搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 理财频道 > 投资致富 > 基金-搜狐理财 > 基金行业分析

展恒理财:布局2008 抢占基金投资制高点

  即将过去的2007年是神奇的一年,在这一年里,大盘继续着2006年的神话,一路牛奔而来,大跌之前,上证综指一度超过6000点。在这样好的环境下,基金给基民带来的回报也相当可观,截至12月21日,股票型基金平均水平达到119.65%,而且已经有两个基金超过去年基金回报率182%的最高水平(景顺内需动力)。

剩下几周的业绩对基金来说已经无足轻重,它们现在更关注的是对2008年投资的布局。作为普通基金投资者,也应该为明年的投资排兵布阵了。

  对于未来股市走势,我们的基本看法是:大盘从10月中旬调整到现在,继续向下调整的空间已经不大。5000点之下,机构建仓强筹的行动早已悄然展开,政策回暖更有助于机构在建仓补仓。无论从经济宏观面、政策面还是资金面分析,本轮大牛市行情还未结束,明年还会有一波行情,在目前这个相对低位,对于布局2008,是一个绝好的机会。当然,布局还是要讲究策略的。

  一、精选积极成长的股票型

  成长型基金追求的是基金资产的长期增值,通常将基金资产投资于有长期成长前景或长期盈余的公司的股票。在成长型基金中也有更为进取的基金, 即积极成长型基金以及投资于特定行业的特殊性基金。而且成长型基金持股相对比较集中,收益波动性较大,风险也较大。

  从整体收益上,截至2007年12月21日,积极成长型基金07年初以来平均收益达到 116.91%,低于沪深300指数149.96%的平均水平,但是高于上证指数90.69%的平均水平,也高于价值型基金平均113.36%的平均水平。

  图1、年初以来基金和指数收益情况(2007.1.4-2007.12.21)


  但是,在众多的积极成长的股票基金中,并非都是收益特别高的基金,它们之间的分化也比较严重。最高的华夏大盘,今年以来,回报率高达212.76%,最低的只有67.56%,二者相差145.2%,前者同期回报率是前者的3倍还要多。

  图2,积极成长股票型基金的业绩分化(20071.4-2007.12.21)


  另外,积极成长型的基金,调仓换股比较灵活,不仅选的股票较为激进,而且对于仓位把控的能力要求也较高。好的基金,在加仓减仓方面做的特别出色。比如华夏大盘,今年年初表现特别强势,不论是在2月份的震荡市还是随后3、4月份的牛市行情下,收益都高于其他大部分基金,而进入5月份,大盘虽然一直在往上冲,但华夏大盘的收益却十分低,在同类基金中排在后面,但收益仍然达到11%以上,这就不是选股的问题,只能是仓位的问题。6月份一个月的调整,是大部分基金净值大大缩水,而华夏大盘损失相对较少。进入7月份,,大多数基金收益也都为正,但华夏大盘收益却突升到第二名,这更主要的不是选股,而是仓位的问题。

  展望未来,积极成长的股票基金仍是看我们看好的对象,我们看好的是那些眼光独到,对大势判断准确,调仓换股比较及时的基金。而不是那些方向性判断存在问题,选股择时比较盲目的基金。

  二、适当配置平衡型

  平衡型基金风格不如成长型激进,但又比价值型激进。既追求长期资本增值,又追求当期收入的基金,这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股。目的做到进可攻,退可守。

  平衡型基金在牛市行情下,收益可能不如成长型基金那么高,但当调整行情到来的时候,抗跌性要比成长型基金强,而且比价值型基金也要强,这是因为价值型基金守的是长线,中短期的下跌行情,也可能跌得很重。

  图3、震荡行情下不同风格基金的抗跌性(2007.10.16-2007.12.21)


  在10月16日至12月21日的的震荡行情下,平衡型基金平均跌幅为8.7%,成长型基金平均跌幅9.24%,而价值型基金的平均跌幅为9.52%。可见,平衡型基金极为抗跌。当然从图上我们也可以看出,不论哪种类型的基金,在行情调整的时候,跌幅要比代表股市平均水平的股指跌得少。

  考虑2006、2007两年,行情异常火爆,这样的行情从长期看是难以持续的。而且股指期货预期明年将会推出,海外经验显示,股指期货推出前后,股市波动加剧。因此对2008年的投资组合,建议适当配置一些平衡型基金。

  三、科学选择小规模基金

  小规模基金操作灵活,在判断准确的前期下,可以做的比大规模基金激进得多,调仓换股也可以频繁得多。

  表1、年初以来回报率前十名的基金

基金代码 基金名称 今年以来总回报率(%) 基金规模(亿份) 总资产净值(亿元)
000011 华夏大盘精选 212.76 8.268 57.9832
160505 博时主题 181.15 64.042 188.1554
590001 中邮核心优选 177.52 163.3597 378.2595
159901 深100ETF 170.99 9.3412 53.9734
360005 光大保德信红利 164.87 12.8334 52.1381

  回报率数据截至日期:2007年12月21日

  份额和资产总值数据截至三季度末

  今年基金三季报显示,股票型、混合型基金平均资产净值规模为113.83亿元。今年以来回报率排名前五的基金中,有2个管理的总资产净值超过此数,3个是不及此数的,而且要小得多。若看基金份额,股票型、混合型基金平均份额为59.48%,而前五名中,也只有两个超过此数,其余三个份额皆不足13亿份。第一名华夏大盘,基金份额仅8亿多份,管理资产不足60亿。可见回报率排在前面的多是小规模基金。

  可是小规模基金并不都表现非常好,哪些表现差的基金,投资者纷纷赎回基金份额,从而会导致这些基金规模更加缩水,变得更小。股票型、混合型基金中,今年以来收益排名后5名的,最高的也只有14.90亿份基金份额,20.08亿元资产。份额最小的已经降到5000万份以下。

  可见,小规模基金也需要精选。最好选那些,基金公司整体实力较强,整体资产管理规模较大,而基金业绩持续性较好,在牛市行情下、震荡行情下,表现都比较出色的基金。看基金公司是看有无团队帮它抬轿子,看业绩持续性和不同行情下的表现是考察基金管理团队的水平。

  四、慎选指数基金

  目前,我国共有17只指数基金,都是股票型基金,其中还有5个ETF基金。对于指数基金来说,由于它们被动投资,只需按照指数的成份股复制指数就可以了,因此,相比其管理费用要低一些。

  指数型基金的基本做法有两个,一是做长线,这个长线比其他股票型基金还要长,至少3年以上;二是做波段,由于指数基金波动性比其他主动型的股票基金要大,因此,做中短线的波段操作也可以,但前提是,对指数未来走势判断特别准确,而且时间把握要好,而大多数普通投资者没有这个能力。对大多数普通基民来说,还是选择第一种方式,做长线。

  由于指数基金波动性较大,长期投资的基民还可以采用定额定投的方式,使长期买入成本处在一个平均的水平。

  同样由于指数基金有较强的波动性,因此,风险承担能力较弱的投资者不宜介入。

  受股指期货推出预期的影响,沪深300指数备受瞩目,未来跟踪这个指数基金将由原来的两个变成四个(新增国泰沪深300,博时裕富)。从海外经验看,股指期货推出前后,股指波动更为剧烈,但长期波动性明显降低,而且长期股指涨幅比推出前要大。因此长远看,作波段的空间会越来与小,还是坚持长线投资为好。

  五、关注保本基金

  8月份,宝石动力保本基金成立时,保本基金数量一度达到7只,可不久万家保本、国泰金象保本、嘉实浦安保本纷纷转型,故而目前市场上还有4个保本基金。

  保本基金有个“安全垫”,基金大部分资产做的比较保守,但收益部分可以用来做一些更为积极的投资,这些投资有时比股票型基金还要积极。随着时间的积累,获得的收益越多,用来做高风险投资的部分将越大,因此,第一只保本基金南方避险,目前做的在同类基金中最为积极,今年以来的收益也最高。

  股指期货推出后,股票型、配置型基金只能做“套期保值”,锁定收益、规避风险,债券基金、货币基金目前不允许作股指期货,而保本基金则可以做单边的“投机”。由于10%保证金的规定,保本基金以用少量的资金,投资放大了10倍的资产头寸,而且还可以做空,如果判断准确,即使指数下跌,也会赚钱,而且是10倍的利润。

  保本型基金一个缺陷在于,投资者必须持满一个保本期,才能享受到本期内的保本服务。而保本期一般是2-3年,这样实际上限制了开放式基金的流动性。不过,考虑股指期货明天极有可能推出,因此对保本基金还应适当关注。

  策略是重要的,但更重要的是要摆正投资心态。投资理财不是为了暴富,连续两年翻番的行情长期看是不会持续的,长期看,证券市场的平均年回报率也就在10%-15%之间。 因此对于2008年的投资预期,不能定的太高。投资理财它是为了使我们的生活更美好,在干好本职工作的同时,使我们的资产性收入抵消通货膨胀造成的缩水,并在保值的基础上实现合理的增值,也就可以了。

  来源:展恒理财 黄宝杰

  搜狐理财声明:本文数据来源与展恒理财顾问有限公司数据库中心。本文对于基金类型和风格的划分采用展恒理财顾问有限公司的标准。本文投资策略,仅供参考,凭此投资,风险自担,作者及所在单位不对此负责。不代表搜狐理财自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

(责任编辑:姜隆)
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>