搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 理财频道 > 投资致富 > 基金-搜狐理财 > 基金视点

浦银安盛基金:08年股市将呈四大特征

  昨日,浦银安盛基金公司发布2008年投资策略报告,预期明年整体市场仍将保持上扬,但如果市场在明年年中非理性暴涨,则过高的估值水平将难以支撑牛市的持续,市场完全可能在后期出现回落。而一旦市场回落,投资者恐慌心理又可能加大回落速度和回落空间。

总体上,明年A股将呈现四大特征。

  保持上涨 风险上升

  浦银安盛基金认为,综合考虑经济增长、流动性过剩、储蓄资产转移、上市公司业绩增长等主要因素,08年整体市场仍将保持上扬。市场上涨的时间和高度,取决于市场估值水平和市场上涨速度。考虑到市场在牛市阶段的狂热气氛,在牛市后期市场也可能出现非理性狂涨。

  但A股估值水平不断提升,目前全市场的市净率水平已经是达到了前所未有的高度,只是动态市盈率还在可接受范围之列。市场越是上涨,积累的风险也就越大。因此,08年的A股市场极大可能不再是单边上涨的,全年的高点不一定出现在年末。也即是说,如果市场在08年年中非理性暴涨的话,则过高的估值水平难以支撑牛市的持续,市场完全可能在后期出现回落。而一旦市场回落,投资者恐慌心理又可能加大回落速度和回落空间。

  震荡频率和幅度加大

  今年初至10月底,市场调整和震荡的频率均很小,但每次调整的速度均很快,几个交易日之内各类指数即跌去10%以上。05年至今牛市已整整持续超过了两年半,市场越涨,投资者心态越脆弱;高估值水平下,市场更容易发生震荡,市场调整的幅度也可能会更大。2008年,促使市场可能发生震荡调整的契机至少有:奥运会、股指期货的推出、创业板的推出、美国和全球经济和股市的波动、港股直通车与QDII的规模迅速扩大、外贸顺差增速迅速放缓、对股市和宏观经济的严厉行政调控等。

  周期性行业不乐观

  07年周期性行业表现优异。这有几大原因。一是周期性行业在熊市末段股价跌幅巨大,在05年中至06年底的牛市初期表现也很一般;二是周期性行业在07年业绩大幅增长;三是市场整体狂热,短期业绩的快速增长在狂热牛市里头更容易被炒作,市场甚至将周期性公司盈利增长按非周期性公司同样的方法,简单以PEG来定价。进入08年,情况将极有可能发生变化。周期性行业已经累积了巨大涨幅;08年周期性行业的利润增长将显著放缓,如果全球和国内经济波动,周期性行业的公司盈利也可能出现下滑;市场进入高位后,市场调整时更容易抛售盈利减速或波动巨大的周期性公司。

  机构投资者仍是主角

  目前机构投资者持有我国股票市场流通市值的比重达到了46%。从目前基金的申购和赎回情况来看,预计未来机构持有市值比重还有进一步上升的趋势。

  对于部分机构投资者集中持有的个股,如果股价高于内在价值较多,当市场震荡、上市公司基本面异动、或投资者大规模赎回时,该类个股将面临很大的流动性风险。

  由于开放式证券投资基金是机构投资者主体,当市场震荡,引发股民信心不足时,一旦发生普遍的大规模赎回,则在该特定时间段内,基金重仓持有的股票也将迅速下跌,从而进一步加剧市场的震荡。因此,如何应对可能的流动性风险,这是08年投资策略要考虑的重要问题之一。

(责任编辑:范晓勇)
用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

相 关 说 吧

浦银

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>