出入库费、溢短差仓储费等相关费用，一般个人客户提取实物黄金费用不超过人民币80元（若有变动，以金交所规定为准）。
个人黄金保证金：操作灵活的准期货
记者从上海黄金交易所获悉，金交所“个人黄金保证金”业务已被提上议事日程，国内投资者的黄金投资渠道将更宽敞。
据金交所相关人士介绍，金交所将上线的个人黄金保证金业务，依然将通过商业银行渠道引入个人投资者进行，而金交所个人黄金保证金交易的准备工作尚在进行中，商业银行为个人提供黄金保证金交易服务的二级系统正在建设。在建立相应的风控系统和手段后，金交所将逐步扩大个人投资者的投资范围，允许投资者参与所有品种交易，“金交所将着手为个人黄金投资业务的发展开创更好局面，将加快通过商业银行进行个人黄金保证金投资业务的步伐，为投资者利用交易所的保证金交易品种进行黄金投资创造条件。”
据高赛尔金银研究中心黄金分析师介绍，金交所的个人保证金业务是对黄金现货、期货市场的补充。“因为保证金的模式介于两者间，对期望通过炒金赢利的投资者来说，它比现货灵活，比期货相对简单。”
据了解，黄金期货和个人保证金业务两者的区别在于：首先，在交易时间上，黄金期货无夜市交易，而黄金市场是24小时不停变化。从这点上看，保证金业务更能捕捉到最佳点位。其次，在交割程序上，黄金期货到了交割期须要交割，这对普通投资者是个严峻问题，投资者要么移仓要么平仓。而保证金业务无须担忧该问题。再次，在保证金方面，保证金业务的保证金比例固定不变，为10%；而黄金期货保证金的比例并不是一成不变，最少7%，最多达到20%。
点评：这个业务的风险系数相比纸黄金和实物金业务，高出了不少。投资者如果想参与，事先就得做好大量的准备工作。“仓促上阵”往往只能落得“丢盔弃甲”的下场。
个人实物金业务：兼具纸黄金和金条功能
2006年12月，中国人民银行宣布将个人实物黄金投资产品的规格从1000克降低到100克，并将从事此项业务的银行从中国工商银行扩大到全部会员银行。之后，各家银行因此加速了对相关平台的升级和系统的完善。
在此过程中，兴业银行在全国首家实现了个人投资者T+0交易和清算，并率先在去年4、5月份推出了个人实物黄金投资的试点。目前中国工商银行、深圳发展银行、兴业银行、华夏银行和昆明商业银行等5家国内商业银行已开始代理个人黄金投资业务。
兴业银行资金营运中心总经理陈世涌认为：“个人实物黄金投资产品就是让客户像买股票一样买黄金。兴业银行就如同券商，客户开户后可以通过兴业银行的网上银行或柜台进行交易，直接投资于在上海金交所挂牌的黄金产品，并可以当日买卖。”
另据该行人士介绍，目前该行在全国范围内统一单向收取千分之二的手续费。“对于提取金条的个人投资者，我们仅仅是收取每公斤80元的运保费。”
点评：个人实物黄金投资产品的交易起点为100克，也就是说，普通投资者的入市起点只有1万余元。同时，投资者既可以把这款产品当作普通投资产品进行买卖交易，也可以在需要时提取实物黄金。因此，可像买股票一样买黄金。这激活了黄金在商品属性之外的投资价值，也开启了投资者认识黄金的一个全新的视角。
金银币：历久弥香
在黄金市场投资风起云涌的今天，作为传统投资品种“熊猫”金币，再度引起了广大投资者的关注。从1982年正式发行“熊猫”金币以来,“熊猫”币的发行呈现快速发展的趋势。
据有关专家介绍，“熊猫”投资型金币，一般采用按年系列发行，其相对稳定和适量的发行量，c及固定的设计图案与风格，法定的较低溢幅发行价，都是吸引大众积极参与的重要原因。“熊猫”金币有1/20盎司、1/10盎司、1/4盎司及1/2盎司、1盎司等多种规格品种，为投资者提供了十分广泛的选择余地。
中国人民银行日前发行了2008版熊猫金银纪念币一套共10枚，其中金币7枚，银币3枚。从发行量和市场前景来看，1盎司金币的发行量尽管也达到了16万枚，但其实是最引人注目的一个规格：一方面，其较之国际金价仅有4％的升水（溢价幅度），基本等同于实物黄金，在近年来国际金价持续攀升之际，熊猫1盎司金币显然是一个最合适的投资品种。此外，1公斤金币的发行量仅200枚，对于以国家法定货币形式出现的大规格金币，该规格历来是集藏和投资市场的抢手货，类似于2000年和2001年发行的熊猫1公斤金币，如今已是有钱都难以买到。这也充分说明了熊猫金银币的投资和收藏。
点评：金币投资属于实物性投资，虽然存在贬值，但其具有相当大的保值价值，而且其投资风险，相对于股票等投资产品，要小得多。此外，由于“熊猫”金币发行品种多、规格多，非常适合不同资金量的投资者进行选择。像1/10盎司或者1/20盎司的“熊猫”金币，就是十分适宜大众保值的首选品种。同时，“熊猫”金币与黄金首饰、金条及“纸黄金”等投资品种相比，具有价格较低、限量发行等优势，投资的短期收益大致可维持在8%~10.5%，长期效益则更加显著。
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黄金市场是一个全球性的市场，黄金价格受很多复杂因素的影响。想要投资黄金的人或多或少都应该了解一点黄金价格的形成过程，而要了解黄金价格的走势，就应当知道哪些因素在影响黄金价格。总的来说，美元指数、原油价格、主要国家央行的货币政策及抛售行为、地缘政治局势、金融危机等等，是影响黄金价格走势的主要因素。但不同时期、不同情况之下，上述因素对于黄金价格走势的影响程度又有所不同。
有专家指出，目前真正推涨金价的应该是国际上的投资基金。根据美国商品期货管理委员会（CFTC）的持仓报告显示，截至去年12月31日，美国期货市场的投机者正在重建期金多头头寸，该头寸已经开始接近2007年10月出现的历史高点。近期发布的一份有关黄金ETF的数据更值得关注，目前国际市场上已有8只同黄金市场挂钩的ETF，其中最大的一只ETF，目前持有现货黄金数量已经超过中国央行的黄金储备量。黄金ETF的规模是对黄金价格走势的一个较好的预测。ETF的发行量越大，其就会去现货市场配置同比例的黄金。如此，金价就被这些基金所推高。
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